和讯投顾余荣卓：香港株式市場のテクノロジー反発、A株のAIハードウェアもそう遠くない？

昼休み、香港株式市場は一時的にマイナス0.5%まで下落した後、ゆっくりと反発し1.1%の上昇に転じた。その中で、恒生テクノロジー指数は2%上昇し、主にXiaomi、Tencent、インターネット、半導体などの銘柄が牽引した。これがA株に最も直接的な影響を与えるのはAIハードウェアの分野であり、私たちが長らく繰り返し注目してきたテーマでもある。

以前は光学チップに多くの力を入れていたが、最近はPCB（プリント基板）により関心を向けている。主な理由は今週、二つの重要な会議が開催されるためだ。一つはNVIDIAのGTCカンファレンス、もう一つは華為技術（Huawei）のサプライヤー会議と新製品発表会である。これらの会議は関連分野のパフォーマンスを促進するだろう。

しかし、AIハードウェアには難点もある。2025年までの間に価格が非常に急騰しており、三倍、四倍、さらには十倍に達する銘柄も少なくない。したがって、私たちの戦略は海外からの導入と国産化を進めることに重点を置いている。これは重要な主旋律だ。特に最近、トークンの消費量が非常に多く、今月だけで60兆を超える可能性もあり、これがさらなる計算能力とハードウェア需要を喚起することは間違いない。ただし、この局面では、どのように打開策を見出すかが鍵となる。

一部の分岐点、例えばPCB基板については、NVIDIAの新しいアーキテクチャや新製品（例：M10）の登場により、複数のポイントに拡散していく。A株市場のスタイルから見ると、短期的には小型株の方が強く、株の性質もより活性化しやすい。しかし、中長期的には、行き過ぎた市場の動きを主導できるのは、やはりZTE（中興通訊）などのコア銘柄だ。実際、これらのポイントは古くからの話題であり、繰り返し注視していく必要がある。