ドイツ銀行は、プライベートクレジット資産クラスに対するリスクエクスポージャーが260億ユーロ（約300億ドル）に達していると開示しました。約300億ドルのエクスポージャーに基づくと、ドイツ銀行はこの資産クラスの中で比較的大きな貸し手の一つです。現在、この市場はファンドの償還圧力、引き受け基準の見直し、そして人工知能によるソフトウェア企業など一部借り手への影響に直面しています。ドイツ銀行が木曜日に発表した年次報告書によると、同銀行のプライベートクレジットの貸出ポートフォリオは、昨年の償却原価ベースで259億ユーロに増加し、2024年の245億ユーロを上回っています。ドイツ銀行は、「非銀行金融機関に対して重大なリスクエクスポージャーは存在しない」と述べていますが、投資ポートフォリオと取引相手間の関係性から、間接的なリスクに直面する可能性も示唆しています。同銀行のプライベートクレジットのエクスポージャーは、総貸出額の約5％を占めています。同行はこの資産クラスを「重要なリスク」と位置付けていますが、報告書にはプライベートクレジットに関連する損失や引当金についての記載はありません。ドイツ銀行は、約73％のエクスポージャーが「マルチアセットローンファシリティ（ABS）」であり、米国とEUの多様な中堅企業向けローンを担保とし、業種は広範囲にわたり、貸出金額の約65％、ほぼ全てが投資適格格付けであると述べています。残りの部分は、純資産価値ファイナンス（NAVファイナンス）、単一資産ファイナンス、非銀行商業不動産ローン、ビジネスデベロップメントカンパニー（BDC）、およびサブスクリプションファイナンスなどの分野に分散しています。年次報告書によると、ドイツ銀行のテクノロジー業界（ソフトウェアを含む）への貸出エクスポージャーは、償却原価ベースで158億ユーロに達し、以前の117億ユーロを上回っています。関係筋によると、先月、ドイツ銀行は約12億ドルの融資を支援するためのローン団の一員であり、そのソフトウェア企業の買収支援のために組まれたものの、現在は売却が難航し、稀な「ハングド・ディール（未決済取引）」となっているとのことです。報告書でドイツ銀行は、「米国の少数のサブプライムローン機関の倒産により、投資家はプライベートクレジットに関するリスクにより一層関心を持ち、引き受け基準や詐欺リスクに対する懸念が高まっている」と述べています。ドイツ銀行は、プライベートクレジットのリスクを警告しつつも、資産運用部門のDWSグループは引き続きプライベートクレジット事業の拡大を計画しています。同行は、選択的な地域拡大やプライベートバンキングとの協力による革新的な商品やデジタル投資ソリューションの開発を通じて、商品流通チャネルの拡大を目指しています。また、ドイツ銀行は10億ドル規模の潜在的訴訟リスクも明らかにしました。これらのニュースの影響で、ドイツ銀行の株価はフランクフルト取引で6.1％下落し、昨年4月以来最大の一日下落となる見込みです。現在、約1.8兆ドル規模のプライベートクレジット市場では、投資家の撤退が進んでいます。以前に著名な企業のデフォルトや破産が相次ぎ、市場では貸出の質やソフトウェア企業のリスクエクスポージャーに対する懸念が高まっています。一方、ソフトウェア業界のビジネスモデルは人工知能の急速な発展により脅威にさらされています。JPモルガン・チェースも、一部のプライベートクレジットファンドへの貸出を制限し始めており、その投資ポートフォリオ内の一部の貸出価値が引き下げられています。最近、銀行やプライベートローン機関に大きな衝撃を与えた信用イベントは、英国の抵当貸付機関Market Financial Solutions Ltdの倒産です。同社は現在、詐欺行為の告発を受けています。昨年には、米国の自動車部品サプライヤーFirst Brands Group LLCやサブプライム自動車ローン機関のTricolor Holdings LLCの失敗も、類似の違反行為の告発を引き起こしました。ムーディーズの昨年10月のデータによると、6月末時点で、米国の銀行はプライベートクレジット機関に対し約3000億ドルの貸出を行っており、そのうちウェルズ・ファーゴが約600億ドルのエクスポージャーで最大です。UBSの昨年12月の調査では、ヨーロッパの銀行の中で、ドイツ銀行の非銀行金融機関（NBFI）に対するエクスポージャーが最も大きいことが示されました。同行の約30％の貸出、貸付、債務証券は、投資会社、ファンド、保険会社、年金基金、清算機関などの金融仲介に関連しており、欧州の大手銀行の平均比率はわずか8％です。当時のUBSアナリストは、NBFIの定義について「かなり広範囲にわたる」と述べ、多くの資産は十分な担保がありリスクが低いと予想されるため、すべての「その他の金融会社」のエクスポージャーが同じリスクを持つとは単純に考えられないと指摘しました。免責事項：本記事の内容とデータは参考用であり、投資助言を意図したものではありません。ご利用前にご自身でご確認ください。これに基づく操作のリスクは自己責任です。
ドイツ銀行が300億ドルのプライベートクレジットのエクスポージャーを開示、株価が6％超下落
