ウォール街の解読：Meta(META.USの最新動向—モデル遅延がGoogle)GOOGL.USの優位性を浮き彫りに。AI基盤の高コストに対し、裁員や節約だけでは対応が難しい

智通财经APPによると、最近、Meta（META.US）の最先端AIモデルのリリース遅延と人員削減計画に関するニュースが市場の注目を集めている。これに対し、アナリストはモデルの遅延にやや失望し、コスト削減を目的とした人員削減策は、2026年までの支出計画の1690億ドルへの影響はほとんどないと考えている。

先週の金曜日には、Metaの内部テストで、「Avocado」AIモデルの推論、コーディング、ライティングなどの性能が、Google（GOOGL.US）、OpenAI、Anthropicなどの競合他社に劣っていることが判明し、そのためリリース計画が遅れることになったと報じられた。

また、先週末の報道によると、高額なAIインフラコストに対応し、AIによる効率向上を実現するために、Metaは20％を超える人員削減を計画している。

AIモデル遅延に関する注目

JPモルガンは、広告事業を除き、MetaのAIモデルは「強気のストーリーのもう一つの重要な要素」であると強調し、今回の遅延に「やや驚き」を示した。同機関は、Metaの投資規模が巨大なため、許容範囲はすでに非常に限られていると指摘している。

JPモルガンの分析は次の通り：「最先端モデルは、Metaがスーパーインテリジェンスのビジョンを実現し、長期的に自社の計算プラットフォームを掌握し、広告以外のAI製品を拡大する上で極めて重要だ。市場もまた、基盤モデルチームに関連する多額の資本と運営支出が期待通りの成果をもたらすかどうかに注目している。」

米国銀行は、今回の遅延は「失望させるもの」だが、リリーススケジュールの調整は、Metaが製品の性能と品質を重視し、市場投入を急いでいないことも示していると考える。

バンク・オブ・アメリカの分析は次の通り：「基盤モデルチームが2025年第2四半期末から第3四半期初めに設立されたことを考えると、当初第一四半期にリリースする計画は確かに挑戦的だった。調整後のスケジュールは、より堅実な開発サイクルを反映している。一方、Metaが直面している課題は、Googleの大規模言語モデル分野での優位性を浮き彫りにしている。Geminiの開発経緯を参考にすると、Metaがトップクラスの大規模言語モデルを構築するには数年を要する可能性がある。」

裁員措置の影響

JPモルガンは、20％の裁員率はMetaのコスト削減に約60億ドルをもたらすと見積もる。しかし、この節約分をすべて利益に転換しても、今年の総支出見通しに「顕著な影響」を与えるのは難しい。

同機関はさらに、これらの60億ドルのコスト削減を2027年の利益に反映し、税引き後を考慮すると、GAAP一株当たり利益（EPS）が約2ドル増加し、現在予測の31.50ドルを上回る可能性があると推定している。

米国銀行も同様の見解を示し、裁員によるコスト削減は、会社の年間支出ガイドラインを実質的に引き下げることは難しいと考える。

バンク・オブ・アメリカの推定では、この措置により、Metaは最大80億ドルを節約できるが、これはモデルにおける予想される450億ドルのGAAP支出増の一部を相殺するにすぎない。

注目すべきは、ジェフリー・サックスの分析によると、MetaがAIへの投資を拡大しつつ大規模な裁員を行うことは、「AIが生産性向上の重要な推進力となりつつあることを意味している」と指摘している。

サックスはさらに次のように述べている：「これはMetaにとってだけでなく、インターネットやソフトウェア業界全体に深い影響を与え、投資家が企業の人員規模、成長、利益率の関係を再評価するきっかけとなるだろう。我々は、これによりSaaS分野の従量課金モデルにさらなる圧力がかかる可能性があると考えている。明らかに、Metaの今回の裁員の一部の理由は、AIインフラコストの増大、特に資本支出の急増に対応するためだ。」

同機関は、マクロ経済の不確実性が高まる中、Metaの裁員措置は合理的とみている。広告支出とGDP成長が高度に連動していることを踏まえ、効率化を図り、潜在的な景気後退に備えるための事前準備は「完全に妥当」と言える。