意見：株式市場の暴落は2ヶ月前よりも今の方がはるかに起こりやすい

私は1月に、経済と企業収益は大きな市場の売り崩れを避けるのに十分堅調であると書きました。私は、S&P 500 (^GSPC 0.61%)が2026年に単純な利益をもたらすと予測しました。

私は今も、S&P 500が2026年末までに穏やかに上昇する可能性は十分にあると考えています。私の予測から後退していません。

しかし、市場のダイナミクスは今年の初めと比べて大きく変わっています。私の意見では、今や株式市場の暴落の可能性は、たった2ヶ月前よりもはるかに高くなっています。

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衝撃と恐怖

最近数週間のニュースを見ていれば、なぜ今や株式市場の暴落の可能性が高まっていると考えるのか、きっと理解できるでしょう。米国とイスラエルによるイランへの攻撃、そして何よりもイランの反応は、市場の崩壊リスクを劇的に高めています。

イランがホルムズ海峡を通る交通を妨害しようとする試みは、深刻な打撃を与えています。この状況は非常に深刻で、トランプ大統領は、必要に応じて米海軍が石油タンカーをオマーン湾へ通過させることができると述べました。

これらの出来事を受けて、原油価格は急騰しています。現在の紛争は、世界の石油供給に対する最大の混乱であり、Rapidan Energyによると、1973年のアラブ石油禁輸の影響のほぼ3倍に達しています。ちなみに、その石油危機は、世界恐慌以来最悪の株式市場の崩壊の一つを引き起こしました。

多くのアメリカの消費者は、すでにCOVID-19パンデミック後の高価格により節約を余儀なくされていました。インフレの再燃の可能性は、今やはるかに懸念される事態です。この恐怖により、連邦準備制度は、投資家が期待していた金利引き下げを遅らせる可能性が高まっています。

バブル感が増してきた

このすべての不確実性にもかかわらず、S&P 500はこれまでの最高値を大きく下回ることはありませんでした。これは良いニュースでしょうか？はい、しかし同時に評価額は依然として非常に高いままです。

S&P 500のシラーCAPE（景気調整後の株価収益率）は、2000年初以来の最高水準に近づいています。株式市場の歴史に詳しい方なら、あの年のドットコムバブル崩壊を思い出すでしょう。

総株式時価総額とGDPの比率、通称バフェット指標はおよそ218％に達しています。伝説的投資家ウォーレン・バフェットが広めたこの指標について、2001年の_フォーチュン_の記事で、投資家はこの比率が200％に近づくと「火遊びをしている」と書いています。

確かに、評価指標は今年初めとそれほど変わっていませんが、テクノロジー大手のAIインフラ投資や、AIによるビジネスの破壊を恐れるSaaS株の売りが増加しています。投資家が市場がバブルだと感じるほど、崩壊の可能性は高まります。そして、今の市場は2ヶ月前よりもバブル感が強まっています。

綱渡りをするように

株式投資は常に綱渡りのようなものです。落ちるリスクは常にあります。しかし、今の投資家は、地政学的・マクロ経済的な不確実性の峡谷の上を歩いているのです。

再度強調しますが、私は株式市場の崩壊を予測しているわけではありません。しかし、その可能性はこの2ヶ月で高まったと思います。

私の見解では、現在の市場のダイナミクスを踏まえた最良の戦略は、次の3つを実行することです。

1. 何よりも、パニックにならないこと。株式市場の崩壊リスクが高まったからといって、必ずしも崩壊が近いわけではありません。
2. どの銘柄を買うかについては非常に選択的になり、評価、財務の健全性、成長見通しに特に注意を払うこと。
3. 売りがあった場合に備えて、現金の比率を増やし、備えること。

株式市場が急落するかもしれませんし、そうでないかもしれません。上記の3つのステップを踏めば、長期的にはどちらの場合でも良い状態を保てるはずです。