エスチュン（002747）の南京スマート工場に足を踏み入れると、「巨大バーガー」のような工業用ロボットが列をなしており、休むことなく同種の製品を生産しています。エスチュンが構築した中国初の「ロボットを生産するロボット」のスマート生産ラインは、同社の対外的な名刺となっています。中国の「産業ロボット業界のトップ」企業として、エスチュンは最近香港証券取引所の本板に上場し、国内の産業ロボット分野で初めて「A+H」上場企業となりました。エスチュンの副取締役会長兼社長の吴侃は、証券時報の記者のインタビューで、「今回の香港株式上場は、グローバル展開を推進する戦略的措置であり、世界の産業ロボット第一陣に進むための重要な一歩です」と述べました。**A+H二重資本プラットフォームの実現**エスチュンは中国の産業自動化業界の台頭において重要な役割を果たす参加者兼建設者です。1993年の設立以来、30年以上の急速な発展を経て、技術革新からブランド構築まで多重の競争優位性を築き、「中国の知恵製造（中国智造）」の世界的な台頭を積極的に推進しています。2015年3月20日、エスチュンは深セン証券取引所に上場し、当時国内でも数少ない自動化コア部品の上場企業の一つとなりました。A株資本プラットフォームを活用し、「内生的成長＋外延的買収」の拡大路線を開始し、コア部品供給から全産業チェーンのソリューション提供へと変貌を遂げました。吴侃は、会社の成長過程における重要な買収のポイントを整理しました。2017年に英国の運動制御企業Trio Motion Technologyを買収し、運動制御技術の不足を補完。2017年にはドイツの自動化企業M.A.i GmbHを買収し、高度なカスタマイズ能力を強化。2019年末にはドイツの溶接ロボット大手Cloosを買収し、世界トップクラスの溶接技術と海外チャネルを獲得。2025年にはエスチュンのポーランド製造拠点が完成し、グローバルリーディングの産業ロボット企業への加速的な進化を支援しています。「私たちは自主開発と戦略的買収を通じて、グローバルな製品とブランドのマトリックスを段階的に構築しています」と吴侃は述べています。現在、エスチュンは「Estun」「Cloos」「Trio」「M.A.i」の4大ブランドマトリックスを形成し、異なる市場をカバーしています。数年前から海外展開計画を開始し、海外市場に適した製品ラインナップを継続的に整備しています。2025年9月30日現在、エスチュンは世界75のサービス拠点を設置し、海外従業員は1090人にのぼり、ヨーロッパ、アメリカ、アジアなどの先進製造地域をカバーしています。特にヨーロッパ市場を戦略的出発点とし、複数の国に子会社を設立し、現地化チームを編成。メンバーはロボット業界で豊富な経験を持ちます。「2025年までに、自主ブランドの海外展開は一定の成果を上げ、いくつかのグローバルな自動車部品サプライヤーリストに名を連ねるなど、今後の拡大の土台を築いています」と吴侃は述べています。2015年から2024年までに、エスチュンの売上高は4.87億元から40億元超に成長し、複合成長率は25％を超えています。海外収入比率は約5％から30％超に安定的に上昇し、海外事業の毛利率も常に30％以上を維持。安定した収益性と持続的な成長潜力を示しています。吴侃は、「今回の香港株式上場は、エスチュンのグローバル展開の戦略的布石です。二つの主要な方向性は、海外資金調達プラットフォームの構築と、グローバル事業の全面的な推進です」と語ります。株式募集結果によると、会社は9,678万株をグローバルに販売し、調達総額は約14.86億香港ドルに達しました。資金用途は、グローバル生産能力の拡充、戦略的投資・買収、新規研究開発投資などです。香港上場により、エスチュンはより便利な国際資金調達チャネルを獲得し、海外生産能力拡大や多国籍買収に資本的支援を提供します。特に注目されるのは、Harvest Oriental、Dream’ee HK Fundなどの国際機関や亨通光電などの産業投資家の導入であり、国際資本市場からの将来性の高い評価を示しています。