長江商報消息 ●長江商报记者 徐佳江蘇省内の二大証券会社の統合計画が発表された。最近、東吴証券（601555.SH）は再編成の計画を発表した。上場企業は株式の発行と現金の支払いにより、常州投資グループ有限公司など61の取引相手が保有する東海証券の83.77％の株式を買収する予定である。これにより、同社の株式は3月16日の取引開始時に再開される。長江商报记者は、政策支援の下、合併・再編は金融機関が資源配分を最適化し、実体経済へのサービス能力を向上させるための効果的な手段となっていることに注目している。すでに複数の証券会社が合併・再編を通じて資源の統合を強化し、総合金融サービス能力を全面的に向上させている。今回の江蘇省内の二つの法人証券会社の統合は、事業展開、資源配分、サービス能力などの面で優位性を補完し合うものであり、江蘇省および長江デルタの一体化発展により強力な金融エンジンを注入するだけでなく、全国的な地域金融資源の最適配置の経験を模索するものでもある。2025年上半期の総資産データを単純に合算すると、取引完了後、東吴証券の総資産は2289.66億元に達し、上場証券会社の中で第22位から第18位に順位を上げ、中泰証券と並ぶことになる。二大証券の再編計画が発表された3月2日の取引開始前に、東吴証券は突如、東海証券の支配権を株式発行によって取得する計画を発表し、3月2日の取引開始とともに株式は一時停止された。数日後の3月13日の夜、東吴証券は再編計画を正式に発表し、東海証券の株式取得範囲が確定した。これにより、株式は3月16日の取引開始時に再開される。取引の詳細によると、東吴証券は株式の発行と現金支払いを通じて、合計61の取引相手から東海証券の83.77％の株式を買収する予定である。現時点では、本取引の監査と評価作業は未完了であり、東海証券の評価額や価格も未確定である。この取引は重大な資産再編成には該当しないと見られている。長江商报记者は、これまでに東海証券の大株主である常州投資グループ有限公司（以下「常投グループ」）が確定しているほか、今回の取引相手には山金金控資本、常州交通建設投資開発有限公司、常州市都市建設グループ、常州産業投資グループなどの地方国有資本企業も含まれていることに注目している。取引方式については、東吴証券は常投グループや山金金控資本などを含む32の取引相手に対し、株式発行と現金支払いの方法で、東海証券の66.5％の株式を取得する予定である。株式支払いと現金支払いの比率はそれぞれ92％と8％である。山東黄金創業投資有限公司を含む取引相手には、全て株式発行による東海証券の17.28％の株式取得が行われる。初歩的な見積もりによると、取引完了後、常投グループが保有する東吴証券の株式は、上場企業の資本金総額の5％を超えると予測されている。そのため、取引完了後、常投グループは東吴証券の関連当事者となる見込みである。この再編の株式発行価格は、価格決定の基準日20取引日前の東吴証券の平均株価、すなわち9.46元/株に決定されている。また、ロックアップ期間については、常投グループ、常州交通建設投資開発有限公司、常州市都市建設グループなど7つの取引相手のロックアップ期間はいずれも12ヶ月である。同県内の国資証券会社の統合モデルとなる見込み市場の見方では、東吴証券による東海証券の買収は、単なる証券会社間の合併だけでなく、同一省内の異なる都市間における国有資本証券会社の資源統合と高品質な発展を実現する象徴的な一歩と位置付けられている。長江商报记者は、政策支援の下、合併・再編は金融機関が資源配分を最適化し、実体経済へのサービス能力を高めるための効果的な手段となっていることに注目している。これまでに国聯証券＋民生証券、国泰君安＋海通証券、西部証券＋国融証券、國信証券＋万和証券、浙商証券＋国都証券などの事例が次々と実現しており、合併・統合を通じて証券資源の集中と総合金融サービスの向上が図られている。しかしながら、これらのケースと異なり、東吴証券と東海証券はともに江蘇省の地元証券会社であり、両者の統合は江蘇省内の法人証券会社の規模拡大と、全省の金融発展のレベル向上に寄与することになる。