ゴールドマン・サックス、エネルギーショックを受けて欧州市場の目標を見直し、セクター配分を調整

Investing.com - ゴールドマン・サックスは、エネルギー価格の上昇と経済成長見通しの軟化に伴うマクロ環境の変化に対応して、欧州市場の目標とセクター配分を調整しました。

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同行は、エネルギー価格の上昇が経済見通しの予測修正を促したと述べています。「私たちのコモディティ戦略担当者は、2026年の平均で原油価格を1バレル77ドル、天然ガス価格を46ユーロ/兆ワット時に上方修正しました」と、シャロン・ベル率いる戦略チームは最新レポートで記しています。

その結果、ゴールドマン・サックスのエコノミストは、2026年の米国経済成長予測を下方修正し、第4四半期のGDP成長率を前期比0.3ポイント引き下げて2.2％とし、年間成長率は2.6％と見込んでいます。また、インフレ見通しはやや高めに修正され、FRBの初めての利下げ時期も遅れる見込みです。

「インフレの軌道がより高くなることを考慮し、彼らはFRBの利下げ予測における最初の利下げ時期を6月から9月に延期し、その後12月に2回目の利下げを行うとしています。最終的な金利範囲は依然3％から3.25％です」と、戦略担当者は述べています。

欧州については、ゴールドマン・サックスは基本的に株価指数の見通しを維持していますが、最近の市場動向に基づき複数の目標を更新しました。同行は、STOXXヨーロッパ指数について、3か月、6か月、12か月の期間でそれぞれ605ポイント、615ポイント、625ポイントに達すると予想しており、約1％から4％の穏やかな上昇余地を示しています。

しかしながら、戦略担当者は欧州地域内の目標を修正し、ユーロ圏の基準指数予測を下方修正するとともに、英国市場の見通しを上方修正しました。この調整は、FTSE 100指数がより防御的なセクター構成とバリュー特性を持つ一方、ユーロ圏市場はより景気循環に敏感であることを反映しています。

セクター別では、同チームはポートフォリオをやや防御的な分野に傾けつつ、最近のエネルギー価格の急騰に敏感なセクターのエクスポージャーを減らす方針です。

調整の一環として、建設・素材セクターを「買い増し」に引き上げ、再生可能エネルギーのバスケットや資本集約型の「HALO」企業を新たに買い増し銘柄に加えました。

エネルギーセクターは中立に引き上げられ、金融サービスは中立に、メディアは売り推奨に格下げされました。自動車や化学セクターは、特に中国からの競争圧力により、引き続き売り推奨のままです。

マクロの見通しはやや軟調ですが、戦略担当者は企業の収益は比較的堅調に推移する可能性があると述べています。「我々は、1株当たり利益の予想が実質GDPよりも再び堅調に推移することを示すかもしれないと考えています」と記し、経済成長が鈍化しても、エネルギー利益の増加、通貨の弱含み、インフレの高止まりが名目利益を支えると指摘しています。

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