2026年の始まり以来、世界的な地政学的対立は引き続き激化し、海外の流動性政策には依然として不確定要素が存在し、資本市場のセクター間の回転が著しく加速しています。世界的な投資実力者、ゴールデン・牛賞を受賞したファンドマネージャー、景順長城衡瑞精选（コード：026376）の拟任ファンドマネージャーである周寒颖は、2025年の成長スタイルが「一枝独秀」であったのに対し、2026年の市場スタイルはより均衡する可能性が高いと率直に述べています。 ** 3つの主要方向に重点を置き、市場の変動は良好な配置の機会を提供する可能性がある** 周寒颖はさらに分析を進め、 新たな動力源分野の景気が集中して解放される中、業績成長率がより優れているテクノロジー成長セクターが今回の相場の最も重要な主線であり続けると指摘しています。新旧の動力変換の背景の下、A株上場企業のROEは連続して3四半期安定しており、輸出が主要な成長エンジンとなっています。これは、日本の輸出指向型の長期産業アップグレードの特徴に似ており、非米国の輸出が特に顕著に牽引しています。市場はすでに輸出を受け入れる共通認識を形成しており、そのため2026年は昨年の取引評価の修復から利益成長へとシフトすることが期待されます。2026年にはより多くの利益の手掛かりが出現し、機関投資家のテクノロジーセクターにおけるポジションの過密さも相まって、成長スタイルが「一枝独秀」であった2025年よりもその確率は低下し、今年のスタイルはより均衡する可能性があります。 具体的には、周寒颖は現在、3つの潜在的な方向に注目しています。一つは金属原材料分野であり、グローバルな新エネルギーとAI時代の電化需要の高まりにより、銅、アルミニウム、金、タングステンなどが次の段階の戦略的エネルギーとなる可能性があり、配置価値が高まっています。二つ目は製造業の海外展開分野であり、米国の電力不足やヨーロッパのエネルギー不足の背景の下、中国のサプライチェーンは海外進出を加速させており、電力網、電力設備、蓄電、機械、軍需などに良好な機会が存在します。三つ目は国内代替分野であり、グローバルなAI資本支出の増加に伴い、AIの計算能力はAIチップ市場の高速成長の恩恵を受けており、国内の代替と産業アップグレードのトレンドが明確です。AI計算能力の構築に深く関与する国内通信サプライヤーは引き続き恩恵を受ける可能性があります。 投資のペースについて、周寒颖は、毎年12月から翌年4月までがファンダメンタルズの価格設定に有効なウィンドウ期間であり、市場は業績の確実性が高い銘柄により高いプレミアムを付与すると分析しています。最近の市場の変動は、良好な配置の機会を提供しているとも言えます。また、新しいファンドの一定期間の建て玉期間を考慮すると、一般的に震動市場では、建て玉期間中の低いポジションも地政学的対立などの多重の不確実性に対応する上で有利です。 ** 市場の捕手のための均衡の道：コストパフォーマンスを用いて市場サイクルを乗り切る** 良い方向性を選ぶことは投資の出発点に過ぎません。どの銘柄を選び、それを攻守のバランスの取れたポートフォリオに構築するかこそが真の試練です。周寒颖の投資は非常に柔軟性が高く、「コストパフォーマンス」の尺度に基づき、成長性、評価、確実性を組み合わせて資産を評価し、多様なセクター間を柔軟に切り替え、先見の明を持ってリードする業界に先行投資しています。彼女が管理する景順長城成长之星を例にとると、2023年第1四半期、5Gネットワークの深い普及と人工知能の応用による計算能力需要の高まりを背景に、周寒颖は通信セクターに配置（当年の通信指数は25.75%上昇し、業界トップ）し、2024年下半期には家電業界の海外展開を加速させ、関連の主要企業を増配（家電指数は25.44%上昇し、業界第4位）、2025年第3四半期にはドル安と流動性緩和の恩恵を受ける非鉄金属セクターや景気改善の電力設備のリーディング企業に追加投資（非鉄金属と電力設備指数はそれぞれ94.73%、41.83%上昇し、業界第1位と第5位）しています。（ポートフォリオ情報は基金の過去定期報告から整理。指数の上昇率データはWindから取得し、申万一級産業分類を採用。同じ。） 彼女は、リーディングセクターを正確に捉えるだけでなく、相関性の低い業界や個別銘柄のウェイトを分散させることで、市場の変動により強く対応できるポートフォリオを構築しています。