Goldman Sachs Oppenheimer warns: Stock market faces rising risk of pullback

Investing.com - 高盛は月曜日のレポートで、過剰な評価とマクロ経済の背景の弱まりが衝突し、株式市場がさらなる調整を受けやすいと警告した。

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アナリストのピーター・オーベンハイムは、原油価格の上昇が「成長・インフレの組み合わせを悪化させている」と述べており、現在株式のリスクプレミアムは「世界金融危機前の水準にまで低下している」と指摘した。

オーベンハイムは、ブレント原油が約100ドルに近づいていることは「地政学的リスクの急激な上昇を反映している」と述べており、高盛のコモディティ分析者は現在、「ホルムズ海峡の流量が21日間減少する可能性を想定している」。

彼は、ニュートラルなシナリオでも米国のGDPは2.2％に鈍化し、景気後退の確率を25％に引き上げていると述べた。

これらの圧力にもかかわらず、米国株式市場はピークからわずか約4％下落しているに過ぎず、オーベンハイムは、多くの地域で評価額は「長期平均を大きく上回っている」と警告した。

彼はさらに、「株式は2022年のショック前よりも高価になっている」と付け加え、成長予想の軟化が市場のリスクエクスポージャーを高めると指摘した。

表面下のローテーションも脆弱な兆候を示しているとされる。オーベンハイムは、周期株の評価が「防御株とほぼ同じ水準にある」と述べており、「これは景気循環の低迷期以外では稀なことだ」と指摘し、各セクターが「成長期待の弱まりに影響を受けやすい」と述べた。

また、金融条件の引き締まりや信用圧力の早期兆候、労働市場の勢いの減速も指摘した。

ポジションの増加はリスクを高めている。高盛は、リスク許容度の指標が投降レベルに遠く及ばず、投資家が「リスクを買い、保険を売る」状態にあると示した。

しかし、オーベンハイムは、調整リスクは持続的な下落トレンドを意味しないと強調し、堅調な収益と健全なバランスシートが「地政学的ショックはしばしば機会をもたらし、長期的な損害にはつながらない」と述べた。

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