2026年全国人民代表大会・全国人民政治協商会議の円滑な閉幕に伴い、「第十五次五カ年計画」のスタート年における中国経済の動向が注目を集めている。3月17日、北京大学光華管理学院と北京大学経済政策研究所の共同主催による「2026年北京大学光華管理学院両会後の経済情勢と政策分析会」が北京大学科技園で開催された。マクロ経済情勢、対外経済、資本市場改革、科技革新、不動産開発、個人破産制度、労働生産性向上、AIの影響などのテーマについて、北京大学光華管理学院の九人の学者が深く分析した。**成長の論理を再構築し、周期的な機会を掴む**現在の中国経済は、構造転換と周期変換の重要な段階にあり、成長の根底にある論理を明確にすることが高品質な発展を実現する前提である。北京大学光華管理学院の教授兼院長の劉俏は、現在の中国経済が直面している核心的な問題は、「低価格・低利益・低所得」の構造的循環を打破する必要があることであり、その解決の鍵は「人への投資」にあり、住民の消費を高めることだと指摘した。劉俏は、「中国の住民消費率の謎」について分析を始め、中国の実物消費量は既に世界平均を大きく超えているものの、価値量で計算した消費のGDP比率は明らかに低いことを指摘した。主な原因は、国内商品の価格とサービスの価格が低く、サービス消費の比率も高くないことであり、背後には製造業の過剰な生産能力とそれに伴う過度な競争、利益の持続的な圧縮があり、それが労働者の所得増加と消費能力の向上を制約している。この構造的矛盾に直面し、劉俏は、中国の高品質な発展の鍵は、現代化の過程を中心に、重要な産業や分野の投資・資金調達に焦点を当てることにあると述べた。同時に、「物への投資」と「人への投資」を密接に結びつける必要があり、GDPの計算方法の最適化、住民一人当たり可処分所得の向上、財産所得の増加、農業移民の市民化の推進、社会保障と出生支援の充実、全国統一市場の早期構築、企業の海外進出支援、規模拡大からイノベーション駆動へのシフトなどの一連の施策を通じて、住民の消費能力と意欲を真に高め、全要素生産性と新たな生産力の発展を促進し、最終的には低効率の循環を打破し、経済の均衡的かつ持続可能な成長を実現することが重要だと述べた。北京大学光華管理学院の副教授であり、北京大学経済政策研究所の副所長の色彩は、中国経済が長期的な要因に基づく新たな周期に入ったと指摘した。彼の見解によると、過去数年中国を悩ませてきた過剰生産能力と価格下落圧力は、国際情勢と科技革新の影響により新たな変化を迎えている。地政学的対立の激化は世界の不確実性を高め、資源品や工業品の「買い占め」現象を引き起こし、AI技術の実用化は巨大なエネルギー需要を生み出している。これら二つの力が相まって、世界的に製造業製品の需要が高まる中、中国は全産業チェーンの優位性とエネルギー多様化戦略により有利な立場を占めている。今年の前二ヶ月の中国の輸出超過増加は、この論理の証左である。これを踏まえ、色彩は、外需の牽引とコストプッシュにより、中国の三年以上続いた価格下落サイクルが転換点を迎える可能性があると予測した。彼は、PPIは6月末に黒字化し、年末のCPIは約1.5％に上昇し、企業の利益回復と消費の改善を促すと予測している。第一四半期のGDP成長率は4.6％から4.7％に達する見込みだ。彼は、旧サイクルから脱却するには従来の政策に頼るのではなく、中国の深い産業と技術の優位性に依存すべきだと強調した。北京大学光華管理学院の副教授である唐遥は、地政経済の視点に焦点を当てている。彼は、現在、ルールに基づく国際経済貿易秩序が深刻な打撃を受けていると述べ、原材料貿易、最終製品貿易、生産技術、国際金融、物流ルートなどが国際競争と駆け引きの重要な分野となっていると指摘した。世界経済は地政経済時代に突入している。彼は、中国は世界情勢の深刻な変化を見極めた重要な判断を下していると述べた。平和と発展をテーマとする時代は厳しい挑戦に直面しているが、経済のグローバル化は依然として止められない歴史の潮流であり、国際経済貿易協力と交流は世界の発展を推進する重要な原動力であり続けると。**イノベーションエンジンを活性化し、ストックの転換を攻める**資本市場、科技革新、不動産の三大重要分野を巡り、学者たちは改革の突破とエネルギーの変換に焦点を当て、産業のアップグレードの具体的な道筋を明らかにした。