【大行看法】スイスのロンロー・シャオ・ジーメン：先物原油価格は引き続き上昇しており、米国の今後12〜18か月のインフレには上昇余地がある

イラン情勢に緩和の兆しはなく、イラン外務大臣は戦争終結を議論することを歓迎すると述べたが、アメリカは交渉に応じる意向を示していない。ホルムズ海峡の輸送は依然として妨げられており、原油供給不足が続き、ブレント原油先物価格は1バレル100ドルを突破した。スイスのロノー投資管理アジア責任者のシャオ・ジーメイは、現在の油価上昇傾向が続けば、アメリカのインフレ率上昇が来年半ばまで続く可能性があると予測している。

彼は、油価が現在の水準に達した後、市場の焦点は高油価がどれくらい続くか、世界的なインフレへの影響、そして中央銀行の対応に移っていると指摘した。

現在のブレント原油先物価格は、今年9月、来年3月、来年9月のそれぞれが87ドル、77ドル、74ドルであり、いずれも1か月前より大きく上昇している。これは、基本的なシナリオでは、油価が来年半ばまでに75ドルに下落する可能性があり、経済への影響は限定的と考えられる。米国のCPIは今後12〜18か月間上昇余地があり、連邦準備制度の利下げ回数を制約するだろう。

また、米連邦準備制度理事会（FRB）は木曜日（18日）未明に金利政策の結果を発表する見込みで、市場は金利の据え置きを予想している。会後に発表される利率の点陣図や経済予測にも注目している。

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彼は、パウエル議長が会見で、原油価格が米国のインフレ予想に与える不確実性について言及する可能性があると考えている。

ただし、米国には利下げの必要性は見られず、経済状況を支えるための措置と考えられる。現在の2年国債利回りは3.73％であり、市場は今後も金利が現状と大きく変わらないと予想している。

彼は、香港株は最近下げに強い抵抗力を示しているとし、新興市場ファンドが台湾や韓国株を高配当で保有しているため、売却時もまずこれらの市場から売りが出ていると指摘した。また、「国家隊」も市場に介入しており、株式市場は緩やかな上昇基調を維持していると述べた。

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