85％下落、3月にPayPal株のディップを買うべきですか？

デジタル決済業界で活動する企業は数多くあります。1998年に設立されたPayPal（PYPL +1.22%）は、この分野の先駆者の一つであり、巨大なプラットフォームと知名度の高いブランドを持っています。しかし、そのポジショニングは近年、投資家にとって成功をもたらしていません。

2023年3月11日時点で、このフィンテック株は、2021年7月にほぼ5年前に記録した史上最高値から85%下落しています。この状況は、3月の間にPayPalを買い増し候補として説得力のあるものにしているのでしょうか？

画像出典：PayPal。

市場は成長を重視している

他の条件が同じなら、投資コミュニティはより早い成長を示す企業を評価します。PayPalはかつてそのカテゴリーに属していました。パンデミックの最中、支払い量が急増し、多くの新規アカウントを獲得したことで、その成長は目を見張るものでした。株価も大きく上昇しました。

しかし、状況が悪化すると、市場は大きく失望します。近年、ロックダウンが終了するにつれてPayPalの成長は劇的に鈍化しました。投資家は、現在の激しい競争環境を考慮すると、これが同社の新たな現実となる可能性を受け入れつつあります。

PayPalは2025年末に4億3900万のアクティブアカウントを保有していました。この数字は、5年前と比べてわずか1300万増加したに過ぎません。昨年の収益は4%増加しました。主力のブランド決済ソリューションのQ4の支払い量は前年同期比1%増にとどまり、前年の6%成長から鈍化しています。この減速は重要なホリデーショッピング期間中に起きたため、市場が悲観的になったのも理解できます。

投資家はまた、リーダーシップの交代にも驚かされました。エンリケ・ロレス氏は、かつてHPのCEOを務めており、3月1日にアレックス・クリス氏に代わってCEOに就任しました。

拡大

NASDAQ: PYPL

PayPal

本日の変動

(1.22%) $0.54

現在の価格

$44.90

主要データポイント

時価総額

410億ドル

本日のレンジ

$44.17 - $45.25

52週レンジ

$38.46 - $79.50

出来高

5.7K

平均出来高

23M

粗利益率

41.78%

配当利回り

0.62%

PayPalにはまだ好材料がある

参考までに、PayPalは堅実な財務状況にあります。昨年、フリーキャッシュフローは56億ドルを生み出しました。そして、12月31日時点で、現金、現金同等物、投資を合わせて148億ドルを保有し、負債は116億ドルです。

この企業はスケールされたネットワーク効果を持っています。プラットフォームは、加盟店と個人消費者の両方から構成されており、ユーザー数が増えるほど両者に利益がもたらされる仕組みです。これは正のフィードバックループです。

これらの特性を考えると、プライベートフィンテック企業のStripeがPayPalの全てまたは一部の買収に関心を持つのも理解できます。

株価が安い理由

現時点で、投資家はこの決済企業の株式を、予想PER8.4倍の割安な水準で購入できます。この状況は、バリュー投資家にとって非常に魅力的です。

しかし、私はこの低評価には理由があると考えています。投資家が同社の成長が加速するとは思わないのは当然であり、それこそが評価の拡大を促すために必要なことだと私は思います。たとえ株価が大きく下落していても、PayPalは買い増し候補ではありません。