北京大学経済管理学部の副主任であり、光華管理学院の教授の劉曉蕾は、今年の両会の政策信号は明確であり、資本市場の投資・資金調達の総合改革を引き続き深化させ、忍耐強い資本を育成し、中長期資金の市場参入を支援する政策体系を整備し、科技革新に適合した科技金融体制を構築することだと述べた。彼女は、資本市場の投資・資金調達の総合改革は、企業の資金調達支援機能を最適化するとともに、投資家サービスや資産価値の増大、資産管理の役割を強化することを目的としていると述べた。昨年の政府報告と比較し、「市場参入の促進」から「制度の整備」へと変化した今年の方針は、中長期資金の市場参入を促すための制度改革の道筋を示している。金融サービスによる科技革新支援の方向性について、劉曉蕾は、科技発展を支援することが未来の金融業界の重要な目標であると強調した。政策提言として、科技企業の資金調達を多角的に支援すべきだとし、債券市場は科技企業の社債発行を支援し、株式投資は忍耐強い資本の役割を十分に発揮させ、特に国家級の誘導基金は重要な役割を果たすべきだとした。同時に、外資の株式投資も積極的に誘致すべきだ。北京大学光華管理学院の金融学系副教授の韓鵬飛は、世界のイノベーション格局の分野別の変化を深く分析した。彼は、現在の中米間の科技競争は、次の四つの側面を中心に展開していると述べた：オリジナル型革新（「0→1」突破）、応用型革新（「1→N」の反復）、技術の自主性と安全性、そしてグローバルな影響力の構築。彼はさらに、中米の科技競争は「領域の差別化と地域の階層化」という複雑な局面を呈していると解説した。アメリカは情報技術やバイオ医薬などの「科学駆動」型分野で先端を維持し、中国はグリーン低炭素技術や高端装備製造などの「工学統合」型分野で世界的な競争力を形成している。彼は、重要な鉱物資源分野において、中国の戦略的支点は、「資源のコントロール力」から「技術標準の主導権と高端材料供給の支配力」の有機的な結合へと進化していると述べた。軽稀土分野では米国も追い上げを図っているが、重稀土分野では、中国は全産業チェーンの優位性と技術的壁垒により主導権を握っている。新たな「新質生産力」を支点に、中国のイノベーションモデルは、「工学統合」から「科学駆動」へのパラダイムシフトを目指している。市場で特に注目される不動産の新たなモデル構築について、北京大学光華管理学院の教授兼副院長の張峥は、両会後の不動産市場の安定化の核心は、既存ストックの活性化を通じた構造調整の推進にあると述べた。彼は、効果的な在庫削減は単なる既存住宅の買い取りではなく、非効率な既存不動産を持続的に運用可能な資産に転換し、「買収—運用—退出—再投資」の閉ループを形成し、サービス産業の質の高い効率的な発展と連携すべきだと強調した。これらの判断に基づき、彼は二つのメカニズムの改善を提案した。一つは、地方の在庫削減投資基金を「母基金＋子基金」構造とし、専門機関の運営を導入し、超長期の融資と必要な政策支援を整備して運用サイクルに対応させること。もう一つは、多層的なREITsを整備し、不動産ファンド、機関間REITs、公募REITsの退出段階を形成し、長期資金の参入を促進することだ。また、仮想的な賃料などの会計基準の比較可能性にも注意を払い、政策誘導や評価に影響を及ぼさないようにすべきだ。**人に焦点を当て、法治保障を堅固に**民生の根幹に立脚し、学者たちは制度供給、労働生産性、AI倫理の三つの側面から多くの新たな見解と判断を示した。全国政協委員であり、北京大学経済管理学部の主任、光華管理学院の教授である周黎安の研究によると、個人破産制度は、市場経済における「半部破産法」の重要なピースである。彼の2015年から2023年までの全国改革試行の実証研究によると、制度改革により試行地域の新規市場主体数は顕著に増加し、8.33％増となった。これにより、「誠実だが不運な」起業者に再生の道を提供するとともに、債務整理メカニズムを通じて起業の質も向上した。したがって、彼は、個人破産制度の全国的な立法を加速させ、破産審査と懲戒の仕組みを整備し、誠実な者の救済と逃亡者の厳罰のバランスを取る必要があると提言した。また、法治の普及を強化し、裁判所と政府などの公共部門の連携を促進し、ビジネス環境の最適化と経済活力の喚起に向けた重要な制度基盤を築くべきだと述べた。