황금이 사상 최고치를 기록하면서 토큰화된 RWA 시장 확장을 견인, 규모가 40억 달러에 근접

国際貴金属市場の好調に伴い、オンチェーン資産のトークン化ブームは引き続き高まりを見せている。複数の権威あるデータプラットフォームの統計によると、トークン化されたコモディティの市場規模は40億ドルに迫り、伝統的資産のオンチェーン化に対する市場需要が加速していることを反映している。

トークン化商品資産規模は月次11％増、金と貴金属が先行

RWA.xyzのデータによると、過去1か月でトークン化されたコモディティの資産規模は約11％増加し、現在の総規模は39.3億ドルに達している。この増加は、現物金が史上最高値を記録したことと密接に関連している。TradingViewのデータによると、現物金の価格は一時、1トロイオンスあたり4530ドルに達し、歴史的記録を更新した。

金の堅調なパフォーマンスは、投資家の貴金属トークン化商品への関心を高めている。銀やプラチナなど他の貴金属の価格も次々に新高値を記録し、トークン化商品市場の全体的な拡大を促進している。この傾向は、伝統的な貴金属投資家がオンチェーン取引や保有の可能性を徐々に模索し始めていることを示している。

Tether GoldとPaxos Goldが市場をリード

多くのトークン化金商品の中で、二大発行者が圧倒的な優位を占めている。Tether Gold（XAUT）の規模は約17.4億ドル、Paxos Gold（PAXG）は約16.1億ドルであり、両者合わせて市場の80％超を占めている。

これらのトークン商品が市場のトップを維持できている主な理由は、信頼性の高い基盤に支えられている点にある。TetherとPaxosはともに業界内で著名なステーブルコイン発行者であり、資産のトークン化分野において先行者利益と市場の認知度を持っている。

貴金属のトークン化のメリットと課題

オンチェーンの金トークン化は、従来の金融が持つ制約を超える便利さを提供している。取引は24時間いつでも可能であり、従来の市場の営業時間に縛られない。国境を越えた送金や決済の効率も大幅に向上し、ユーザーは直接オンチェーン上で取引や引き渡しを完結できる。

しかしながら、現状ではトークン化された貴金属の価格設定、流動性、償還メカニズムは従来の金融インフラに依存している。これは、製品はブロックチェーン上で動作しているものの、その価値の確認や現金化は従来の金融システムと密接に連携しており、ハイブリッドな運用モデルとなっていることを意味する。

RWA分野の潜在力は巨大、市場規模は2兆ドル超へ

トークン化商品は、より広義のRWA（リアルアセット・トークン化）分野の一部に過ぎない。投資銀行のスタンダードチャータードの予測によると、2028年までにステーブルコインを除くトークン化されたRWAの規模は2兆ドルに拡大し、そのうち約2500億ドルがプライベートエクイティやコモディティなど流動性の低い資産に流れる見込みだ。

この予測は、伝統的な金融資産のトークン化の長期的なトレンドを示している。高流動性のコモディティから低流動性の代替資産まで、市場は徐々にトークン化の適用範囲を拡大している。

イーサリアムが主導するトークン化資産エコシステム、多チェーンの台頭

技術インフラ面では、イーサリアムが依然として圧倒的な支配を続けており、現在約65％のトークン化されたRWAの総規模を支えている。これは約127億ドルに相当する。BNB Chainが次点で、市場シェアは約10.5％を占め、多チェーン競争の初期段階が見て取れる。

注目すべきは、オンチェーンデータによると、RWA関連の取引活動は、全体の手数料や取引量に占める割合において、ステーブルコインやトークン取引などの成熟した用途よりも低い水準にとどまっている点だ。これは、トークン化資産市場は規模は拡大しているものの、エコシステムの活発度にはまだ改善の余地があり、今後の市場潜在力に引き続き注目が必要であることを示している。