**追い越しからトップへ：国内市場の制覇**過去5年以上、エスチュンの産業ロボット累計出荷台数は10.5万台を超え、昨年だけでも約3.5万台を出荷しました。フロスト・サリバンのデータによると、エスチュンは中国国内の産業ロボット出荷量で連続トップを維持し、2025年には歴史的な突破を果たしました。中国市場での販売台数は、ファナック、安川、クーカ、ABBなどの国際的な「四大家族」を初めて超え、中国の産業ロボットソリューション市場で国内企業として初めてトップに立ったのです。エスチュンは最初の追随者から、市場の重要な主導権を握る存在へと成長しています。**エスチュンの生産ライン。 受訪企業/供給画像**鋭い業界洞察力を持つエスチュンは、太陽光発電や電池など新興産業にいち早く展開し、市場突破を実現。国際競合を追い越す弯道（カーブ）を描いています。吴侃は次のようなデータを共有しました。2024年の太陽光発電と板金折り曲げ分野の産業ロボット出荷量において、エスチュンは世界の産業ロボットソリューション市場で第1位。電池分野の出荷規模では、中国の産業ロボットソリューション市場で第1位、世界では第2位。アーク溶接分野では、中国市場で第4位、世界では第5位です。「『ロボットを生産するロボット』を実現する企業として、エスチュンは3kgから1200kgまでの負荷を持つ96種類の産業ロボットを提供しています。全タイプの汎用ロボットと、先進的な製造技術を持つ業界専用ロボットをカバーしています。特に、700kg負荷の六軸ロボットは、工信部の主要技術装備の推奨リストに選定され、中国初の高性能重負荷産業ロボットとして突破口を開きました。市場の格局と製品の階層化に直面し、吴侃はエスチュンの核心戦略を次のように述べました。「私たちは低価格競争から脱却し、高付加価値のシナリオに焦点を当てます」。2025年後半以降、エスチュンを含む複数のロボットメーカーが価格調整通知を出し、材料や部品の価格上昇を全体に波及させ、業界は悪性価格戦争から脱却し、健全な競争に回帰しています。最近の会議で、エスチュンは成果を発表しました。「私たちは垂直産業向けソリューションを深耕し、新エネルギー太陽光発電、リチウム電池、金属加工などの分野で大手企業に大量導入を進め、自動車業界でも大規模な市場突破を果たしました。自動車部品や車両組立のシナリオで確固たる地位を築き、比亜迪（BYD）、セリス（Seres）などのトップ自動車メーカーのサプライチェーンに入り込み、大量市場の需要を獲得しています。吴侃によると、2026年にはエスチュンは高端市場での展開をさらに深める計画です。自動車業界では、主要車両メーカーやコア部品顧客との連携を強化し、高端シナリオの国産代替を着実に進めます。電子業界では、果物チェーンやスマートフォン市場の需要回復と大手顧客戦略の深化により、受注は継続的に増加すると見込まれます。リチウム電池分野では、業界の需要回復とトップ企業の増産加速による自動化投資の機会を捉え、受注規模をさらに拡大します。**利益拡大の新エンジン**近年、世界の産業ロボット産業は著しい成長を見せています。2024年の世界出荷台数は54.10万台に達し、2029年には91.95万台に増加すると予測され、そのうち国内出荷は59.04万台に達すると見られます。この活況な市場環境は、国内の産業ロボットソリューション供給企業にとって大きなチャンスをもたらしています。「エスチュンの目標は、『中国ロボットの世界ブランド』を築くことです」と吴侃は証券時報の記者に明言しました。同社は、グローバルな産業ロボットの“四大家族”がカバーする兆円規模の市場をターゲットにし、特にヨーロッパなどの主要地域市場でのシェア拡大を重点的に進めています。2024年の売上高を基準にすると、エスチュンは国内サプライヤーの中でトップ、世界のサプライヤーの中では第6位に位置します。出荷台数では、世界のサプライヤー中第5位で、市場シェアは5.5％です。