北京大学光華管理学院の教授であり、北京大学経済政策研究所の所長の陳玉宇は、労働力の持続的な減少を背景に、今年の経済成長目標4.5％から5％を達成するには、投資拡大や労働時間の延長ではなく、労働生産性の向上が鍵であると指摘した。労働力の数はすでに負の成長を示しているため、既定の成長目標を達成するには、労働生産性を約6％から6.5％の範囲で伸ばす必要があり、これは非常に挑戦的な要求だ。同時に、彼は中国経済の成長の原動力構造が変化しつつあると考えている。消費は単なる需要源ではなく、「消費の探索」としての役割も果たす。消費者は、商品を選び、組み合わせ、使用する過程で新たな可能性を試し続け、新たな需要の信号を発している。この探索行動は、企業にとって革新の方向性を示し、製品のアップグレードや産業の進化を促進する。彼の見解では、今後の成長の鍵は、生産性向上と消費探索の相互促進のサイクルを形成することにある。技術の進歩は効率を高め、新たな消費探索は絶えず革新の余地を開き、中国経済のより高品質な持続的成長を支える。北京大学光華管理学院の助理教授であり、北京大学経済政策研究所の副所長の仇心誠は、過去の技術革命は体力労働を代替し、人間の知性の価値を高めてきたが、AIは知性そのものを代替しつつあると分析した。もし、数十億のトップクラスの認知能力を持つAIエージェントが24時間稼働し続ければ、その影響は計り知れない。しかし、経済の「弱いリンク効果」は、未だ自動化されていないボトルネックにより、全体の成長が制約されていることを意味する。したがって、彼は、AIによる成長促進の鍵は、既存のタスクをより速く行うことではなく、より多くのタスクを自動化できるようにすることだと強調した。未来に向けて、仇心誠は三つの課題について考える必要があると述べた。一つは雇用：AIが一部のタスクを代替した後も、残る「弱いリンク」がむしろ価値を持つ。弱いリンクこそ人間の価値の所在である。二つは分配：労働が大規模に代替される中、AI資本を持たない集団が繁栄を共有できる仕組みは何か。三つはリスク：AIのツールの乱用やスーパーインテリジェンスの暴走に対して、今から対策に投資すべきだ。
新たな成長エンジンを見出す：九人の北京大学光華学院の学者が2026年の中国経済動向を解説
2026年全国人民代表大会・全国人民政治協商会議の円滑な閉幕に伴い、「第十五次五カ年計画」のスタート年における中国経済の動向が注目を集めている。3月17日、北京大学光華管理学院と北京大学経済政策研究所の共同主催による「2026年北京大学光華管理学院両会後の経済情勢と政策分析会」が北京大学科技園で開催された。マクロ経済情勢、対外経済、資本市場改革、科技革新、不動産開発、個人破産制度、労働生産性向上、AIの影響などのテーマについて、北京大学光華管理学院の九人の学者が深く分析した。
成長の論理を再構築し、周期的な機会を掴む
現在の中国経済は、構造転換と周期変換の重要な段階にあり、成長の根底にある論理を明確にすることが高品質な発展を実現する前提である。
北京大学光華管理学院の教授兼院長の劉俏は、現在の中国経済が直面している核心的な問題は、「低価格・低利益・低所得」の構造的循環を打破する必要があることであり、その解決の鍵は「人への投資」にあり、住民の消費を高めることだと指摘した。
劉俏は、「中国の住民消費率の謎」について分析を始め、中国の実物消費量は既に世界平均を大きく超えているものの、価値量で計算した消費のGDP比率は明らかに低いことを指摘した。主な原因は、国内商品の価格とサービスの価格が低く、サービス消費の比率も高くないことであり、背後には製造業の過剰な生産能力とそれに伴う過度な競争、利益の持続的な圧縮があり、それが労働者の所得増加と消費能力の向上を制約している。
この構造的矛盾に直面し、劉俏は、中国の高品質な発展の鍵は、現代化の過程を中心に、重要な産業や分野の投資・資金調達に焦点を当てることにあると述べた。同時に、「物への投資」と「人への投資」を密接に結びつける必要があり、GDPの計算方法の最適化、住民一人当たり可処分所得の向上、財産所得の増加、農業移民の市民化の推進、社会保障と出生支援の充実、全国統一市場の早期構築、企業の海外進出支援、規模拡大からイノベーション駆動へのシフトなどの一連の施策を通じて、住民の消費能力と意欲を真に高め、全要素生産性と新たな生産力の発展を促進し、最終的には低効率の循環を打破し、経済の均衡的かつ持続可能な成長を実現することが重要だと述べた。
