TermMax デイリートピック：金融の終局は決して混乱ではありません。金融の歴史を振り返ると、一定の法則性が見えてきます。新しい市場が誕生するたびに、三つの段階を経るのです。第一段階は投機であり、参加者は変動とチャンスを追い求めます。第二段階はアービトラージで、資金は価格差を利用して構造的な取引を行います。第三段階は構造の段階で、市場は金利、信用、期間の体系を確立します。