編者按：「十五五」計画綱要正式发布，一幅以建設强国、民族復興为目标的宏伟蓝图徐徐展开。本报今起推出「‘十五五’规划纲要新看点」专栏，聚焦新提法、新部署，阐释政策意图，分析政策影响，准确把握「十五五」时期经济社会发展重点。敬请关注。证券时报记者 程丹面向「十五五」，在服务中国式现代化、建设金融强国的目标指引下，我们究竟需要一个怎样的资本市场？「十五五」规划纲要对资本市场工作作出重要部署，明确提出「健全投资和融资相协调的资本市场功能，建立增强内在稳定性长效机制」，体现了党中央对资本市场改革发展的高度重视和殷切期望。安定は大局の前提であり、最も重要な要素であり、また資本市場の高品質な発展の内在的な要求でもある。過去数年間、資本市場はさまざまな試練を経て、協調して力を合わせる安定化メカニズムが絶えず整備されてきた。データによると、「十四五」期間中、上海総合指数の年率ボラティリティは「十三五」比で2.8ポイント低下し、市場のリスク耐性が著しく向上し、市場の回復と好調な動きが持続的に強化されている。「十五五」期間中、資本市場をより韌性のある、より安定したものにするためには、内在的な安定性を強化する長期的なメカニズムの構築が極めて重要である。一方では、中長期資金の「安定器」作用を十分に発揮し、「長期資金の長期投資」を支援する制度体系の構築を加速させ、社会保険、保険、資産運用などさまざまな中長期資金の継続的な市場参入を促進し、市場安定化の政策ツールを充実させ、増加する政策の予備軍を整える必要がある。もう一方では、全面的な改革深化の「先手」を打ち、発行・上場、情報開示、合併・再編、退市などの基礎制度を継続的に最適化し、上場企業の質の向上に努め、上場企業に投資家のリターンを実質的に向上させるよう促し、投資者の長期的な信頼を堅固に築くことが求められる。特に、新たな科技革命と産業変革が加速して進行する今、投資者の信頼の継続的な強化は、資本市場の科技的ストーリーの論理強化と共鳴し合っている。「十五五」計画綱要は、新興産業と未来産業の育成と拡大に関する重要な部署を行っている。政府の工作報告は明確に示し、重要なコア技術分野の科技型企業に対して、上市資金調達や合併・再編の「グリーンチャンネル」メカニズムを常態化させ、科技金融によるイノベーション支援を行うと述べている。これにより、資本市場は投融資の協調改革を深め、新たな生産力のサービス、制度の包容性と適応性の向上において「加速度」をつける必要がある。最近、資本市場における一連の重点改革が加速して実現される見込みだ。創業板改革方案の公布と実施が急がれ、板块の機能定位をさらに強化し、制度の包容性とカバー範囲を拡大し、新興産業や未来産業の発展をより良く支援し、実体経済の高品質な発展を促進する。再融資メカニズムも迅速に最適化され、「優良企業支援」と「科技支援」の指向性を強め、優良な上場企業の質の向上と強化を支援し、イノベーション資本の形成と循環を円滑にし、新たな生産力の発展動力を継続的に育成する。これらの施策は、すでに実施されている科創板の「1+6」「合併六条」などの既存政策と連携し、より強力な統合効果を発揮し、多様なチャネルを通じて資本形成を促進し、要素資源を新たな生産力分野に加速的に集積させ、多くの先端ハイテク企業がA株市場に上場することを目指している。投資と融資の調和を図る資本市場の機能強化には、市場エコシステムの継続的な最適化と、堅固な監督の護衛が不可欠である。発行・上場、情報開示、取引、退市などの全過程にわたる制度の制約を強化し、財務偽造、インサイダー取引、市場操作などの違法・違規行為を厳しく取り締まることは、投資者の合法的権益を守り、市場の信頼の土台を固めるための重要な措置である。予想されるのは、監督の「長い牙と棘」をもって市場の防衛線を築き、良法と善政をもって良好なエコシステムを育むことで、改革の深化、機能の向上、市場の安定が良性の相互作用を生み出し、投融資の両端の協調的な努力、市場運営のより一層の安定、投資者の信頼の継続的な堅持を促進し、資本市場の高品質な発展を堅実かつ信頼できるものにすることが期待される。
「十五五」計画の概要は、資本市場改革のリストを明確に示している
