1月末、ロンドン金市場は激しい価格変動を迎えました。始値は5019.85ドル/オンス、最高値は5595.32ドル/オンスに達し、最安値は4682.53ドル/オンスに下落、最終的に4891.54ドル/オンスで引けました。市場には意見の分かれが見られ、世論調査では42％の投資家が上昇を予想し、34％が震荡、24％が下落を見込んでいます。これにはどんな兆候が隠されているのでしょうか？複数の業界アナリストが声を揃え、現在の貴金属市場は重要な転換点を迎えていると指摘しています。## 5019から5595へ、ロンドン金は一週間で激しく変動この一週間の金価格の動きはまさに「ジェットコースター」の様相を呈しました。5019ドルで始まり、途中最高5595ドルに達し、11％超の上昇を見せたかと思えば、その後大きく下落し、最終的に4891ドルで終えました。この激しい変動は、市場の感情が激しく揺れ動いていることを反映しています。特に1月30日（金）は非常に重要で、国際金価格と白銀価格がともに大幅に下落し、投資家の今後の見通しに明確な分裂が生じました。投票データもこれを裏付けています。投資家のほぼ半数が反発を期待する一方、3分の1は引き続き震荡または横ばいを予想しています。この多様な見解は、米連邦準備制度理事会（FRB）の政策動向に対する不確実性を本質的に反映しています。## ウォッシュ氏の任命が連鎖反応を引き起こし、ドル高が金価格を圧迫ファンダメンタルズ面では、FRB人事の変動が最大の「ブラックスワン」となっています。トランプ前大統領がケビン・ウォッシュ氏のFRB議長就任を発表すると、金と銀の価格は下落に転じました。ウォッシュ氏はハト派的な立場で知られ、長年にわたり前任者の資産膨張政策を批判してきました。市場は彼がバランスシート縮小を迅速に進めると予想しています。この予想はすぐに市場に反映されました。米国長期国債の利回りは上昇し、ドルは堅調に推移。ドル高と金価格の下落という逆相関の中、金のバブルは崩壊し、貴金属の市場ボラティリティは激増しました。米国の銀行の分析もこの論理を裏付けています。トランプ第2期就任以降、ドルは実質12％下落していますが、これは偶然ではなく、意図的な政策の結果です。しかし、ウォッシュ氏の任命はこのトレンドの反転を示唆している可能性があります。## 吴迪氏は5056ドルを分水嶺とし、テクニカル分析は弱気局面を示す独立アナリストの吴迪氏は、テクニカル面から明確な見解を示しています。今週の多空の分水嶺は5056ドル/オンスであり、現在の金価格はこの位置を下回り、分水嶺以下で推移していることから、弱気の勢いが優勢であると指摘しています。チャートの形状からも、国際金価格は弱気のモデルに入った兆候を示しています。吴迪氏は、今後も横ばいまたは下落して底値を探る可能性を排除しません。下落シナリオでは、4517ドル/オンス付近のサポートに注目すべきです。これを割り込めば、サポートは4143ドル/オンスに移動します。一方、上昇の抵抗線はまず5056ドル付近です。これを突破すれば、現状の下落圧力を緩和し、新たな上昇余地が開ける可能性があります。## テクニカル底は既に形成、機関投資家の予測には大きな差異もう一人の独立アナリスト、周智誠氏は異なる見解を持っています。彼は、短期的には激しい変動が続くものの、金や実物資産の上昇を促すマクロの論理は依然堅固だと述べています。1月のFOMC会合では金利は据え置かれ、パウエル議長は年央までにインフレが収束すると述べ、米国の雇用状況も緩やかに悪化していることから、FRBが利下げを加速させる理由になっています。この観点から、国際金価格が継続的に下落する理由は見当たらないとしています。また、中東情勢は緊迫したままで、米国はイラン周辺に兵力を集結させており、地政学的リスクが金価格の乱高下の後に再び上昇を刺激する可能性も指摘しています。テクニカル面では、金価格の上方抵抗は4950ドル、5190ドル、5350ドルにあり、下方サポートは4740ドル、4620ドル、4540ドルです。今週は米国の2025年12月の求人空き、2026年1月のミニ雇用統計と非農業部門雇用者数の発表が控えており、国際金価格は引き続き激しい乱高下を続ける可能性が高いです。金銀比は再び57.37に反発し、今週の国際白銀価格は80.3ドルから102.8ドルの範囲で激しく揺れ動き、再び高騰する可能性も排除できません。## 複数の機関が6000～7100ドルまでの上昇を予測、年末が重要な節目に機関投資家の予測には大きな差異がありますが、全体としては楽観的な見方が優勢です。北京黄金経済発展研究中心の李跃锋氏の整理によると、ドイツ銀行は6000ドル/オンスまでの上昇を見込み、6900ドル/オンスに挑戦する可能性も示唆しています。カナダ王立銀行は金価格の上昇余地はまだあり、年末には7100ドル/オンスに達する可能性もあると予測しています。フランスのBNPパリバは年末までに6000ドルに到達すると見ています。