なぜAI・永輝の連続赤字の今、山姆を非難するのか？**21世紀経済報道記者 唐唯珂**2026年3月16日、永輝超市傘下の自社ブランド「品質永輝」は公開書簡を発表し、山姆メンバーズストアがサプライチェーンの段階で供給業者に「二者選択」を要求し、排他性の協力を通じて供給チャネルを制限し、競合他社の競争空間を圧迫していると指摘した。注目すべきは、これが山姆が初めてサプライチェーンの排他問題に巻き込まれたわけではないことだ。2021年には、盒馬Xメンバーズストアやカルフールメンバーズストアが同様の圧力を訴え、オフライン小売の「上流争奪戦」が継続的に激化していた。最新の財務報告によると、永輝超市の2025年度の親会社純利益は21.4億元の赤字、非継続事業を除く純利益は29.4億元の赤字となり、連続5年の赤字となっている。会社は、赤字の主な原因は店舗改装、資産処分、商品入れ替えの一時的なコストだと説明している。前三半期は既存店の売上が回復したものの、全体としては依然として転換期の痛みを伴っており、優れたサプライチェーンと高利益率の商品の需要がより一層高まっている。一方、山姆は高速成長を維持している。ウォルマートの最新の財務報告によると、2025年の山姆中国の売上高は1400億元を突破し、前年比約40％増加した。会員数は1070万人超、全国に63店舗を展開し、1店舗あたりの年間平均売上高は22億元超、オンライン販売比率は50％に達している。ウォルマート中国の中核成長エンジンとして、山姆は既存店の二桁成長と会員費収入の35％超の増加を実現し、規模の優位性とチャネルの発言権を強化し続けている。これにより、サプライチェーンの交渉において絶対的な主導権を握っている。今回の争議は、自社ブランドのサプライチェーン争奪に焦点を当てている。山姆はMember’s Markを基盤に成熟した体系を構築し、規模化調達によってサプライヤー側で強い交渉力を持つ。一方、永輝の「品質永輝」は開始から1年も経たずに、ベーカリー、スナック、日用品などのカテゴリーで山姆と高度に重複し、双方は優良工場やカスタム商品、生産能力の確保を巡る争いを激化させている。この状況は、2021年の業界の騒動と非常に似ている。当時、盒馬Xメンバーズストアの開業後、長期にわたりサプライヤーからの「供給停止」圧力に直面し、多くのサプライヤーがチャネルの威圧により協力を断念した。カルフールメンバーズストアも、競合他社がブランドに圧力をかけ、供給を受けた新規メンバーズストアには既存商品を下架させ、開業日には現場で「買い占め」が行われたと指摘し、一時は盒馬とカルフールが共同で通報を検討した。当時、山姆は「二者選択」行為は見つからないと回答し、最終的に公的な処分は下されなかった。現在、盒馬のメンバーズストアは細分化された市場から撤退し、新たな分野に注力している。盒馬、カルフール、そして今回の永輝に至るまで、三度の告発は共通の核心を指している。それは、強力な会員店が規模の優位性を利用し、排他条項や生産能力のロック、下架の脅しなどを用いてサプライヤーや競合他社の協力を制限し、チャネルの競争をサプライチェーンの壁に変え、新規参入者が優良な供給源を獲得するのを妨げているということだ。プラットフォーム経済から実店舗小売へと展開し、「二者選択」の公正競争監督は徐々に強化されている。市場監督総局は何度も明確にしている。市場支配的地位を持つ事業者が正当な理由なく取引相手に対して取引を限定する行為は、反トラスト法により禁止されている。電子商取引分野の「二者選択」は過去に巨額の罰金を科されており、オフライン小売も場面は異なるが、サプライチェーンの優位性を利用して排他協力を強要する行為は、公正な競争原則に反している。業界内では、サプライチェーンの「二者選択」は三重の害をもたらすと一般的に考えられている。それは、サプライヤーの交渉力を弱め、中小小売業者の生存空間を圧迫し、最終的に商品選択肢を減少させ、消費者コストを引き上げることだ。倉庫型会員店の高速拡大に伴い、自社ブランドが利益の中心となる中、上流の争奪戦はより激化している。排他行為が常態化すれば、業界の硬直化を促進し、市場の活力を低下させる恐れがある。また、食品企業のサプライヤーからも、規制の整備によりサプライヤーにとって有利になったとの声がある。一方、業界のリーディングサプライヤーは、各プラットフォーム向けに特注生産を行っており、プラットフォームがヒット商品を育成すれば、その後、多数の模倣者が出現し、サプライヤーにとっては大手プラットフォームを敵に回すことはできない状況になっている。
Yonghui calls out Sam's supply chain "choose one or the other" – offline retail fair competition controversy erupts again
