ドル高について話すとき、市場は一般的にこれを地政学的紛争によるリスク回避需要と、米連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派的な政策期待による支えと結び付けています。しかし、私の見解では、これら二つの要因は単なる短期的な触媒に過ぎず、根本的な論理ではありません。ドルの強弱の変動は本質的に周期的な循環の一部であり、そのような循環は過去数年の市場動向の中に明確な痕跡を残しています。