モルガン・スタンレーも5700ドルまでの上昇を期待しています。白銀市場も楽観的な見通しが出ており、シティグループは3ヶ月間の国際白銀価格予測を150ドル/オンスに引き上げ、従来の100ドルから50％の上昇です。スタンボー銀行は、歴史的に「三ケタ」入りした国際現物白銀が、未知の領域に突入する可能性を示唆しています。## 今週はデータが集中、激しい変動リスクに警戒を高頻度取引のデータは、投資家の信頼感の揺らぎを示しています。1月30日週のCMEの未決済金先物は110,300枚減少し、428,864枚となりました。米商品先物取引委員会（CFTC）のデータもこれを裏付けており、1月27日週の投機筋の貴金属に対する買い持ちポジションは全般的に縮小し、主要3銘柄のネット買い持ちも減少しています。これは機関資金が段階的にポジションを縮小し、市場のリスク許容度が明らかに低下していることを示しています。テクニカル的には、国際金価格は現在中期的に4383ドルから5415ドルの範囲で推移しています。短期的なサポートは4680ドルから4650ドル、重要なサポートは4438ドルから4385ドルです。短期的な抵抗は4900ドルから5000ドル、重要な抵抗は5100ドルから5225ドルで、これを突破すれば5335ドルから5415ドルのゾーンに到達する可能性があります。招金精錬の分析者、劉世恺氏は、短期的な買い意欲は打撃を受けており、過熱状態からの調整が必要と指摘しています。今後の金銀価格は調整局面を迎える可能性が高く、下値の強いサポートは4440ドルから4200ドルの範囲、上値の抵抗は4680ドル付近に注目です。## 総合判断：調整後の反発に期待、重要なのは来週のデータ各方面の見解を総合すると、現在の貴金属市場は「調整局面」にあると考えられます。吴迪氏をはじめとする分析者は中期的な動きに慎重な姿勢を示していますが、機関投資家の大半は楽観的であり、マクロ経済の論理や地政学的リスクの不確実性も、今後の反発の土台となっています。最大のリスクは今週集中しているデータにあります。オーストラリア準備銀行、欧州中央銀行、英国銀行の金利決定や、米国のミニ雇用統計と非農業雇用者数の発表が予定されており、これらが次の相場を動かす引き金となる可能性があります。投資家は5056ドル（吴迪氏の分水嶺）、5000ドル、4680ドルなどの重要ポイントに注意し、大きな変動リスクに警戒すべきです。
金価格が5000ドルを突破した後、リスクが急激に増大し、ウー・ディーなどのアナリストが重要な転換点を警告している
1月末、ロンドン金市場は激しい価格変動を迎えました。始値は5019.85ドル/オンス、最高値は5595.32ドル/オンスに達し、最安値は4682.53ドル/オンスに下落、最終的に4891.54ドル/オンスで引けました。市場には意見の分かれが見られ、世論調査では42％の投資家が上昇を予想し、34％が震荡、24％が下落を見込んでいます。これにはどんな兆候が隠されているのでしょうか？複数の業界アナリストが声を揃え、現在の貴金属市場は重要な転換点を迎えていると指摘しています。
5019から5595へ、ロンドン金は一週間で激しく変動
この一週間の金価格の動きはまさに「ジェットコースター」の様相を呈しました。5019ドルで始まり、途中最高5595ドルに達し、11％超の上昇を見せたかと思えば、その後大きく下落し、最終的に4891ドルで終えました。この激しい変動は、市場の感情が激しく揺れ動いていることを反映しています。特に1月30日（金）は非常に重要で、国際金価格と白銀価格がともに大幅に下落し、投資家の今後の見通しに明確な分裂が生じました。
投票データもこれを裏付けています。投資家のほぼ半数が反発を期待する一方、3分の1は引き続き震荡または横ばいを予想しています。この多様な見解は、米連邦準備制度理事会（FRB）の政策動向に対する不確実性を本質的に反映しています。
ウォッシュ氏の任命が連鎖反応を引き起こし、ドル高が金価格を圧迫
ファンダメンタルズ面では、FRB人事の変動が最大の「ブラックスワン」となっています。トランプ前大統領がケビン・ウォッシュ氏のFRB議長就任を発表すると、金と銀の価格は下落に転じました。ウォッシュ氏はハト派的な立場で知られ、長年にわたり前任者の資産膨張政策を批判してきました。市場は彼がバランスシート縮小を迅速に進めると予想しています。
この予想はすぐに市場に反映されました。米国長期国債の利回りは上昇し、ドルは堅調に推移。ドル高と金価格の下落という逆相関の中、金のバブルは崩壊し、貴金属の市場ボラティリティは激増しました。
米国の銀行の分析もこの論理を裏付けています。トランプ第2期就任以降、ドルは実質12％下落していますが、これは偶然ではなく、意図的な政策の結果です。しかし、ウォッシュ氏の任命はこのトレンドの反転を示唆している可能性があります。
吴迪氏は5056ドルを分水嶺とし、テクニカル分析は弱気局面を示す
