アポロ、ブラックストーン幹部が安心感を提供、ソフトウェア売りが株価にも影響

Isla Binnie

2026年2月13日（金）午後8:10 GMT+9 4分読み

著者： Isla Binnie

ニューヨーク、2月13日（ロイター） - アポロ、アレス、ブラックストーン、KKRなどのプライベートキャピタル企業の幹部は、人工知能がソフトウェア業界を無価値にするとの懸念から、株式市場の投資家に対して自社のポートフォリオが安全であることを説得するのに苦労している。

伝統的な株式や債券市場以外に投資する代替資産運用会社は、昨年末に浮上したプライベートクレジットのリスクに関する懸念を払拭できていない。現在、ソフトウェア株の売りが続き、資産運用者自身の株価もさらに下落しているが、数十億ドルの新規顧客資金や合併・買収の再活性化により、収益や利益の増加が見込まれているとアナリストは述べている。

幹部たちは、過去2週間の決算報告時に自社のポートフォリオの質を擁護し、最近の損失の一部を取り戻したが、数か月にわたる下落を逆転させるには不十分だった。

破壊的リスク

「AIはおそらく、私たちが想像できる中で最も破壊的な技術リスクです。誇張したくはありません」と、アレスの大手債務ファンドの最高経営責任者コルト・シュナベルは、2月4日のファンドの決算発表で述べた。「しかし、私たちは依然として、このリスクに対して非常に耐性のあるポートフォリオを構築していると強く信じています。」

アレスの全体資産の約6％がソフトウェア企業に投資されていると、先週の決算報告時に投資家に伝えた。同社のマイケル・アルーゲティCEOは、ソフトウェアポートフォリオは高度に多様化されており、その中の「ごくわずか」がAIによる破壊の高リスクと見なされていると述べた。

それ以降、株価はわずかに上昇しているが、過去6か月で約30％下落している。

アポロのマーク・ローワン最高経営責任者は月曜日にアナリストに対し、ソフトウェアは管理資産の2％未満を占めていると述べた。彼は、同社のセクターへの最小限のエクスポージャーを次のようにまとめた：「プライベートエクイティではほぼゼロ」、「保険子会社アセーンのポートフォリオではゼロに近い」と。

また、最近数か月で問題視されているプライベートローンに投資するビジネス開発会社アポロ・デット・ソリューションズにおいても、ローワンはソフトウェアへのエクスポージャーは大手同業者の半分だと述べた。同ファンドの開示によると、ソフトウェアは最大のセクターであり、資産の13.2％を占めている。

それでも、投資家は今週だけでプライベートマーケット企業の株をほぼ6％売り、過去6か月で11％売却した。

KKRでは、ポートフォリオの約7％がソフトウェアに投資されているが、株価は過去6か月で29％下落している。クレジット重視のブルー・オウルは、ポートフォリオの8％がソフトウェアに投資されているとし、同じ期間に36％以上株価が下落した。

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アポロ、アレス、ブラックストーン、ブルー・オウル、KKRの代表者は、公開コメント以外のコメントを控えた。

『書籍は堅調』

「書籍は堅調です。大きな損失は見られません。パフォーマンスの悪化もありません」と、ブルー・オウルの共同最高経営責任者マーク・リプシュルツは先週の決算発表時に述べた。

KKRの共同CEOスコット・ナッタルは、投資家に対し、ボラティリティの中で機会を見出していると伝え、アポロのローワンは、ソフトウェアは「素晴らしい」セクターだが、最近の評価ではないと述べた。

ナッタルは、「過去2年間にわたりポートフォリオの棚卸しを行い、AIが『チャンスか、脅威か、疑問符か』を特定した」と述べた。同社は1,180億ドルの未投資資金を持ち、投資家から約束されたが未配分の資金だとし、「これまでのAI関連の不安に対して、私たちのエクスポージャーの何倍もの規模だ」と付け加えた。

世界最大の代替資産運用会社ブラックストーンさえも、売りの影響を免れていない。同社の株価は過去6か月で24％下落している。ソフトウェアは総資産の7％、クレジット保有の10％を占めていると、最高財務責任者のミカエル・チェはフロリダの会議で火曜日に述べた。

T.ロウ・プライスのアナリスト、カリム・ライブは、投資家は昨夏、代替資産運用者がAIの構築に過剰に資金を投入していることを懸念し、「バブル崩壊時に負けるのは彼らだ」と考えていたと述べた。

「今や、AIの変革的影響により、代替資産が負け組になるというストーリーに変わったが、結果は変わらない」とライブは言う。「おそらく、そのストーリーは正しくないのだろう。」

（レポート：イザラ・ビニー。編集：ドーン・コペッキ、デイビッド・グレゴリオ）