誰が最初に「石油を断つ」のか？これらのアジア諸国は40日も持たないかもしれない……

財聯社3月17日付（編集 潇湘） 週明けに一部の油船がホルムズ海峡を通過しているとの報道があったものの、過去二週間の傾向を見ると、この海峡を経由する石油の流通量は依然として急速に減少し続けている。

フランス興業銀行は、現在ホルムズ海峡を通過する石油の流量は約50万バレル/日と推定しており、これは過去平均流量から1,950万バレル/日減少していることを意味する。地域のパイプラインを迂回する輸送も考慮すると、1日あたり約1,700万バレルの石油が正常に輸送できない状態が続いている。

一方、中東産油国の原油生産停止規模も急速に拡大しており、すでに700万バレル/日近くに達し、数日以内に1,000万バレル/日に突破する可能性もある。製品油の面では、輸出阻害やパイプラインの迂回選択肢が限られる影響で、湾岸地域の約200万バレル/日の精製能力が供給のボトルネックにより停止し、インフラへの攻撃も相まって、世界の製品油の需給バランスは逼迫し、価格が急騰している。

上述の背景を踏まえ、現在の最も重要な問題は明らかだ：どの国が最初に「石油の壁」にぶつかるのか？

フランス興業銀行のコモディティ調査チームは、製品油の在庫が継続的に消費されていることにより、欧州は現時点では比較的影響を受けていないと見ている。

同地域の商業・戦略備蓄には約7000万バレルのジェット燃料が保管されており、数か月間にわたり湾岸地域の供給不足（約30万バレル/日）を相殺し、初期の衝撃を緩和できるとされる。とはいえ、湾岸地域は欧州、アフリカ、アジアの主要供給源としての地位を占めているため、中間留分油（特にディーゼルやジェット燃料）の供給圧力は急速に高まっている。

東北アジアの石化産業にとって重要なナフサ市場も逼迫し始めており、アラブ首長国連邦やカタールからの液化石油ガスの出荷量減少がプロパン市場の高騰を促している。したがって、全体の供給システムは、製品油価格の引き上げを通じて需給の再調整を余儀なくされている。

現在の最大の課題は、より深刻な供給不足が発生する前に、主要な輸入国がどれだけ燃料供給システムを維持できるかだ。各国は戦略備蓄、商業在庫、浮体油タンクの原油を総動員しているが、地域ごとの保障レベルには大きな差がある。

東南アジア諸国は最も危険か？

フランス興業銀行は、アジア諸国の直面する問題はより深刻かもしれないと指摘している。なぜなら、この地域のホルムズ海峡を通じた輸入量は1,300万バレル/日を超え、これは同地域の総輸入量の約50%に相当し、中国、インド、韓国、日本の4大買い手が占めているからだ。

比率を見ると、4大原油買い手の中で、日本と韓国はホルムズ海峡の影響を最も強く受けており、歴史的にそれぞれ81%、62%の石油をこの海峡から輸入している。

この4大買い手の中で、中国のエネルギー安全保障は比較的堅固といえる。フランス興業銀行の推定によると、ホルムズ海峡封鎖による供給断絶があっても、中国の巨大な原油備蓄は約300日間のバッファーを提供できる。

備蓄日数の観点では、インドと韓国が最も脆弱だ。彼らの原油在庫はホルムズ海峡のリスクに対してそれぞれ74日と73日のバッファーしか持たない。

もちろん、ホルムズ海峡の石油流量に影響を受ける買い手リストをさらに詳しく見ると、フィリピン、ミャンマー、ベトナムなど東南アジア諸国のバッファー余裕はより限られ、わずか20〜40日しか持たない。

上記の「4大買い手」以外のアジア地域については、これらの国の平均的な石油輸入の70%がホルムズ海峡からのものであり、その備蓄日数もこれら4大買い手よりはるかに短い。

在庫のバレル数で見ると、東南アジア全体の備蓄水準は非常に不均一で、一部の地域は大量の原油備蓄を持つ一方、製品油の在庫はほとんどない。共通点は、ほぼすべての国の備蓄日数が非常に逼迫していることだ。

輸入バレル数の観点では、シンガポールが最もホルムズ海峡の影響を受けており、毎日約68万バレルの原油に依存している。一方、ブルネイは原油在庫日数は十分だが、製品油の在庫日数は非常に少ない。

現在、多くのアジア諸国政府は国内燃料市場の安定化に向けて緊急措置を模索または実施している。

一部は予防的措置として、輸出制限や戦略備蓄の活用を行っている。ほかには、供給の逼迫を示すために需要抑制策やターゲット補助金、場合によっては配給制を導入するなど、より強硬な措置も見られる。

イラン戦争による燃料供給の中断と価格上昇を背景に、ベトナム商務省は3月10日に声明を出し、現地企業に対し従業員の在宅勤務を促すよう呼びかけた。ベトナム政府はまた、4月末まで燃料輸入関税を免除する決定を下した。

タイ政府は今月4日に、ディーゼルとガソリンの価格を即日凍結したと発表した。国内のディーゼル価格を維持するため、燃料基金を活用した大規模な補助も行っている。

フィリピンのマルコス大統領は、燃料価格上昇の影響緩和のための措置を準備中と表明し、燃料消費税の引き下げや燃料補助金の提供を検討しているほか、一部政府部門では週4日勤務制を指示している。

こうしたエネルギー危機の拡大は、東南アジア諸国のサプライチェーン拠点構築の野心を再び妨げている。近年、東南アジア諸国は多国籍企業の投資誘致や地域製造拠点の構築を進めてきたが、「石油の壁」に直面した今、戦略備蓄の強化やエネルギー・電力インフラの整備が、今後数年間の最重要課題となる可能性が高い。

（財聯社 潇湘）