避難資産が機能しなくなった？イランの戦火が絶えず、金価格が5000ドルの節目を割った

財聯社3月16日訊（編集：劉蕊） 今週月曜日のアジア取引時間帯に、現物金価格が重要な整数のラインである5000ドル/オンスを割り込みました。

市場はイラン戦争によるエネルギーインフレ懸念からなかなか解放されず、この紛争はほとんど緩和の兆しを見せていないため、金価格は過去半月にわたり絶え間なく下落し続けています。

これにより投資家の間には疑問が生じています――伝統的な安全資産の王者である金は、今回なぜその避難特性を発揮できていないのかと。

今朝の現物金価格は5000ドルの大台を割り込む

今週月曜日の早朝、現物金は一時急落し、5000ドルを下回る動きとなり、最安値は4966ドルに達しましたが、執筆時点では下落幅は0.25％に縮小し、再び5000ドルの上に戻っています。一方、金先物も早朝に一時1.3％下落し、1オンスあたり4996.96ドルとなりました。これは、現物金がこの1か月で初めて5000ドルのラインを割ったケースです。

金以外では、現物銀も今朝一時1.8％下落し、79.18ドル/オンスに達し、80ドルの整数ラインを突破しましたが、執筆時点では下落幅は1.2％に縮小しています。現物プラチナは今朝1.1％上昇し、2050ドル/オンスとなっています。

今朝金価格が下落した最大の要因は、イランの紛争情勢が依然として緩和の兆しを見せていないことにあります。

以前、米国は週末にイランの主要エネルギー拠点であるハルク島を爆撃し、イラン側から激しい報復がありました。イランは中東の戦闘をさらにエスカレートさせると脅し、米国に関係する施設を攻撃対象にすると宣言しています。今週月曜日の早朝には、国際原油価格は引き続き急騰し、WTI原油は再び100ドル/バレルの大台を突破しました。

しかしながら、月曜日には米国のトランプ大統領が護送艦隊の結成に向けた交渉を進めており、ホルムズ海峡の重要な航行ルートの再開を目指していると述べたことで、国際原油価格の上昇幅はやや縮小しました。

避難資産の属性が効かなくなった？

金価格は戦況の変動に大きく左右されます――しかし、伝統的な避難資産の王者である金は、今回その避難特性を十分に発揮できていないようです。

イラン戦争の勃発以来、金のパフォーマンスはずっと弱含みです。戦争発生から半月あまりの間に、金価格はすでに6％以上下落しています。

アナリストは指摘します。金は避難資産に分類されるものの、投資家はイラン戦争によるインフレショックの中で、米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを遅らせることをより懸念していると。長期にわたる高金利環境はドルを押し上げ、金価格を抑制する要因となるからです。

さらに今週、FRBは3月の金融政策会議を控えており、その前の市場の慎重なムードも金価格に重圧をかけています。市場は、持続するインフレに直面してFRBが強硬な姿勢を示す可能性を懸念しています。

オーストラリア・ニュージーランド銀行のアナリストは最新レポートで次のように述べています。

「ドル高、利回り上昇、そしてFRBの政策不確実性により、金は打撃を受けています。追加保証金の要求に応じてポジションを解消するためのロスカットも金価格に影響しています。」

しかし、同銀行のアナリストは、金は依然として地政学的リスクに対する避難資産であり、その基本的な事実は変わっていないと指摘し、金を過小評価すべきではないとしています。