CATL：1日あたり2億円の収益、配当額は361億円

2025年3月9日、寧德時代は2025年の財務報告を発表しました。売上高は4237億元、前年比17％増。親会社所有者に帰属する純利益は722億元、前年比42％増。一言で言えば、出荷量は増えたが、利益はさらに速く増加し、資金もより多く使われている。なぜ利益がこれほど速く増えるのか？主な理由はコストの低下です。過去2年間で、炭酸リチウムなどの主要原材料の価格が大幅に下落し、寧德時代の総合粗利益率は2025年に26.3％に向上し、規模の経済効果をもたらしました。同時に、同社の手元には大量の現金があり、利息収入は106億元に達しています。この「寝て稼ぐ」資金も、純利益の増加速度が売上高を上回る二次的な要因です。寧德時代の純利益率は2023年の11％から2025年には17％に上昇しました。寧德時代の収入源は比較的集中しています。動力電池が74.7％、蓄電池が14.7％を占め、合計で約90％に達します。SNEリサーチの統計によると、寧德時代の世界の動力電池市場シェアは1.2ポイント上昇し39.2％となり、9年連続で世界一です。そのうち、国内市場シェアは43.42％、海外市場シェアは初めて30％を突破しました。しかし、市場シェアの背後には注目すべきデータがあります。動力電池の粗利益率は23.8％で、前年同期比0.1ポイント微減しています。出荷量は増えたが、粗利益率は上がらず、価格競争の圧力が依然として存在していることを示しています。蓄電池の粗利益率は動力電池より高いですが、蓄電池の収入増加速度は動力電池より遅く、主な理由は蓄電システムの平均価格が下落しているためです。出荷量は増えたが、単価は下がったのです。寧德時代の資金はどこに使われているのか？2025年には、その投資活動によるキャッシュの純流出額は944億元に達し、前年同期比でほぼ倍増しています。この資金の大部分は、第一に生産能力拡張です。固定資産の購入・建設に支出したのは423億元で、前年比36％増。国内外の複数の生産拠点を同時に推進し、建設中の生産能力は321 GWhです。第二に、理財商品への投資です。投資支出は575億元で、前年比159％増。研究開発への投入は221億元で、前年比19％増。研究開発費用率は5.23％、研究開発スタッフは22901人で、前年比12.6％増です。この規模の投資は、世界の製造業企業の中でも高水準に属します。株主への還元については、寧德時代は2025年の年間配当総額（中間配当を含む）は約361億元です。同時に、2025年4月に総額少なくとも40億元の株式買い戻し計画を開始し、年末までに買い戻し額は43.86億元に達しました。今後数年間、海外工場の次々と稼働し、競合他社の追い上げが加速する中、寧德時代が市場シェアを維持しつつ、現在の利益率を保てるかどうかが外部の最も注目されるポイントです。（企画：金玙璠、図表：李昱慧）