李子园は2億元を投じてチーズと中高年向け粉ミルクに賭ける？伊利や蒙牛の包囲を突破できるか

運営者財経網 周颖/文

最近、李子園は公告を発表し、全額出資の子会社が2億元を投資して、チーズおよび中高年向け粉ミルクの生産ラインを建設する予定であることを明らかにした。

公告によると、同社は製品構造の最適化をさらに推進し、全体的な収益性とリスク耐性を向上させるとともに、企業の発展ニーズと中長期戦略の展開に対応するため、李子園の全額出資子会社は「李子園日処理1000トンの生乳深加工プロジェクト第2期」の建設を計画している。主な内容は、新たなチーズ生産ラインと中高年向け粉ミルク生産ラインの建設、およびそれに伴う倉庫などの付帯施設の整備を含む。

今回の投資総額は約2億元で、資金は自己資金と調達資金から賄われる。2025年前三季度において、李子園の現金資金は2024年同期の7.06億元から5.81億元に減少した一方、短期借入金は2.18億元に増加している。この状況下で、李子園は再び2億元を投じてチーズおよび中高年向け粉ミルクの生産ラインを建設しようとしており、これは同社にとって大きな投資となる。

この背後には、業績の低迷が関係している可能性がある。2022年以降、李子園の主要収入源である乳飲料事業の売上はほぼ停滞し、約14億元の範囲で推移している。2025年前三季度には、売上高と純利益がともに8%以上減少している。

特に注目すべきは、2025年の第3四半期業績説明会において、投資者から「市場、販売、研究開発、生産、財務といった多くの部門が現状維持にとどまっており、長年にわたり新たな成長点を見出せず、市場シェアも拡大できていないのではないか」といった疑問が出されたことである。

しかし実際には、李子園も新たな成長路線を模索してきた。植物性タンパク質飲料、ビタミン飲料、茶味ビールなどの製品を次々と投入し、飲料市場での突破口を探ろうとしたが、いずれも大きな成果にはつながらなかった。

運営者財経網の副編集長・劉平は、「今回、李子園は業界のリーダーであるベビーフォーミュラの分野を選ばず、中高年向け粉ミルクとチーズの市場に進出したが、これらの市場はすでに伊利や蒙牛などの大手企業が早期に展開している。李子園がこれらの分野で第二の成長点を見出し、市場シェアを拡大できるかどうかは、今後の市場の動向次第だ」と述べている。

（編集：周颖）