同じく景順長城成长之星を例にとると、2025年第2四半期には、上位5つの業界の合計比率が約50%、単一業界のウェイトは16%を超えませんでした。2025年第4四半期には、上位10銘柄の集中度が48.30%となり、市場の同種30%の分位に位置し、平均を下回っています。 このような配置戦略により、景順長城成长之星は「良い値上がりを狙いつつ、持ち続けられる」ことを実現しています。周寒颖が2020年5月21日に管理を引き継いで以来、市場のスタイルの変化を何度も経験しながらも、常にベンチマークを上回り、最終的に総リターンは103.83%に達し、同期の基準リターンの4倍となっています。さらに、彼女のリスク管理能力も高く、景順長城成长之星の最大ドローダウンは-26.57%にとどまり、上海・深圳300指数や同類の普通株式型ファンドの同期ドローダウン（-45.60%、-43.30%）を上回っています。継続的な優れたパフォーマンスにより、このファンドはモーニングスターの5年・10年の五星認証や、第22回「5年期オープン型株式ファンド持続優秀金牛基金」も獲得しています。（データ出典：Wind、2026年2月28日現在、同期の基準リターンは21.34%。評価・賞はモーニングスター、中国証券報による2025年12月31日までの情報。） また、新たに設定された景順長城衡瑞精选（コード：026376）は、全体のポジションを柔軟に調整し、株式の比率は60%から95%の範囲で運用されており、そのうち港股通対象の比率は株式資産の50%を超えません。これにより、A株と香港株の両市場の投資機会を捉えることが可能です。拟任ファンドマネージャーの周寒颖は、豊富なグローバル投資経験とクロスマーケットの配置能力を持ち、バランスの取れた投資スタイルに長けており、多様なセクターの機会を掘り起こす手助けとなるでしょう。投資においては、産業の景気、評価水準、株式の構造を考慮し、ポートフォリオを継続的に動的に調整し、できるだけ低リスクで最大のリターンを追求します。MACDのゴールデンクロスシグナルが形成されており、これらの株は上昇傾向が良好です！
市場の変動は良い投資機会をもたらす可能性があり、景順長城衡瑞セレクティブが現在発行中です。
2026年の始まり以来、世界的な地政学的対立は引き続き激化し、海外の流動性政策には依然として不確定要素が存在し、資本市場のセクター間の回転が著しく加速しています。世界的な投資実力者、ゴールデン・牛賞を受賞したファンドマネージャー、景順長城衡瑞精选（コード：026376）の拟任ファンドマネージャーである周寒颖は、2025年の成長スタイルが「一枝独秀」であったのに対し、2026年の市場スタイルはより均衡する可能性が高いと率直に述べています。
** 3つの主要方向に重点を置き、市場の変動は良好な配置の機会を提供する可能性がある**
周寒颖はさらに分析を進め、 新たな動力源分野の景気が集中して解放される中、業績成長率がより優れているテクノロジー成長セクターが今回の相場の最も重要な主線であり続けると指摘しています。新旧の動力変換の背景の下、A株上場企業のROEは連続して3四半期安定しており、輸出が主要な成長エンジンとなっています。これは、日本の輸出指向型の長期産業アップグレードの特徴に似ており、非米国の輸出が特に顕著に牽引しています。市場はすでに輸出を受け入れる共通認識を形成しており、そのため2026年は昨年の取引評価の修復から利益成長へとシフトすることが期待されます。2026年にはより多くの利益の手掛かりが出現し、機関投資家のテクノロジーセクターにおけるポジションの過密さも相まって、成長スタイルが「一枝独秀」であった2025年よりもその確率は低下し、今年のスタイルはより均衡する可能性があります。
具体的には、周寒颖は現在、3つの潜在的な方向に注目しています。一つは金属原材料分野であり、グローバルな新エネルギーとAI時代の電化需要の高まりにより、銅、アルミニウム、金、タングステンなどが次の段階の戦略的エネルギーとなる可能性があり、配置価値が高まっています。二つ目は製造業の海外展開分野であり、米国の電力不足やヨーロッパのエネルギー不足の背景の下、中国のサプライチェーンは海外進出を加速させており、電力網、電力設備、蓄電、機械、軍需などに良好な機会が存在します。三つ目は国内代替分野であり、グローバルなAI資本支出の増加に伴い、AIの計算能力はAIチップ市場の高速成長の恩恵を受けており、国内の代替と産業アップグレードのトレンドが明確です。AI計算能力の構築に深く関与する国内通信サプライヤーは引き続き恩恵を受ける可能性があります。