なぜAI・永輝の連続赤字の今、山姆を非難するのか？
21世紀経済報道記者 唐唯珂
2026年3月16日、永輝超市傘下の自社ブランド「品質永輝」は公開書簡を発表し、山姆メンバーズストアがサプライチェーンの段階で供給業者に「二者選択」を要求し、排他性の協力を通じて供給チャネルを制限し、競合他社の競争空間を圧迫していると指摘した。
注目すべきは、これが山姆が初めてサプライチェーンの排他問題に巻き込まれたわけではないことだ。2021年には、盒馬Xメンバーズストアやカルフールメンバーズストアが同様の圧力を訴え、オフライン小売の「上流争奪戦」が継続的に激化していた。
最新の財務報告によると、永輝超市の2025年度の親会社純利益は21.4億元の赤字、非継続事業を除く純利益は29.4億元の赤字となり、連続5年の赤字となっている。会社は、赤字の主な原因は店舗改装、資産処分、商品入れ替えの一時的なコストだと説明している。前三半期は既存店の売上が回復したものの、全体としては依然として転換期の痛みを伴っており、優れたサプライチェーンと高利益率の商品の需要がより一層高まっている。
一方、山姆は高速成長を維持している。ウォルマートの最新の財務報告によると、2025年の山姆中国の売上高は1400億元を突破し、前年比約40％増加した。会員数は1070万人超、全国に63店舗を展開し、1店舗あたりの年間平均売上高は22億元超、オンライン販売比率は50％に達している。ウォルマート中国の中核成長エンジンとして、山姆は既存店の二桁成長と会員費収入の35％超の増加を実現し、規模の優位性とチャネルの発言権を強化し続けている。これにより、サプライチェーンの交渉において絶対的な主導権を握っている。
今回の争議は、自社ブランドのサプライチェーン争奪に焦点を当てている。
山姆はMember’s Markを基盤に成熟した体系を構築し、規模化調達によってサプライヤー側で強い交渉力を持つ。一方、永輝の「品質永輝」は開始から1年も経たずに、ベーカリー、スナック、日用品などのカテゴリーで山姆と高度に重複し、双方は優良工場やカスタム商品、生産能力の確保を巡る争いを激化させている。
この状況は、2021年の業界の騒動と非常に似ている。
当時、盒馬Xメンバーズストアの開業後、長期にわたりサプライヤーからの「供給停止」圧力に直面し、多くのサプライヤーがチャネルの威圧により協力を断念した。カルフールメンバーズストアも、競合他社がブランドに圧力をかけ、供給を受けた新規メンバーズストアには既存商品を下架させ、開業日には現場で「買い占め」が行われたと指摘し、一時は盒馬とカルフールが共同で通報を検討した。
当時、山姆は「二者選択」行為は見つからないと回答し、最終的に公的な処分は下されなかった。現在、盒馬のメンバーズストアは細分化された市場から撤退し、新たな分野に注力している。
盒馬、カルフール、そして今回の永輝に至るまで、三度の告発は共通の核心を指している。それは、強力な会員店が規模の優位性を利用し、排他条項や生産能力のロック、下架の脅しなどを用いてサプライヤーや競合他社の協力を制限し、チャネルの競争をサプライチェーンの壁に変え、新規参入者が優良な供給源を獲得するのを妨げているということだ。
プラットフォーム経済から実店舗小売へと展開し、「二者選択」の公正競争監督は徐々に強化されている。
市場監督総局は何度も明確にしている。市場支配的地位を持つ事業者が正当な理由なく取引相手に対して取引を限定する行為は、反トラスト法により禁止されている。電子商取引分野の「二者選択」は過去に巨額の罰金を科されており、オフライン小売も場面は異なるが、サプライチェーンの優位性を利用して排他協力を強要する行為は、公正な競争原則に反している。
業界内では、サプライチェーンの「二者選択」は三重の害をもたらすと一般的に考えられている。それは、サプライヤーの交渉力を弱め、中小小売業者の生存空間を圧迫し、最終的に商品選択肢を減少させ、消費者コストを引き上げることだ。倉庫型会員店の高速拡大に伴い、自社ブランドが利益の中心となる中、上流の争奪戦はより激化している。排他行為が常態化すれば、業界の硬直化を促進し、市場の活力を低下させる恐れがある。
また、食品企業のサプライヤーからも、規制の整備によりサプライヤーにとって有利になったとの声がある。一方、業界のリーディングサプライヤーは、各プラットフォーム向けに特注生産を行っており、プラットフォームがヒット商品を育成すれば、その後、多数の模倣者が出現し、サプライヤーにとっては大手プラットフォームを敵に回すことはできない状況になっている。