審査中止！湘財股份が大智慧を吸収合併、刚刚公告！

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湘财股份と大智慧の吸収合併に新たな動き。

3月15日、湘财股份と大智慧はともに公告を発表し、申請書類中の評価報告の有効期限が過ぎており、関連財務データも失効間近であるため、資料の補充と更新が必要となり、上海証券取引所は規定により今回の取引審査を中止した。審査が一時停止されたものの、会社側は今回の中止は重大な不利影響を及ぼさないとし、関連の更新作業は順調に進行中であり、完了次第、直ちに審査の再開を申請する予定である。

政策による業界の合併・再編支援の背景のもと、証券業界の合併事例は引き続き増加している。3月初めには、東吴証券が2026年の証券業界の合併第一弾を打ち出し、東海証券の支配権取得を計画している。一方、湘财股份と大智慧の「金融＋テクノロジー」統合大作戦も引き続き推進中である。

財務データと評価報告の更新中止により審査停止

3月15日、湘财股份は最新の公告で、同社は株式交換による大智慧の吸収合併と、A株の発行による資金調達を計画していると発表した。申請書類中の評価データの有効期限が過ぎているため、更新後に再提出が必要となり、上海証券取引所は規定により今回の取引の審査を中止した。同社と関係中介機関は、評価データや財務データ、申請書類の更新作業を積極的に進めており、作業完了後は速やかに更新済みの申請資料を上海証券取引所に提出し、審査の再開を申請する予定である。

大智慧も同時に公告を出し、湘财股份との株式交換による合併と資金調達の取引は、申請書類中の評価報告の有効期限が2026年3月14日に過ぎていることと、監査済みの最新財務諸表の締め日が2025年6月30日であることから、関連財務データは2026年3月31日に有効期限を迎えるとし、現在データ更新作業が進行中であるとした。上海証券取引所はこの取引の審査を中止している。

湘财股份は、今回の審査中止は取引に重大な不利影響を及ぼさないとし、経営状況は正常であり、関係中介機関とともに評価データや財務データ、申請書類の更新作業を積極的に進めている。作業完了後は速やかに更新資料を上海証券取引所に提出し、審査の再開を申請する。

合併取引は引き続き秩序立てて推進中

過去を振り返ると、今回の湘财股份と大智慧の吸収合併はほぼ一年にわたり準備されてきた。

2025年3月28日、湘财股份と大智慧はともに公告を出し、湘财股份が大智慧の全A株株主に対して株式交換を行い、合併と資金調達を計画しているとした。

取引完了後、大智慧は上場を停止し法人資格を抹消、湘财股份は存続会社として、大智慧の全資産・負債・事業・人員・契約その他の権利義務を引き継ぐ。

湘财股份は、この取引により、大智慧の製品、技術、流量の優位性と湘财証券のライセンス、運営能力、支店展開などの強みを深く融合させ、両者の協働価値を高め、湘财証券の資産運用と金融サービス能力を向上させ、テクノロジーを駆使して湘财股份の飛躍的な発展を促進すると述べている。

2025年10月23日、上海証券取引所は湘财股份などの申請書類を受理し、審査を開始した。同年11月5日、湘财股份は上海証券取引所から審査質問状を受領した。

3月15日、湘财股份は、現時点で同社および関係各所がこの取引の関連作業を秩序立てて進めており、今後も取引の進展に応じて、関係法規や規定に従い、情報開示義務を適時履行すると述べた。

業績を見ると、湘财证券の2025年度未監査の財務諸表によると、2025年の総売上高は約19.55億元で、2024年の約15.18億元から28.8％増加した。純利益も顕著で、2025年は約5.53億元を記録し、2024年の2.15億元から大きく伸びた。前年比157.5％増である。

一方、大智慧は業績予告を出し、2025年度の親会社所有者に帰属する純利益は-3400万元から-5000万元、非経常項目を除く純利益は-6900万元から-8500万元と予測している。赤字は続くものの、2024年の赤字幅は縮小している。2024年の親会社所有者に帰属する純利益は約2億元の赤字だった。

大智慧は、2025年には一部事業の収入が増加し、コスト削減と効率化策によりコストが大幅に減少したものの、収入増がコストを完全にカバーできていないと説明している。