編者按：「十五五」計画綱要正式发布，一幅以建設强国、民族復興为目标的宏伟蓝图徐徐展开。本报今起推出「‘十五五’规划纲要新看点」专栏，聚焦新提法、新部署，阐释政策意图，分析政策影响，准确把握「十五五」时期经济社会发展重点。敬请关注。
证券时报记者 程丹
面向「十五五」，在服务中国式现代化、建设金融强国的目标指引下，我们究竟需要一个怎样的资本市场？「十五五」规划纲要对资本市场工作作出重要部署，明确提出「健全投资和融资相协调的资本市场功能，建立增强内在稳定性长效机制」，体现了党中央对资本市场改革发展的高度重视和殷切期望。
安定は大局の前提であり、最も重要な要素であり、また資本市場の高品質な発展の内在的な要求でもある。過去数年間、資本市場はさまざまな試練を経て、協調して力を合わせる安定化メカニズムが絶えず整備されてきた。データによると、「十四五」期間中、上海総合指数の年率ボラティリティは「十三五」比で2.8ポイント低下し、市場のリスク耐性が著しく向上し、市場の回復と好調な動きが持続的に強化されている。
「十五五」期間中、資本市場をより韌性のある、より安定したものにするためには、内在的な安定性を強化する長期的なメカニズムの構築が極めて重要である。一方では、中長期資金の「安定器」作用を十分に発揮し、「長期資金の長期投資」を支援する制度体系の構築を加速させ、社会保険、保険、資産運用などさまざまな中長期資金の継続的な市場参入を促進し、市場安定化の政策ツールを充実させ、増加する政策の予備軍を整える必要がある。もう一方では、全面的な改革深化の「先手」を打ち、発行・上場、情報開示、合併・再編、退市などの基礎制度を継続的に最適化し、上場企業の質の向上に努め、上場企業に投資家のリターンを実質的に向上させるよう促し、投資者の長期的な信頼を堅固に築くことが求められる。
特に、新たな科技革命と産業変革が加速して進行する今、投資者の信頼の継続的な強化は、資本市場の科技的ストーリーの論理強化と共鳴し合っている。「十五五」計画綱要は、新興産業と未来産業の育成と拡大に関する重要な部署を行っている。政府の工作報告は明確に示し、重要なコア技術分野の科技型企業に対して、上市資金調達や合併・再編の「グリーンチャンネル」メカニズムを常態化させ、科技金融によるイノベーション支援を行うと述べている。これにより、資本市場は投融資の協調改革を深め、新たな生産力のサービス、制度の包容性と適応性の向上において「加速度」をつける必要がある。
最近、資本市場における一連の重点改革が加速して実現される見込みだ。創業板改革方案の公布と実施が急がれ、板块の機能定位をさらに強化し、制度の包容性とカバー範囲を拡大し、新興産業や未来産業の発展をより良く支援し、実体経済の高品質な発展を促進する。再融資メカニズムも迅速に最適化され、「優良企業支援」と「科技支援」の指向性を強め、優良な上場企業の質の向上と強化を支援し、イノベーション資本の形成と循環を円滑にし、新たな生産力の発展動力を継続的に育成する。これらの施策は、すでに実施されている科創板の「1+6」「合併六条」などの既存政策と連携し、より強力な統合効果を発揮し、多様なチャネルを通じて資本形成を促進し、要素資源を新たな生産力分野に加速的に集積させ、多くの先端ハイテク企業がA株市場に上場することを目指している。
投資と融資の調和を図る資本市場の機能強化には、市場エコシステムの継続的な最適化と、堅固な監督の護衛が不可欠である。発行・上場、情報開示、取引、退市などの全過程にわたる制度の制約を強化し、財務偽造、インサイダー取引、市場操作などの違法・違規行為を厳しく取り締まることは、投資者の合法的権益を守り、市場の信頼の土台を固めるための重要な措置である。
予想されるのは、監督の「長い牙と棘」をもって市場の防衛線を築き、良法と善政をもって良好なエコシステムを育むことで、改革の深化、機能の向上、市場の安定が良性の相互作用を生み出し、投融資の両端の協調的な努力、市場運営のより一層の安定、投資者の信頼の継続的な堅持を促進し、資本市場の高品質な発展を堅実かつ信頼できるものにすることが期待される。