中信证券：生猪去产能有望加速，26季度末/2027年景气可期

智通财经APPによると、中信証券はリサーチレポートを発表し、豚価は過去10年で最低水準に下落し、供給過剰の状況下で、2026年上半期の豚価は低位での変動が続くと予測しています。継続的な赤字拡大と生産能力調整政策の段階的な深化により、今後の生産能力の削減が加速する可能性があり、2026年第4四半期から2027年にかけて豚肉市場の好調が期待されます。現在、関連セクターの評価は低水準にあり、引き続き以下を推奨します：1) コストリーダーシップを持ち、配当の潜在性もある大手企業；2) 低評価の企業。

中信証券の主な見解は以下の通りです。

豚価は急速に下落し、2026年上半期は低位での変動を維持。

供給過剰と祝祭後の需要減少の影響により、最近の豚価は1キログラムあたり10元付近まで急落し、過去10年で最低水準に近づいています。涌益コンサルティングのデータによると、今週（3月6日～3月12日）の業界平均損失は1頭あたり250～300元であり、損失幅はさらに拡大しています。現在、全産業の損失は6月に近づいています。今後を展望すると、現在の母豚の飼育頭数、新生仔豚の数、体重、二次育成用の飼育施設の利用率は依然として高くなく、3月から4月にかけて豚価は依然として深刻な赤字局面にあると予測され、2026年上半期の豚価は低位での変動を続ける見込みです。

損失拡大と生産能力調整政策の深化により、繁殖豚の削減が加速する可能性。

今年に入り、主要原材料価格の安定と上昇に伴い、豚飼料コストが押し上げられ、豚価の継続的な下落と相まって、産業は急速に資金を失っています。最近では、仔豚価格や淘汰母豚の価格が急落し、市場による生産能力の削減が加速しています。3月以降も、生猪の生産能力調整会議が継続して開催されており、繁殖母豚の飼育頭数の調整がさらに進む見込みです。今後も生産能力調整は重要な方向性となり、産業の生産能力の補充を制約し続ける可能性があります。市場メカニズムと政策による双方向の生産能力削減の推進により、2026年第4四半期から2027年にかけて豚肉市場の好調が見込まれます。

リスク要因：

政策の推進力度や実施進度が予想を下回ること、自然災害、豚価の予想外の変動、動物疫病の大規模発生、食品安全問題。