油気・化学産業に続き、農産物（000061）セクターが突然活気づいてきました。3月以降、華夏、国泰、建信、泰康、博時、平安など多くのファンド会社が次々と関連新商品を申請し、汇添富や景順長城の運営する商品も次々と設立されています。養殖から穀物までの全面的な展開は、地政学的対立や景気循環の底打ちなど複数の論理の共振によるものです。
ファンドによる農産物セクターの積極的な展開
3月以降、公募ファンドは農産物テーマのETF分野で一連の展開熱を巻き起こしています。商品申請から発行・設立まで、各段階で加速が見られ、多くのトップ機関が競い合っています。
証券監督管理委員会の公式サイトによると、ファンド会社による農産物セクターへの投資拡大は、養殖分野からより広範な穀物産業へと拡大しています。3月11日、泰康基金は泰康国証穀物産業ETFを申請し、博時基金も博時国証穀物産業ETFを申請、両商品は同日に上場申請され、視野は穀物分野へと広がっています。3月13日には、華夏基金と国泰基金も対応する国証穀物産業ETFを申請し、同日、華安基金は中証農業テーマ指数に連動するファンドを申請しました。
3月12日、平安基金は平安中証畜牧養殖ETFの発起型連動ファンドを申請し、養殖産業チェーンの製品ラインをさらに充実させました。養殖から穀物まで、ファンド会社の展開図は徐々に広がり、農産物産業チェーンの重要な複数の段階をカバーしています。
発行・設立の側面も盛況です。3月11日、汇添富中証畜牧養殖産業ETFが設立され、募集規模は42.6億元、実質的な申込者数は5442戸でした。同日、景順長城の農牧漁ETFも設立を発表し、募集額は78.1億元、申込者数は13534戸に達しました。
今週はさらに、3つの農産物テーマのファンドが同時に競い合っています。華泰柏瑞中証畜牧養殖産業ETFは3月13日から26日まで販売され、南方中証全指農牧漁ETFは3月9日から20日まで、広発中証畜牧養殖産業ETFも3月9日に販売開始しています。
農産物セクターの多重論理の共振
複数の研究者は、今回のファンド会社による農産物テーマETFの集中的な展開は、複数の要因の共振によるものだと指摘しています。地政学的対立の激化による原油価格の上昇や、景気循環の底打ちによる生産能力の縮小促進などが、機関投資家が農産物セクターを好む核心的な論理を形成しています。
江海証券のアナリスト張婧氏は、米イラン対立の激化により原油価格が大幅に上昇し、それが農産物価格の上昇を促していると述べています。
彼女によると、原油価格が農産物に与える影響は主に三つの側面からです。第一に代替需要です。2014年以降、米国では40%以上のエタノールが燃料用エタノールに使われており、ブラジルではガソリンに対するエタノール添加比率が30%に達しています。油価の上昇は燃料用エタノールや関連油脂の需要を直接押し上げ、結果としてトウモロコシやサトウキビなどの農産物価格を引き上げます。第二に農業資材コストの上昇です。イランは世界的に重要なメタノールや尿素の輸出国であり、イラン情勢の不安定化は窒素肥料やカリ肥料、グリホサートなど農薬の価格上昇を刺激します。農業資材コストの上昇はコスト伝導を通じて農産物価格に影響します。第三に物流コストの増加です。ホルムズ海峡の航行妨害は物流コストを押し上げ、商品価格の上昇を促進します。
一方、養殖産業チェーンの景気循環の底打ちも、機関投資家の展開に安全マージンをもたらしています。長江証券（000783）の農林牧漁研究チームは、最近の豚価は低水準を維持し続けており、業界全体の赤字期間はすでに5か月を超え、養殖能力の市場化による整理が本格化しつつあると指摘しています。養殖能力の縮小は継続的なプロセスであり、コストの高い養殖主体が先行して縮小を進めることになります。景気循環の下降局面では、養殖コストの競争力が企業の最も重要な競争力となるでしょう。このサイクルは、養殖業界の競争構造の持続的な最適化をもたらし、コスト優位性と十分なキャッシュフローを持つ企業は、より長い収益サイクルを迎える可能性があります。
さらに、地政学的問題の継続的な激化により、一方では油価の高止まりが米国、ブラジル、ヨーロッパなど主要農業地域の栽培コストを押し上げています。もう一方では、ホルムズ海峡の航行中断リスクが持続すれば、原油供給だけでなく、穀物の貿易ルートも混乱させ、中東やアジアの穀物輸入に影響を与える可能性があります。こうした栽培コストの伝導とサプライチェーンリスクの双方の作用により、大豆、トウモロコシ、小麦などの主要農産物の価格上昇を促す可能性があります。
博時の油気ETFのファンドマネージャー、王祥氏は、『每日経済新聞』の取材に対し、油価の上昇は肥料、農薬、燃料、輸送コストを引き上げ、栽培コストと到着コストを押し上げると述べています。歴史的に見て、2000年以降、油価と農産物の連動のケースは三度あり、トウモロコシや油脂、豆類と原油の相関性は75%以上に達しています。したがって、今回の油価上昇は、栽培側の収益改善に寄与し、産業チェーンを通じて種子や土地資源の上流へと伝わることが期待されます。さらに、生物育種の産業化推進と相まって、穀物セクターは「評価額と業績」の共振を迎える可能性があります。