北京大学光華管理学院の副教授であり、北京大学経済政策研究所の副所長の色彩は、中国経済が長期的な要因に基づく新たな周期に入ったと指摘した。
彼の見解によると、過去数年中国を悩ませてきた過剰生産能力と価格下落圧力は、国際情勢と科技革新の影響により新たな変化を迎えている。地政学的対立の激化は世界の不確実性を高め、資源品や工業品の「買い占め」現象を引き起こし、AI技術の実用化は巨大なエネルギー需要を生み出している。これら二つの力が相まって、世界的に製造業製品の需要が高まる中、中国は全産業チェーンの優位性とエネルギー多様化戦略により有利な立場を占めている。今年の前二ヶ月の中国の輸出超過増加は、この論理の証左である。
これを踏まえ、色彩は、外需の牽引とコストプッシュにより、中国の三年以上続いた価格下落サイクルが転換点を迎える可能性があると予測した。彼は、PPIは6月末に黒字化し、年末のCPIは約1.5％に上昇し、企業の利益回復と消費の改善を促すと予測している。第一四半期のGDP成長率は4.6％から4.7％に達する見込みだ。彼は、旧サイクルから脱却するには従来の政策に頼るのではなく、中国の深い産業と技術の優位性に依存すべきだと強調した。
北京大学光華管理学院の副教授である唐遥は、地政経済の視点に焦点を当てている。彼は、現在、ルールに基づく国際経済貿易秩序が深刻な打撃を受けていると述べ、原材料貿易、最終製品貿易、生産技術、国際金融、物流ルートなどが国際競争と駆け引きの重要な分野となっていると指摘した。世界経済は地政経済時代に突入している。
彼は、中国は世界情勢の深刻な変化を見極めた重要な判断を下していると述べた。平和と発展をテーマとする時代は厳しい挑戦に直面しているが、経済のグローバル化は依然として止められない歴史の潮流であり、国際経済貿易協力と交流は世界の発展を推進する重要な原動力であり続けると。
イノベーションエンジンを活性化し、ストックの転換を攻める
資本市場、科技革新、不動産の三大重要分野を巡り、学者たちは改革の突破とエネルギーの変換に焦点を当て、産業のアップグレードの具体的な道筋を明らかにした。
北京大学経済管理学部の副主任であり、光華管理学院の教授の劉曉蕾は、今年の両会の政策信号は明確であり、資本市場の投資・資金調達の総合改革を引き続き深化させ、忍耐強い資本を育成し、中長期資金の市場参入を支援する政策体系を整備し、科技革新に適合した科技金融体制を構築することだと述べた。
彼女は、資本市場の投資・資金調達の総合改革は、企業の資金調達支援機能を最適化するとともに、投資家サービスや資産価値の増大、資産管理の役割を強化することを目的としていると述べた。昨年の政府報告と比較し、「市場参入の促進」から「制度の整備」へと変化した今年の方針は、中長期資金の市場参入を促すための制度改革の道筋を示している。
金融サービスによる科技革新支援の方向性について、劉曉蕾は、科技発展を支援することが未来の金融業界の重要な目標であると強調した。政策提言として、科技企業の資金調達を多角的に支援すべきだとし、債券市場は科技企業の社債発行を支援し、株式投資は忍耐強い資本の役割を十分に発揮させ、特に国家級の誘導基金は重要な役割を果たすべきだとした。同時に、外資の株式投資も積極的に誘致すべきだ。
北京大学光華管理学院の金融学系副教授の韓鵬飛は、世界のイノベーション格局の分野別の変化を深く分析した。彼は、現在の中米間の科技競争は、次の四つの側面を中心に展開していると述べた：オリジナル型革新（「0→1」突破）、応用型革新（「1→N」の反復）、技術の自主性と安全性、そしてグローバルな影響力の構築。
彼はさらに、中米の科技競争は「領域の差別化と地域の階層化」という複雑な局面を呈していると解説した。アメリカは情報技術やバイオ医薬などの「科学駆動」型分野で先端を維持し、中国はグリーン低炭素技術や高端装備製造などの「工学統合」型分野で世界的な競争力を形成している。
彼は、重要な鉱物資源分野において、中国の戦略的支点は、「資源のコントロール力」から「技術標準の主導権と高端材料供給の支配力」の有機的な結合へと進化していると述べた。軽稀土分野では米国も追い上げを図っているが、重稀土分野では、中国は全産業チェーンの優位性と技術的壁垒により主導権を握っている。新たな「新質生産力」を支点に、中国のイノベーションモデルは、「工学統合」から「科学駆動」へのパラダイムシフトを目指している。