「2030年までに、エスチュンは『中国一』から『世界トップ3』へと進化したい」と吴侃は語っています。国内市場では、エスチュンの産業ロボットは多くのトップ企業の生産ラインに入り込み、輸入代替の重要な力となっています。吴侃によると、ある新エネルギー車のロボット入札では、エスチュンは極限の製造能力を発揮し、外資ブランドを打ち破って落札。外資ブランドの独占を破る成果を上げました。2026年には、エスチュンは海外展開の加速期を迎えます。自動車、金属加工、包装、食品・日用品などの重点産業を中心に、欧州連合、ASEAN、南米などの地域でコアの標杆（モデル）アプリケーションとエコシステムパートナーの構築を継続します。アフターサービス市場の開拓も、エスチュンの収益向上の新たなエンジンです。「ある外資ブランドの財務報告書を見ると、そのアフターサービス事業は収益は少ないものの、利益率は非常に高い」と吴侃は述べました。エスチュンは外資ブランドの高利益サービスモデルを参考に、産業ロボットの「4S」サービス体系を構築。部品販売やメンテナンスなど高毛利のサービスを展開しています。ロボットには一定のライフサイクルがあり、「小型ロボットは3～5年、大型ロボットは6～8年」とされ、保守点検により寿命を延ばし、顧客のカスタムモデルも部品購入を通じて対応しています。世界75のサービス拠点と数百人の専門スタッフを持つエスチュンのアフターサービスは、引き続き拡大し、産業チェーンにおける発言力も高まっています。「エスチュンは中国の産業ロボットリーディングブランドとして、今後も資源投入を続け、より競争力のあるスマート装備とロボット製品の研究開発に取り組みます」と吴侃は述べ、「長期的な視点を持ち、絶え間ない革新を続け、資本市場とともに、よりスマートでグリーン、効率的な自動化ソリューションを世界の製造業に提供していきます」と締めくくりました。
エストンの会長・呉侃：産業用ロボット分野で初の「A+H」上場の追い風を受けて、中国一から世界トップ3へ | e会社インタビュー
エスチュン（002747）の南京スマート工場に足を踏み入れると、「巨大バーガー」のような工業用ロボットが列をなしており、休むことなく同種の製品を生産しています。エスチュンが構築した中国初の「ロボットを生産するロボット」のスマート生産ラインは、同社の対外的な名刺となっています。
中国の「産業ロボット業界のトップ」企業として、エスチュンは最近香港証券取引所の本板に上場し、国内の産業ロボット分野で初めて「A+H」上場企業となりました。エスチュンの副取締役会長兼社長の吴侃は、証券時報の記者のインタビューで、「今回の香港株式上場は、グローバル展開を推進する戦略的措置であり、世界の産業ロボット第一陣に進むための重要な一歩です」と述べました。
A+H二重資本プラットフォームの実現
エスチュンは中国の産業自動化業界の台頭において重要な役割を果たす参加者兼建設者です。1993年の設立以来、30年以上の急速な発展を経て、技術革新からブランド構築まで多重の競争優位性を築き、「中国の知恵製造（中国智造）」の世界的な台頭を積極的に推進しています。
2015年3月20日、エスチュンは深セン証券取引所に上場し、当時国内でも数少ない自動化コア部品の上場企業の一つとなりました。A株資本プラットフォームを活用し、「内生的成長＋外延的買収」の拡大路線を開始し、コア部品供給から全産業チェーンのソリューション提供へと変貌を遂げました。
吴侃は、会社の成長過程における重要な買収のポイントを整理しました。2017年に英国の運動制御企業Trio Motion Technologyを買収し、運動制御技術の不足を補完。2017年にはドイツの自動化企業M.A.i GmbHを買収し、高度なカスタマイズ能力を強化。2019年末にはドイツの溶接ロボット大手Cloosを買収し、世界トップクラスの溶接技術と海外チャネルを獲得。2025年にはエスチュンのポーランド製造拠点が完成し、グローバルリーディングの産業ロボット企業への加速的な進化を支援しています。