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公募基金「種まき」に忙しい！養殖から穀物まで、農産物の市場がなぜ突然「熱くてホット」になったのか？
油気・化学産業に続き、農産物（000061）セクターが突然活気づいてきました。3月以降、華夏、国泰、建信、泰康、博時、平安など多くのファンド会社が次々と関連新商品を申請し、汇添富や景順長城の運営する商品も次々と設立されています。養殖から穀物までの全面的な展開は、地政学的対立や景気循環の底打ちなど複数の論理の共振によるものです。
ファンドによる農産物セクターの積極的な展開
3月以降、公募ファンドは農産物テーマのETF分野で一連の展開熱を巻き起こしています。商品申請から発行・設立まで、各段階で加速が見られ、多くのトップ機関が競い合っています。
証券監督管理委員会の公式サイトによると、ファンド会社による農産物セクターへの投資拡大は、養殖分野からより広範な穀物産業へと拡大しています。3月11日、泰康基金は泰康国証穀物産業ETFを申請し、博時基金も博時国証穀物産業ETFを申請、両商品は同日に上場申請され、視野は穀物分野へと広がっています。3月13日には、華夏基金と国泰基金も対応する国証穀物産業ETFを申請し、同日、華安基金は中証農業テーマ指数に連動するファンドを申請しました。
3月12日、平安基金は平安中証畜牧養殖ETFの発起型連動ファンドを申請し、養殖産業チェーンの製品ラインをさらに充実させました。養殖から穀物まで、ファンド会社の展開図は徐々に広がり、農産物産業チェーンの重要な複数の段階をカバーしています。
発行・設立の側面も盛況です。3月11日、汇添富中証畜牧養殖産業ETFが設立され、募集規模は42.6億元、実質的な申込者数は5442戸でした。同日、景順長城の農牧漁ETFも設立を発表し、募集額は78.1億元、申込者数は13534戸に達しました。
今週はさらに、3つの農産物テーマのファンドが同時に競い合っています。華泰柏瑞中証畜牧養殖産業ETFは3月13日から26日まで販売され、南方中証全指農牧漁ETFは3月9日から20日まで、広発中証畜牧養殖産業ETFも3月9日に販売開始しています。
農産物セクターの多重論理の共振
複数の研究者は、今回のファンド会社による農産物テーマETFの集中的な展開は、複数の要因の共振によるものだと指摘しています。地政学的対立の激化による原油価格の上昇や、景気循環の底打ちによる生産能力の縮小促進などが、機関投資家が農産物セクターを好む核心的な論理を形成しています。
江海証券のアナリスト張婧氏は、米イラン対立の激化により原油価格が大幅に上昇し、それが農産物価格の上昇を促していると述べています。
彼女によると、原油価格が農産物に与える影響は主に三つの側面からです。第一に代替需要です。2014年以降、米国では40%以上のエタノールが燃料用エタノールに使われており、ブラジルではガソリンに対するエタノール添加比率が30%に達しています。油価の上昇は燃料用エタノールや関連油脂の需要を直接押し上げ、結果としてトウモロコシやサトウキビなどの農産物価格を引き上げます。第二に農業資材コストの上昇です。イランは世界的に重要なメタノールや尿素の輸出国であり、イラン情勢の不安定化は窒素肥料やカリ肥料、グリホサートなど農薬の価格上昇を刺激します。農業資材コストの上昇はコスト伝導を通じて農産物価格に影響します。第三に物流コストの増加です。ホルムズ海峡の航行妨害は物流コストを押し上げ、商品価格の上昇を促進します。
一方、養殖産業チェーンの景気循環の底打ちも、機関投資家の展開に安全マージンをもたらしています。長江証券（000783）の農林牧漁研究チームは、最近の豚価は低水準を維持し続けており、業界全体の赤字期間はすでに5か月を超え、養殖能力の市場化による整理が本格化しつつあると指摘しています。養殖能力の縮小は継続的なプロセスであり、コストの高い養殖主体が先行して縮小を進めることになります。景気循環の下降局面では、養殖コストの競争力が企業の最も重要な競争力となるでしょう。このサイクルは、養殖業界の競争構造の持続的な最適化をもたらし、コスト優位性と十分なキャッシュフローを持つ企業は、より長い収益サイクルを迎える可能性があります。
さらに、地政学的問題の継続的な激化により、一方では油価の高止まりが米国、ブラジル、ヨーロッパなど主要農業地域の栽培コストを押し上げています。もう一方では、ホルムズ海峡の航行中断リスクが持続すれば、原油供給だけでなく、穀物の貿易ルートも混乱させ、中東やアジアの穀物輸入に影響を与える可能性があります。こうした栽培コストの伝導とサプライチェーンリスクの双方の作用により、大豆、トウモロコシ、小麦などの主要農産物の価格上昇を促す可能性があります。
博時の油気ETFのファンドマネージャー、王祥氏は、『每日経済新聞』の取材に対し、油価の上昇は肥料、農薬、燃料、輸送コストを引き上げ、栽培コストと到着コストを押し上げると述べています。歴史的に見て、2000年以降、油価と農産物の連動のケースは三度あり、トウモロコシや油脂、豆類と原油の相関性は75%以上に達しています。したがって、今回の油価上昇は、栽培側の収益改善に寄与し、産業チェーンを通じて種子や土地資源の上流へと伝わることが期待されます。さらに、生物育種の産業化推進と相まって、穀物セクターは「評価額と業績」の共振を迎える可能性があります。