ドイツ銀行は、プライベートクレジット資産クラスに対するリスクエクスポージャーが260億ユーロ（約300億ドル）に達していると開示しました。約300億ドルのエクスポージャーに基づくと、ドイツ銀行はこの資産クラスの中で比較的大きな貸し手の一つです。現在、この市場はファンドの償還圧力、引き受け基準の見直し、そして人工知能によるソフトウェア企業など一部借り手への影響に直面しています。
ドイツ銀行が木曜日に発表した年次報告書によると、同銀行のプライベートクレジットの貸出ポートフォリオは、昨年の償却原価ベースで259億ユーロに増加し、2024年の245億ユーロを上回っています。
ドイツ銀行は、「非銀行金融機関に対して重大なリスクエクスポージャーは存在しない」と述べていますが、投資ポートフォリオと取引相手間の関係性から、間接的なリスクに直面する可能性も示唆しています。同銀行のプライベートクレジットのエクスポージャーは、総貸出額の約5％を占めています。同行はこの資産クラスを「重要なリスク」と位置付けていますが、報告書にはプライベートクレジットに関連する損失や引当金についての記載はありません。
ドイツ銀行は、約73％のエクスポージャーが「マルチアセットローンファシリティ（ABS）」であり、米国とEUの多様な中堅企業向けローンを担保とし、業種は広範囲にわたり、貸出金額の約65％、ほぼ全てが投資適格格付けであると述べています。残りの部分は、純資産価値ファイナンス（NAVファイナンス）、単一資産ファイナンス、非銀行商業不動産ローン、ビジネスデベロップメントカンパニー（BDC）、およびサブスクリプションファイナンスなどの分野に分散しています。
年次報告書によると、ドイツ銀行のテクノロジー業界（ソフトウェアを含む）への貸出エクスポージャーは、償却原価ベースで158億ユーロに達し、以前の117億ユーロを上回っています。関係筋によると、先月、ドイツ銀行は約12億ドルの融資を支援するためのローン団の一員であり、そのソフトウェア企業の買収支援のために組まれたものの、現在は売却が難航し、稀な「ハングド・ディール（未決済取引）」となっているとのことです。
報告書でドイツ銀行は、「米国の少数のサブプライムローン機関の倒産により、投資家はプライベートクレジットに関するリスクにより一層関心を持ち、引き受け基準や詐欺リスクに対する懸念が高まっている」と述べています。
ドイツ銀行は、プライベートクレジットのリスクを警告しつつも、資産運用部門のDWSグループは引き続きプライベートクレジット事業の拡大を計画しています。同行は、選択的な地域拡大やプライベートバンキングとの協力による革新的な商品やデジタル投資ソリューションの開発を通じて、商品流通チャネルの拡大を目指しています。
また、ドイツ銀行は10億ドル規模の潜在的訴訟リスクも明らかにしました。
これらのニュースの影響で、ドイツ銀行の株価はフランクフルト取引で6.1％下落し、昨年4月以来最大の一日下落となる見込みです。
現在、約1.8兆ドル規模のプライベートクレジット市場では、投資家の撤退が進んでいます。以前に著名な企業のデフォルトや破産が相次ぎ、市場では貸出の質やソフトウェア企業のリスクエクスポージャーに対する懸念が高まっています。一方、ソフトウェア業界のビジネスモデルは人工知能の急速な発展により脅威にさらされています。
JPモルガン・チェースも、一部のプライベートクレジットファンドへの貸出を制限し始めており、その投資ポートフォリオ内の一部の貸出価値が引き下げられています。
最近、銀行やプライベートローン機関に大きな衝撃を与えた信用イベントは、英国の抵当貸付機関Market Financial Solutions Ltdの倒産です。同社は現在、詐欺行為の告発を受けています。昨年には、米国の自動車部品サプライヤーFirst Brands Group LLCやサブプライム自動車ローン機関のTricolor Holdings LLCの失敗も、類似の違反行為の告発を引き起こしました。
ムーディーズの昨年10月のデータによると、6月末時点で、米国の銀行はプライベートクレジット機関に対し約3000億ドルの貸出を行っており、そのうちウェルズ・ファーゴが約600億ドルのエクスポージャーで最大です。
UBSの昨年12月の調査では、ヨーロッパの銀行の中で、ドイツ銀行の非銀行金融機関（NBFI）に対するエクスポージャーが最も大きいことが示されました。同行の約30％の貸出、貸付、債務証券は、投資会社、ファンド、保険会社、年金基金、清算機関などの金融仲介に関連しており、欧州の大手銀行の平均比率はわずか8％です。
当時のUBSアナリストは、NBFIの定義について「かなり広範囲にわたる」と述べ、多くの資産は十分な担保がありリスクが低いと予想されるため、すべての「その他の金融会社」のエクスポージャーが同じリスクを持つとは単純に考えられないと指摘しました。
免責事項：本記事の内容とデータは参考用であり、投資助言を意図したものではありません。ご利用前にご自身でご確認ください。これに基づく操作のリスクは自己責任です。