「私たちは自主開発と戦略的買収を通じて、グローバルな製品とブランドのマトリックスを段階的に構築しています」と吴侃は述べています。現在、エスチュンは「Estun」「Cloos」「Trio」「M.A.i」の4大ブランドマトリックスを形成し、異なる市場をカバーしています。数年前から海外展開計画を開始し、海外市場に適した製品ラインナップを継続的に整備しています。2025年9月30日現在、エスチュンは世界75のサービス拠点を設置し、海外従業員は1090人にのぼり、ヨーロッパ、アメリカ、アジアなどの先進製造地域をカバーしています。特にヨーロッパ市場を戦略的出発点とし、複数の国に子会社を設立し、現地化チームを編成。メンバーはロボット業界で豊富な経験を持ちます。「2025年までに、自主ブランドの海外展開は一定の成果を上げ、いくつかのグローバルな自動車部品サプライヤーリストに名を連ねるなど、今後の拡大の土台を築いています」と吴侃は述べています。
2015年から2024年までに、エスチュンの売上高は4.87億元から40億元超に成長し、複合成長率は25％を超えています。海外収入比率は約5％から30％超に安定的に上昇し、海外事業の毛利率も常に30％以上を維持。安定した収益性と持続的な成長潜力を示しています。
吴侃は、「今回の香港株式上場は、エスチュンのグローバル展開の戦略的布石です。二つの主要な方向性は、海外資金調達プラットフォームの構築と、グローバル事業の全面的な推進です」と語ります。株式募集結果によると、会社は9,678万株をグローバルに販売し、調達総額は約14.86億香港ドルに達しました。資金用途は、グローバル生産能力の拡充、戦略的投資・買収、新規研究開発投資などです。
香港上場により、エスチュンはより便利な国際資金調達チャネルを獲得し、海外生産能力拡大や多国籍買収に資本的支援を提供します。特に注目されるのは、Harvest Oriental、Dream’ee HK Fundなどの国際機関や亨通光電などの産業投資家の導入であり、国際資本市場からの将来性の高い評価を示しています。
追い越しからトップへ：国内市場の制覇
過去5年以上、エスチュンの産業ロボット累計出荷台数は10.5万台を超え、昨年だけでも約3.5万台を出荷しました。フロスト・サリバンのデータによると、エスチュンは中国国内の産業ロボット出荷量で連続トップを維持し、2025年には歴史的な突破を果たしました。中国市場での販売台数は、ファナック、安川、クーカ、ABBなどの国際的な「四大家族」を初めて超え、中国の産業ロボットソリューション市場で国内企業として初めてトップに立ったのです。エスチュンは最初の追随者から、市場の重要な主導権を握る存在へと成長しています。
エスチュンの生産ライン。 受訪企業/供給画像
鋭い業界洞察力を持つエスチュンは、太陽光発電や電池など新興産業にいち早く展開し、市場突破を実現。国際競合を追い越す弯道（カーブ）を描いています。吴侃は次のようなデータを共有しました。2024年の太陽光発電と板金折り曲げ分野の産業ロボット出荷量において、エスチュンは世界の産業ロボットソリューション市場で第1位。電池分野の出荷規模では、中国の産業ロボットソリューション市場で第1位、世界では第2位。アーク溶接分野では、中国市場で第4位、世界では第5位です。
「『ロボットを生産するロボット』を実現する企業として、エスチュンは3kgから1200kgまでの負荷を持つ96種類の産業ロボットを提供しています。全タイプの汎用ロボットと、先進的な製造技術を持つ業界専用ロボットをカバーしています。特に、700kg負荷の六軸ロボットは、工信部の主要技術装備の推奨リストに選定され、中国初の高性能重負荷産業ロボットとして突破口を開きました。