市場で特に注目される不動産の新たなモデル構築について、北京大学光華管理学院の教授兼副院長の張峥は、両会後の不動産市場の安定化の核心は、既存ストックの活性化を通じた構造調整の推進にあると述べた。
彼は、効果的な在庫削減は単なる既存住宅の買い取りではなく、非効率な既存不動産を持続的に運用可能な資産に転換し、「買収—運用—退出—再投資」の閉ループを形成し、サービス産業の質の高い効率的な発展と連携すべきだと強調した。
これらの判断に基づき、彼は二つのメカニズムの改善を提案した。一つは、地方の在庫削減投資基金を「母基金＋子基金」構造とし、専門機関の運営を導入し、超長期の融資と必要な政策支援を整備して運用サイクルに対応させること。もう一つは、多層的なREITsを整備し、不動産ファンド、機関間REITs、公募REITsの退出段階を形成し、長期資金の参入を促進することだ。また、仮想的な賃料などの会計基準の比較可能性にも注意を払い、政策誘導や評価に影響を及ぼさないようにすべきだ。
人に焦点を当て、法治保障を堅固に
民生の根幹に立脚し、学者たちは制度供給、労働生産性、AI倫理の三つの側面から多くの新たな見解と判断を示した。全国政協委員であり、北京大学経済管理学部の主任、光華管理学院の教授である周黎安の研究によると、個人破産制度は、市場経済における「半部破産法」の重要なピースである。
彼の2015年から2023年までの全国改革試行の実証研究によると、制度改革により試行地域の新規市場主体数は顕著に増加し、8.33％増となった。これにより、「誠実だが不運な」起業者に再生の道を提供するとともに、債務整理メカニズムを通じて起業の質も向上した。
したがって、彼は、個人破産制度の全国的な立法を加速させ、破産審査と懲戒の仕組みを整備し、誠実な者の救済と逃亡者の厳罰のバランスを取る必要があると提言した。また、法治の普及を強化し、裁判所と政府などの公共部門の連携を促進し、ビジネス環境の最適化と経済活力の喚起に向けた重要な制度基盤を築くべきだと述べた。
北京大学光華管理学院の教授であり、北京大学経済政策研究所の所長の陳玉宇は、労働力の持続的な減少を背景に、今年の経済成長目標4.5％から5％を達成するには、投資拡大や労働時間の延長ではなく、労働生産性の向上が鍵であると指摘した。労働力の数はすでに負の成長を示しているため、既定の成長目標を達成するには、労働生産性を約6％から6.5％の範囲で伸ばす必要があり、これは非常に挑戦的な要求だ。
同時に、彼は中国経済の成長の原動力構造が変化しつつあると考えている。消費は単なる需要源ではなく、「消費の探索」としての役割も果たす。消費者は、商品を選び、組み合わせ、使用する過程で新たな可能性を試し続け、新たな需要の信号を発している。この探索行動は、企業にとって革新の方向性を示し、製品のアップグレードや産業の進化を促進する。
彼の見解では、今後の成長の鍵は、生産性向上と消費探索の相互促進のサイクルを形成することにある。技術の進歩は効率を高め、新たな消費探索は絶えず革新の余地を開き、中国経済のより高品質な持続的成長を支える。
北京大学光華管理学院の助理教授であり、北京大学経済政策研究所の副所長の仇心誠は、過去の技術革命は体力労働を代替し、人間の知性の価値を高めてきたが、AIは知性そのものを代替しつつあると分析した。もし、数十億のトップクラスの認知能力を持つAIエージェントが24時間稼働し続ければ、その影響は計り知れない。
しかし、経済の「弱いリンク効果」は、未だ自動化されていないボトルネックにより、全体の成長が制約されていることを意味する。したがって、彼は、AIによる成長促進の鍵は、既存のタスクをより速く行うことではなく、より多くのタスクを自動化できるようにすることだと強調した。
未来に向けて、仇心誠は三つの課題について考える必要があると述べた。一つは雇用：AIが一部のタスクを代替した後も、残る「弱いリンク」がむしろ価値を持つ。弱いリンクこそ人間の価値の所在である。二つは分配：労働が大規模に代替される中、AI資本を持たない集団が繁栄を共有できる仕組みは何か。三つはリスク：AIのツールの乱用やスーパーインテリジェンスの暴走に対して、今から対策に投資すべきだ。