東吴証券は、取引完了後、蘇州と常州の金融資源の相互交流と省内の金融要素の効率的な連携を促進し、産業チェーン、イノベーションチェーン、資金チェーンの深い融合を推進し、蘇州、常州、全省の産業アップグレードと新たな生産力の育成に的確にサービスを提供し、蘇锡常都市圏の建設に力を与え、長江デルタの一体化戦略によりより良いサービスを展開する。さらに、事業面から見ると、東吴証券と東海証券は地域展開、事業構造、顧客資源などの面でそれぞれ特色を持ち、相互補完性が高い。特に、東吴証券は長期にわたり特色ある経営と差別化を追求し、投資銀行、債券、リサーチ、自営など多くの分野で競争力を持つ。一方、東海証券は常州に根ざし、長江デルタで深く活動し、資産管理、固定収益、先物・デリバティブなどの分野で特色と優位性を持つ。東海証券を買収した後、東吴証券は拠点を蘇州から蘇锡常都市圏へと拡大し、長江デルタの主要戦場での総合競争力を強化し、資本力を高め、市場シェアを拡大し、事業構造を最適化し、成長のボトルネックを突破し、レベルの飛躍を実現できる。両者の結合は、事業展開、資源禀賦、サービス能力の面で相互補完を果たし、シナジー効果を発揮して経営の質と効率を向上させる。データによると、2023年から2025年上半期までに、東海証券の営業収入はそれぞれ6.5億元、14.69億元、8.15億元、親会社純利益は-4.92億元、2348.71万元、1.06億元であった。同時期の東吴証券の営業収入は112.81億元、115.34億元、44.28億元、親会社純利益は20.02億元、23.66億元、19.32億元である。2025年6月末時点で、東海証券と東吴証券の総資産はそれぞれ570.98億元と1718.68億元に達している。単純合併後、2025年上半期の東吴証券の売上規模は52.43億元に達し、A株上場証券会社の中での順位は取引前の第20位から第18位に上昇する。期末の総資産も2289.66億元に達し、上場証券会社の中で第22位から第18位に順位を上げ、中泰証券と並ぶことになる。
東吴証券は東海証券の83.77％の株式を買収予定で、事業の優位性を相互に補完し、長三角地域の競争力を強化する。
長江商報消息 ●長江商报记者 徐佳
江蘇省内の二大証券会社の統合計画が発表された。
最近、東吴証券（601555.SH）は再編成の計画を発表した。上場企業は株式の発行と現金の支払いにより、常州投資グループ有限公司など61の取引相手が保有する東海証券の83.77％の株式を買収する予定である。これにより、同社の株式は3月16日の取引開始時に再開される。
長江商报记者は、政策支援の下、合併・再編は金融機関が資源配分を最適化し、実体経済へのサービス能力を向上させるための効果的な手段となっていることに注目している。すでに複数の証券会社が合併・再編を通じて資源の統合を強化し、総合金融サービス能力を全面的に向上させている。
今回の江蘇省内の二つの法人証券会社の統合は、事業展開、資源配分、サービス能力などの面で優位性を補完し合うものであり、江蘇省および長江デルタの一体化発展により強力な金融エンジンを注入するだけでなく、全国的な地域金融資源の最適配置の経験を模索するものでもある。
2025年上半期の総資産データを単純に合算すると、取引完了後、東吴証券の総資産は2289.66億元に達し、上場証券会社の中で第22位から第18位に順位を上げ、中泰証券と並ぶことになる。
二大証券の再編計画が発表された
3月2日の取引開始前に、東吴証券は突如、東海証券の支配権を株式発行によって取得する計画を発表し、3月2日の取引開始とともに株式は一時停止された。
数日後の3月13日の夜、東吴証券は再編計画を正式に発表し、東海証券の株式取得範囲が確定した。これにより、株式は3月16日の取引開始時に再開される。
取引の詳細によると、東吴証券は株式の発行と現金支払いを通じて、合計61の取引相手から東海証券の83.77％の株式を買収する予定である。
現時点では、本取引の監査と評価作業は未完了であり、東海証券の評価額や価格も未確定である。この取引は重大な資産再編成には該当しないと見られている。