市場の格局と製品の階層化に直面し、吴侃はエスチュンの核心戦略を次のように述べました。「私たちは低価格競争から脱却し、高付加価値のシナリオに焦点を当てます」。2025年後半以降、エスチュンを含む複数のロボットメーカーが価格調整通知を出し、材料や部品の価格上昇を全体に波及させ、業界は悪性価格戦争から脱却し、健全な競争に回帰しています。
最近の会議で、エスチュンは成果を発表しました。「私たちは垂直産業向けソリューションを深耕し、新エネルギー太陽光発電、リチウム電池、金属加工などの分野で大手企業に大量導入を進め、自動車業界でも大規模な市場突破を果たしました。自動車部品や車両組立のシナリオで確固たる地位を築き、比亜迪（BYD）、セリス（Seres）などのトップ自動車メーカーのサプライチェーンに入り込み、大量市場の需要を獲得しています。
吴侃によると、2026年にはエスチュンは高端市場での展開をさらに深める計画です。自動車業界では、主要車両メーカーやコア部品顧客との連携を強化し、高端シナリオの国産代替を着実に進めます。電子業界では、果物チェーンやスマートフォン市場の需要回復と大手顧客戦略の深化により、受注は継続的に増加すると見込まれます。リチウム電池分野では、業界の需要回復とトップ企業の増産加速による自動化投資の機会を捉え、受注規模をさらに拡大します。
利益拡大の新エンジン
近年、世界の産業ロボット産業は著しい成長を見せています。2024年の世界出荷台数は54.10万台に達し、2029年には91.95万台に増加すると予測され、そのうち国内出荷は59.04万台に達すると見られます。この活況な市場環境は、国内の産業ロボットソリューション供給企業にとって大きなチャンスをもたらしています。
「エスチュンの目標は、『中国ロボットの世界ブランド』を築くことです」と吴侃は証券時報の記者に明言しました。同社は、グローバルな産業ロボットの“四大家族”がカバーする兆円規模の市場をターゲットにし、特にヨーロッパなどの主要地域市場でのシェア拡大を重点的に進めています。
2024年の売上高を基準にすると、エスチュンは国内サプライヤーの中でトップ、世界のサプライヤーの中では第6位に位置します。出荷台数では、世界のサプライヤー中第5位で、市場シェアは5.5％です。「2030年までに、エスチュンは『中国一』から『世界トップ3』へと進化したい」と吴侃は語っています。
国内市場では、エスチュンの産業ロボットは多くのトップ企業の生産ラインに入り込み、輸入代替の重要な力となっています。吴侃によると、ある新エネルギー車のロボット入札では、エスチュンは極限の製造能力を発揮し、外資ブランドを打ち破って落札。外資ブランドの独占を破る成果を上げました。
2026年には、エスチュンは海外展開の加速期を迎えます。自動車、金属加工、包装、食品・日用品などの重点産業を中心に、欧州連合、ASEAN、南米などの地域でコアの標杆（モデル）アプリケーションとエコシステムパートナーの構築を継続します。
アフターサービス市場の開拓も、エスチュンの収益向上の新たなエンジンです。「ある外資ブランドの財務報告書を見ると、そのアフターサービス事業は収益は少ないものの、利益率は非常に高い」と吴侃は述べました。エスチュンは外資ブランドの高利益サービスモデルを参考に、産業ロボットの「4S」サービス体系を構築。部品販売やメンテナンスなど高毛利のサービスを展開しています。ロボットには一定のライフサイクルがあり、「小型ロボットは3～5年、大型ロボットは6～8年」とされ、保守点検により寿命を延ばし、顧客のカスタムモデルも部品購入を通じて対応しています。世界75のサービス拠点と数百人の専門スタッフを持つエスチュンのアフターサービスは、引き続き拡大し、産業チェーンにおける発言力も高まっています。
「エスチュンは中国の産業ロボットリーディングブランドとして、今後も資源投入を続け、より競争力のあるスマート装備とロボット製品の研究開発に取り組みます」と吴侃は述べ、「長期的な視点を持ち、絶え間ない革新を続け、資本市場とともに、よりスマートでグリーン、効率的な自動化ソリューションを世界の製造業に提供していきます」と締めくくりました。