ヨーロッパの投資家が米国債の保有を減らし、600億ドルの資産運用会社が債券を再評価

ますます多くのヨーロッパの機関投資家が米国債の保有を見直しているようであり、この変化は長期的にコアの安全資産と見なされてきた米国債に対する市場の感情が変化しつつあることを示唆しています。財政動向から関税やガバナンスの不確実性に至るまでの懸念が、固定収益資産の配分を評価する資産運用会社や年金基金の議論の中でますます重要なテーマとなっています。

フランス農業信用銀行が出資するベルギーの資産運用会社Degroof Petercam Asset Managementは、約600億ドルの資産を管理し、過去20年間にわたりその旗艦の持続可能な政府債券ファンドにおいて米国債を保有していませんでした。同社は、その排除の理由は平等や民主主義といった持続可能性の基準にあり、米国はこれらの点で同戦略の閾値を下回るスコアだったと述べています。しかし、最近では同社は他のポートフォリオにおいても米国債のエクスポージャーを減らしており、最高持続可能性責任者のOphélie Mortierは、この決定は主に評価額の観点からのものであり、持続可能性に関する懸念からではないと述べています。

この動きは、いくつかの北欧の投資家も同様の調整を行っている最中にあります。デンマークのAkademikerPensionは、約1億ドル相当の米国債投資ポートフォリオから撤退したことを以前に明らかにしており、資産約5400億ユーロを管理するヨーロッパ最大の年金基金Stichting Pensioenfonds ABPは、昨年米国債の保有額を約100億ユーロ減少させ、190億ユーロとしています。これらのリバランスは米国債市場全体の約30兆ドルのごく一部に過ぎませんが、Morningstarのデータによると、ドル建て戦略に特化したヨーロッパの政府債券ファンドは2024年と2025年に純流出を記録しており、これは2013年以来初めてのことであり、一部の投資家が米国の主権債務のグローバルポートフォリオにおける役割を再評価しつつあることを示しています。

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編集：張俊 SF065