長江商报记者は、これまでに東海証券の大株主である常州投資グループ有限公司（以下「常投グループ」）が確定しているほか、今回の取引相手には山金金控資本、常州交通建設投資開発有限公司、常州市都市建設グループ、常州産業投資グループなどの地方国有資本企業も含まれていることに注目している。
取引方式については、東吴証券は常投グループや山金金控資本などを含む32の取引相手に対し、株式発行と現金支払いの方法で、東海証券の66.5％の株式を取得する予定である。株式支払いと現金支払いの比率はそれぞれ92％と8％である。山東黄金創業投資有限公司を含む取引相手には、全て株式発行による東海証券の17.28％の株式取得が行われる。
初歩的な見積もりによると、取引完了後、常投グループが保有する東吴証券の株式は、上場企業の資本金総額の5％を超えると予測されている。そのため、取引完了後、常投グループは東吴証券の関連当事者となる見込みである。
この再編の株式発行価格は、価格決定の基準日20取引日前の東吴証券の平均株価、すなわち9.46元/株に決定されている。
また、ロックアップ期間については、常投グループ、常州交通建設投資開発有限公司、常州市都市建設グループなど7つの取引相手のロックアップ期間はいずれも12ヶ月である。
同県内の国資証券会社の統合モデルとなる見込み
市場の見方では、東吴証券による東海証券の買収は、単なる証券会社間の合併だけでなく、同一省内の異なる都市間における国有資本証券会社の資源統合と高品質な発展を実現する象徴的な一歩と位置付けられている。
長江商报记者は、政策支援の下、合併・再編は金融機関が資源配分を最適化し、実体経済へのサービス能力を高めるための効果的な手段となっていることに注目している。これまでに国聯証券＋民生証券、国泰君安＋海通証券、西部証券＋国融証券、國信証券＋万和証券、浙商証券＋国都証券などの事例が次々と実現しており、合併・統合を通じて証券資源の集中と総合金融サービスの向上が図られている。
しかしながら、これらのケースと異なり、東吴証券と東海証券はともに江蘇省の地元証券会社であり、両者の統合は江蘇省内の法人証券会社の規模拡大と、全省の金融発展のレベル向上に寄与することになる。
東吴証券は、取引完了後、蘇州と常州の金融資源の相互交流と省内の金融要素の効率的な連携を促進し、産業チェーン、イノベーションチェーン、資金チェーンの深い融合を推進し、蘇州、常州、全省の産業アップグレードと新たな生産力の育成に的確にサービスを提供し、蘇锡常都市圏の建設に力を与え、長江デルタの一体化戦略によりより良いサービスを展開する。
さらに、事業面から見ると、東吴証券と東海証券は地域展開、事業構造、顧客資源などの面でそれぞれ特色を持ち、相互補完性が高い。特に、東吴証券は長期にわたり特色ある経営と差別化を追求し、投資銀行、債券、リサーチ、自営など多くの分野で競争力を持つ。一方、東海証券は常州に根ざし、長江デルタで深く活動し、資産管理、固定収益、先物・デリバティブなどの分野で特色と優位性を持つ。
東海証券を買収した後、東吴証券は拠点を蘇州から蘇锡常都市圏へと拡大し、長江デルタの主要戦場での総合競争力を強化し、資本力を高め、市場シェアを拡大し、事業構造を最適化し、成長のボトルネックを突破し、レベルの飛躍を実現できる。両者の結合は、事業展開、資源禀賦、サービス能力の面で相互補完を果たし、シナジー効果を発揮して経営の質と効率を向上させる。
データによると、2023年から2025年上半期までに、東海証券の営業収入はそれぞれ6.5億元、14.69億元、8.15億元、親会社純利益は-4.92億元、2348.71万元、1.06億元であった。
同時期の東吴証券の営業収入は112.81億元、115.34億元、44.28億元、親会社純利益は20.02億元、23.66億元、19.32億元である。
2025年6月末時点で、東海証券と東吴証券の総資産はそれぞれ570.98億元と1718.68億元に達している。
単純合併後、2025年上半期の東吴証券の売上規模は52.43億元に達し、A株上場証券会社の中での順位は取引前の第20位から第18位に上昇する。期末の総資産も2289.66億元に達し、上場証券会社の中で第22位から第18位に順位を上げ、中泰証券と並ぶことになる。