独立アナリストの吴迪氏は、テクニカル面から明確な見解を示しています。今週の多空の分水嶺は5056ドル/オンスであり、現在の金価格はこの位置を下回り、分水嶺以下で推移していることから、弱気の勢いが優勢であると指摘しています。
チャートの形状からも、国際金価格は弱気のモデルに入った兆候を示しています。吴迪氏は、今後も横ばいまたは下落して底値を探る可能性を排除しません。下落シナリオでは、4517ドル/オンス付近のサポートに注目すべきです。これを割り込めば、サポートは4143ドル/オンスに移動します。
一方、上昇の抵抗線はまず5056ドル付近です。これを突破すれば、現状の下落圧力を緩和し、新たな上昇余地が開ける可能性があります。
テクニカル底は既に形成、機関投資家の予測には大きな差異
もう一人の独立アナリスト、周智誠氏は異なる見解を持っています。彼は、短期的には激しい変動が続くものの、金や実物資産の上昇を促すマクロの論理は依然堅固だと述べています。1月のFOMC会合では金利は据え置かれ、パウエル議長は年央までにインフレが収束すると述べ、米国の雇用状況も緩やかに悪化していることから、FRBが利下げを加速させる理由になっています。この観点から、国際金価格が継続的に下落する理由は見当たらないとしています。
また、中東情勢は緊迫したままで、米国はイラン周辺に兵力を集結させており、地政学的リスクが金価格の乱高下の後に再び上昇を刺激する可能性も指摘しています。
テクニカル面では、金価格の上方抵抗は4950ドル、5190ドル、5350ドルにあり、下方サポートは4740ドル、4620ドル、4540ドルです。今週は米国の2025年12月の求人空き、2026年1月のミニ雇用統計と非農業部門雇用者数の発表が控えており、国際金価格は引き続き激しい乱高下を続ける可能性が高いです。
金銀比は再び57.37に反発し、今週の国際白銀価格は80.3ドルから102.8ドルの範囲で激しく揺れ動き、再び高騰する可能性も排除できません。
複数の機関が6000～7100ドルまでの上昇を予測、年末が重要な節目に
機関投資家の予測には大きな差異がありますが、全体としては楽観的な見方が優勢です。北京黄金経済発展研究中心の李跃锋氏の整理によると、
ドイツ銀行は6000ドル/オンスまでの上昇を見込み、6900ドル/オンスに挑戦する可能性も示唆しています。カナダ王立銀行は金価格の上昇余地はまだあり、年末には7100ドル/オンスに達する可能性もあると予測しています。フランスのBNPパリバは年末までに6000ドルに到達すると見ています。モルガン・スタンレーも5700ドルまでの上昇を期待しています。
白銀市場も楽観的な見通しが出ており、シティグループは3ヶ月間の国際白銀価格予測を150ドル/オンスに引き上げ、従来の100ドルから50％の上昇です。スタンボー銀行は、歴史的に「三ケタ」入りした国際現物白銀が、未知の領域に突入する可能性を示唆しています。
今週はデータが集中、激しい変動リスクに警戒を
高頻度取引のデータは、投資家の信頼感の揺らぎを示しています。1月30日週のCMEの未決済金先物は110,300枚減少し、428,864枚となりました。米商品先物取引委員会（CFTC）のデータもこれを裏付けており、1月27日週の投機筋の貴金属に対する買い持ちポジションは全般的に縮小し、主要3銘柄のネット買い持ちも減少しています。これは機関資金が段階的にポジションを縮小し、市場のリスク許容度が明らかに低下していることを示しています。
テクニカル的には、国際金価格は現在中期的に4383ドルから5415ドルの範囲で推移しています。短期的なサポートは4680ドルから4650ドル、重要なサポートは4438ドルから4385ドルです。短期的な抵抗は4900ドルから5000ドル、重要な抵抗は5100ドルから5225ドルで、これを突破すれば5335ドルから5415ドルのゾーンに到達する可能性があります。
招金精錬の分析者、劉世恺氏は、短期的な買い意欲は打撃を受けており、過熱状態からの調整が必要と指摘しています。今後の金銀価格は調整局面を迎える可能性が高く、下値の強いサポートは4440ドルから4200ドルの範囲、上値の抵抗は4680ドル付近に注目です。
総合判断：調整後の反発に期待、重要なのは来週のデータ
各方面の見解を総合すると、現在の貴金属市場は「調整局面」にあると考えられます。吴迪氏をはじめとする分析者は中期的な動きに慎重な姿勢を示していますが、機関投資家の大半は楽観的であり、マクロ経済の論理や地政学的リスクの不確実性も、今後の反発の土台となっています。
最大のリスクは今週集中しているデータにあります。オーストラリア準備銀行、欧州中央銀行、英国銀行の金利決定や、米国のミニ雇用統計と非農業雇用者数の発表が予定されており、これらが次の相場を動かす引き金となる可能性があります。投資家は5056ドル（吴迪氏の分水嶺）、5000ドル、4680ドルなどの重要ポイントに注意し、大きな変動リスクに警戒すべきです。