投資のペースについて、周寒颖は、毎年12月から翌年4月までがファンダメンタルズの価格設定に有効なウィンドウ期間であり、市場は業績の確実性が高い銘柄により高いプレミアムを付与すると分析しています。最近の市場の変動は、良好な配置の機会を提供しているとも言えます。また、新しいファンドの一定期間の建て玉期間を考慮すると、一般的に震動市場では、建て玉期間中の低いポジションも地政学的対立などの多重の不確実性に対応する上で有利です。
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良い方向性を選ぶことは投資の出発点に過ぎません。どの銘柄を選び、それを攻守のバランスの取れたポートフォリオに構築するかこそが真の試練です。周寒颖の投資は非常に柔軟性が高く、「コストパフォーマンス」の尺度に基づき、成長性、評価、確実性を組み合わせて資産を評価し、多様なセクター間を柔軟に切り替え、先見の明を持ってリードする業界に先行投資しています。彼女が管理する景順長城成长之星を例にとると、2023年第1四半期、5Gネットワークの深い普及と人工知能の応用による計算能力需要の高まりを背景に、周寒颖は通信セクターに配置（当年の通信指数は25.75%上昇し、業界トップ）し、2024年下半期には家電業界の海外展開を加速させ、関連の主要企業を増配（家電指数は25.44%上昇し、業界第4位）、2025年第3四半期にはドル安と流動性緩和の恩恵を受ける非鉄金属セクターや景気改善の電力設備のリーディング企業に追加投資（非鉄金属と電力設備指数はそれぞれ94.73%、41.83%上昇し、業界第1位と第5位）しています。（ポートフォリオ情報は基金の過去定期報告から整理。指数の上昇率データはWindから取得し、申万一級産業分類を採用。同じ。）
彼女は、リーディングセクターを正確に捉えるだけでなく、相関性の低い業界や個別銘柄のウェイトを分散させることで、市場の変動により強く対応できるポートフォリオを構築しています。同じく景順長城成长之星を例にとると、2025年第2四半期には、上位5つの業界の合計比率が約50%、単一業界のウェイトは16%を超えませんでした。2025年第4四半期には、上位10銘柄の集中度が48.30%となり、市場の同種30%の分位に位置し、平均を下回っています。
このような配置戦略により、景順長城成长之星は「良い値上がりを狙いつつ、持ち続けられる」ことを実現しています。周寒颖が2020年5月21日に管理を引き継いで以来、市場のスタイルの変化を何度も経験しながらも、常にベンチマークを上回り、最終的に総リターンは103.83%に達し、同期の基準リターンの4倍となっています。さらに、彼女のリスク管理能力も高く、景順長城成长之星の最大ドローダウンは-26.57%にとどまり、上海・深圳300指数や同類の普通株式型ファンドの同期ドローダウン（-45.60%、-43.30%）を上回っています。継続的な優れたパフォーマンスにより、このファンドはモーニングスターの5年・10年の五星認証や、第22回「5年期オープン型株式ファンド持続優秀金牛基金」も獲得しています。（データ出典：Wind、2026年2月28日現在、同期の基準リターンは21.34%。評価・賞はモーニングスター、中国証券報による2025年12月31日までの情報。）
また、新たに設定された景順長城衡瑞精选（コード：026376）は、全体のポジションを柔軟に調整し、株式の比率は60%から95%の範囲で運用されており、そのうち港股通対象の比率は株式資産の50%を超えません。これにより、A株と香港株の両市場の投資機会を捉えることが可能です。拟任ファンドマネージャーの周寒颖は、豊富なグローバル投資経験とクロスマーケットの配置能力を持ち、バランスの取れた投資スタイルに長けており、多様なセクターの機会を掘り起こす手助けとなるでしょう。投資においては、産業の景気、評価水準、株式の構造を考慮し、ポートフォリオを継続的に動的に調整し、できるだけ低リスクで最大のリターンを追求します。
MACDのゴールデンクロスシグナルが形成されており、これらの株は上昇傾向が良好です！