米連邦準備制度理事会（FRB）の会議前夜、ウォール街の株式市場は月曜日（16日）に全面反発し、S&P500構成銘柄の上昇率は75.9％に達し、2月初旬以来最大の勢いを示した。11の業種指数が揃って好調を報告し、これは1月21日以来2回目となる。S&P指数は約5％の調整を経て一息ついたように見えるが、内部を詳しく観察すると、暗流が渦巻いている。市場の幅広さについては、S&P構成銘柄の株価が10日・20日移動平均線を上回る比率（短期的な市場の広がり）は依然として30％以下の支持線にとどまっている。また、構成銘柄の14日相対力指数（RSI）が30未満の比率（売られ過ぎ指標）は、最近一度は昨年4月の「対等関税」発動後に資産価格が急落した最高値の16.3％に達した。これらは、現在の上昇はあくまで反発に過ぎず、新たな上昇トレンドの再開を示すものではないことを示唆している。実際のところ、米国株はこれまで確実な底打ちシグナルを示していない。例えば、取引量の急増や売り残の全面的な投げ捨て（損切り）などの兆候が見られない。逆に、S&P指数の上方には10日、20日、50日、100日移動平均線が密集し、それぞれが一定の抵抗線となっており、反発の勢いを制約している。さらに今週は重要なイベントも多く、米国市場の今後の見通しは不透明だ。まず第一に、香港時間の木曜日未明に米連邦準備制度理事会（FRB）の金利決定が発表され、その後に最新の四半期経済予測（SEP）とドットプロット（dot plot）が公開される。パウエル議長の任期も残りわずかとなり、原油価格の大幅な変動もあり、FRBの示すシグナルがハト派かタカ派かに関わらず、投資家のリスク志向に影響を与える。次に、NVIDIAが連日GTCカンファレンスを開催し、「AIストーリー」に新たな焦点をもたらし、主要なハイテク企業の動向を牽引する見込みだ。一方、今週金曜日（20日）は「三巫日」（株価指数先物、株価指数オプション、株式オプションの3種類のデリバティブが同時に決済される日）であり、市場の変動をさらに激化させる可能性もある。「三巫日」は毎年3回、3月、6月、9月、12月の第3金曜日に行われる。2000年3月のITバブル崩壊や2020年3月のコロナ危機の崩壊時には、偶然にも多くの時間が重なり、今年も歴史の再演を懸念させている。S&P ETF（SPY）を追跡した場合、売り圧力が異常に高まり、プット・コール比率は1.98倍に達し、660ドル（S&P指数に換算すると6,600ポイント）を指している。これは、現在のS&P指数の6608ポイントが200日移動平均線の「牛熊分岐点」に近いことを意味し、下落リスクに対して油断できない状況だ。もちろん、現状の米国株の「主導権」は依然として原油価格にある。図に示すように、ブレント原油（逆相関指標）とS&P E-mini先物（注：世界で最も流動性の高い派生商品であり、主にS&P金融先物を追跡し、市場の経済データや決算、戦争などの突発的ニュースに対する反応を判断するために用いられる）は、最近の動きがほぼ一致しており、相関係数は0.969に達している。短期的には、地政学的なニュースに左右されやすい原油価格に引きずられる形で、S&P指数も動き続けると見られる。信報投資研究部今すぐEJFQを試用し、独占コンテンツを閲覧しよう
EJFQ Signal Analysis | Three Witches Day Volatility Inevitable, US Stocks Dance with Oil Prices
米連邦準備制度理事会（FRB）の会議前夜、ウォール街の株式市場は月曜日（16日）に全面反発し、S&P500構成銘柄の上昇率は75.9％に達し、2月初旬以来最大の勢いを示した。11の業種指数が揃って好調を報告し、これは1月21日以来2回目となる。S&P指数は約5％の調整を経て一息ついたように見えるが、内部を詳しく観察すると、暗流が渦巻いている。
市場の幅広さについては、S&P構成銘柄の株価が10日・20日移動平均線を上回る比率（短期的な市場の広がり）は依然として30％以下の支持線にとどまっている。また、構成銘柄の14日相対力指数（RSI）が30未満の比率（売られ過ぎ指標）は、最近一度は昨年4月の「対等関税」発動後に資産価格が急落した最高値の16.3％に達した。これらは、現在の上昇はあくまで反発に過ぎず、新たな上昇トレンドの再開を示すものではないことを示唆している。
実際のところ、米国株はこれまで確実な底打ちシグナルを示していない。例えば、取引量の急増や売り残の全面的な投げ捨て（損切り）などの兆候が見られない。逆に、S&P指数の上方には10日、20日、50日、100日移動平均線が密集し、それぞれが一定の抵抗線となっており、反発の勢いを制約している。さらに今週は重要なイベントも多く、米国市場の今後の見通しは不透明だ。
まず第一に、香港時間の木曜日未明に米連邦準備制度理事会（FRB）の金利決定が発表され、その後に最新の四半期経済予測（SEP）とドットプロット（dot plot）が公開される。パウエル議長の任期も残りわずかとなり、原油価格の大幅な変動もあり、FRBの示すシグナルがハト派かタカ派かに関わらず、投資家のリスク志向に影響を与える。次に、NVIDIAが連日GTCカンファレンスを開催し、「AIストーリー」に新たな焦点をもたらし、主要なハイテク企業の動向を牽引する見込みだ。一方、今週金曜日（20日）は「三巫日」（株価指数先物、株価指数オプション、株式オプションの3種類のデリバティブが同時に決済される日）であり、市場の変動をさらに激化させる可能性もある。
「三巫日」は毎年3回、3月、6月、9月、12月の第3金曜日に行われる。2000年3月のITバブル崩壊や2020年3月のコロナ危機の崩壊時には、偶然にも多くの時間が重なり、今年も歴史の再演を懸念させている。S&P ETF（SPY）を追跡した場合、売り圧力が異常に高まり、プット・コール比率は1.98倍に達し、660ドル（S&P指数に換算すると6,600ポイント）を指している。これは、現在のS&P指数の6608ポイントが200日移動平均線の「牛熊分岐点」に近いことを意味し、下落リスクに対して油断できない状況だ。
もちろん、現状の米国株の「主導権」は依然として原油価格にある。図に示すように、ブレント原油（逆相関指標）とS&P E-mini先物（注：世界で最も流動性の高い派生商品であり、主にS&P金融先物を追跡し、市場の経済データや決算、戦争などの突発的ニュースに対する反応を判断するために用いられる）は、最近の動きがほぼ一致しており、相関係数は0.969に達している。短期的には、地政学的なニュースに左右されやすい原油価格に引きずられる形で、S&P指数も動き続けると見られる。
信報投資研究部
今すぐEJFQを試用し、独占コンテンツを閲覧しよう