コインベース、第4四半期に6億6700万ドルの損失を計上 暗号市場の低迷が収益に打撃

8四半期連続の好調を破り、コインベースは6億6700万ドルの損失を発表—この決算報告から今の暗号サイクルについて何が見えるのか。

アハメド・バラハ

2026年2月13日（金）午後7:35（GMT+9） 2分で読む

コインベースの決算は連勝記録を破り、良い意味ではありません。8四半期連続の好調の後、2025年第4四半期に厳しい6億6700万ドルの純損失を計上しました。これは大きな衝撃です。

暗号価格が年間高値から下落する中、取引所はウォール街の収益予想を完全に外しました。

収益は17億8000万ドルでした。大きく見えますが、アナリストの予想は18億5000万ドルを超えていませんでした。実際のダメージは取引収益にありました。37％減の9億8270万ドルです。

これが今のトレーダーの活動状況を物語っています。

重要ポイント

コインベースは6億6700万ドルの純損失を報告し、2023年第3四半期以来初の利益未達となった。

収益は前年比21.5％減の17億8000万ドルで、アナリスト予想を下回った。

小売トレーダーの退出により、取引手数料は37％急落。

株価（COIN）は日中7.9％下落したが、時間外取引でほぼ3％回復。

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この6億6700万ドルの損失は単なる悪い四半期ではありません。より深いサイクルの弱さを示しています。その大部分は、2025年10月の高値から価格が崩壊した後のコインベース自身の暗号資産保有における未実現損失から来ています。

ビットコインが約12万6000ドルから60万ドル台中盤まで下落すると、誰もが無傷ではありません。取引所も例外ではありません。

この種のボラティリティは、FTX崩壊時の不確実性に似ています。ブライアン・アームストロングはこの低迷を心理的なものと呼び続けています。

個人投資家の活動はほとんど見られません。取引収益、つまりビジネスの中核は、取引量の消失とともに枯渇しています。

カジュアルな資金は待機状態にとどまっています。これはコインベースにとって最後に望ましいことではありません。

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あの醜い決算報告にもかかわらず、コイン株はアフターアワーズで2.9％上昇し、145ドル付近に留まっています。信じられますか？

しかし、通常取引中にすでに7.9％下落していました。トレーダーは数字が出る前にこの惨事を織り込んでいた可能性があります。

出典：COINUSD / TradingView

それでも、見通しは決して楽観的ではありません。サブスクリプションとサービス収益だけが唯一の明るい材料で、13％増の7億2740万ドルでした。

これが打撃を和らげる助けとなりました。しかし、経営陣はすでに2026年第1四半期の見通しを下方修正しており、その数字は5億5000万ドルから6億3000万ドルの範囲に落ちると予想しています。これは小さくありません。

いわゆる安定した収益さえ縮小し始めると、安全余裕は急速に薄くなります。そしてそれが起これば、52週安値付近の139ドルゾーンへの再テストも十分にあり得ます。

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元のストーリー「Coinbase Reports $667M Q4 Loss as Crypto Market Downturn Hits Revenues」をCryptonews.comのアハメド・バラハが執筆