3月16日の報道によると、イラン戦争の激化に伴い原油価格が急騰し、インフレ懸念が高まる中、米国株は再び動揺し、3週間連続の下落となった。これにより、S&P500は過去1年で最長の連続下落週を記録し、Mag7指数は調整局面に入った。今週も市場は中東の戦火の行方に注目し、トランプ氏がホルムズ海峡の「護衛連盟」結成を計画しているとの報道もある。米連邦準備制度理事会（FRB）の議事会も今週開催され、英偉達の年次GTC大会も予定されている。【米国株価指数】 先週金曜日の終値時点で、S&P500指数は0.61%下落し、6632.19ポイント。ダウ平均は0.26%下落し、46558.47ポイント。ナスダック指数は0.93%下落し、22105.36ポイント。 週次では、ダウ平均は1.99%の下落、ナスダックは1.26%、S&P500は1.60%の下落となった。 イラン戦争の継続により原油価格が高騰し、インフレ懸念が強まる中、アナリストは、エネルギー市場の最近の変動は、暗号通貨の歴史上のいかなる2週間の激しい変動ともほぼ同等と指摘している。そのため、この変動がファンダメンタルズによるものかどうかは判断が難しい。 現在、市場のセンチメントは非常に高く、このような環境下では取引も投資も合理的な判断を下すのは困難だ。より良い方法は一時的に様子を見て、状況の展開と安定を待つことだ。この過程には数週間かかる可能性がある。先週金曜日の終値時点で、WTI原油は100ドルをしっかりと超えている。 この状況を踏まえ、今週は米連邦準備制度理事会（FRB）の会合が開催される。ほぼ動かずに終わる見込みだが、市場はFRB内部が今回の戦争とエネルギーショックがインフレと経済成長に与える影響をどう評価するかに注目している。また、FRBはドットチャートや経済予測も公表し、投資家は今後の金利動向を垣間見ることになるだろう。パウエル議長の発言も焦点となる。彼の任期満了まであと2か月を切っている。 アナリストは、現在の市場ではFRBが注目の的になると指摘している。特に、既に利下げ期待が明確に後退している中、市場は激しく揺れ動いており、トレーダーはイラン紛争に関するいかなるニュース—好材料でも悪材料でも—に対しても迅速に反応している。先週金曜日の連邦基金先物金利の価格設定によると、市場は12月までに利下げを1回未満と見込んでいる。戦争勃発前の2月末には、今年は2回の利下げを予想していた。 また、欧州中央銀行（日銀）、カナダ銀行、オーストラリア準備銀行、英国銀行も金利決定を発表予定だ。 さらに、今週はテクノロジーの祭典も開催される。英偉達（NVIDIA）の年次GTC大会が行われ、人工知能（AI）テーマの取引に再び焦点が当たる見込みだ。報道によると、英偉達はGTC大会で、AI向け最適化された新しいCPUの詳細を発表する準備を進めており、純粋なCPUラックも展示される可能性が高い。黄仁勋CEOも現地時間月曜日（日本時間火曜日早朝）に基調講演を行う。【米国債】 先週金曜日、米国債の利回りは引き続き上昇し、基準の10年物国債利回りは4.282%、FRBの政策金利に敏感な2年物国債は3.734%で終えた。【注目の米国株】 先週金曜日、注目の米国株では、英偉達が1.58%下落、アップルが2.21%下落、グーグルAが0.42%下落、グーグルCが0.58%下落、マイクロソフトが1.57%下落、アマゾンが0.89%下落、TSMCが0.48%上昇、Metaが3.83%下落、テスラが0.96%下落、ウエスタンデジタルが2.20%下落、インテルが1.15%上昇した。 重要なニュースとして、現地時間土曜日、テスラのイーロン・マスクCEOはX（旧Twitter）上で、同社のAIチップ「Terafab」プロジェクトが7日後に開始されると発表した。 Metaは大規模な人員削減を計画しており、AIインフラ投資のコストを相殺し、将来のAI支援社員のための準備を進める狙いだと見られる。【世界指数】 先週金曜日、ヨーロッパ株式市場では、英国のFTSE100指数が0.43%下落し、10261ポイント。フランスCAC40指数は0.91%下落し、7912ポイント。ドイツDAX指数は0.60%下落し、23447ポイントだった。 アジア株式市場では、ハンセン指数が0.98%下落し、25466ポイント。国有企業指数は0.32%下落し、8671ポイント。日経225指数は1.16%下落し、53820ポイント。【中国指数】 3月13日、夜間のハンセンテクノロジー指数先物は1.23%下落、ナスダック中国ゴールデンドラゴン指数は0.76%上昇、FTSE中国A50指数は0.04%下落した。【中国概念株】 先週金曜日、注目の中国概念株では、テンセントホールディングス（香港株）が0.18%上昇、アリババが0.75%上昇、ピンドゥオドゥオが1.01%上昇、网易が1.07%上昇、百度が0.74%上昇、携程が0.40%下落、小鵬汽車が0.05%下落、理想汽車が2.80%下落、蔚来が5.59%上昇した。【外国為替・商品市場】 先週金曜日、イラン戦争の不確実性によりドルが避難通貨として買われ、ドル指数は上昇し、昨年11月以来初めて100ポイントを超え、最終的に0.62%上昇し、100.362となった。これで3日連続の上昇となる。 ドル高とともに、世界の中央銀行の利下げ期待が後退したため、現物金は日中に下落し、ロンドン金は最終的に1.56%下落し、5017.93ドル/オンスで終えた。銀も金に追随し、一時80ドルの節目を割ったが、最終的には4.09%下落し、80.57ドル/オンスとなった。 ホルムズ海峡の封鎖が続くため、原油は上昇を続けている。WTI原油は欧州アジア時間帯に震荡しつつも、米国時間帯に上昇を続け、100ドルに迫った。最終的に3.04%上昇し、99.29ドル/バレル。ブレント原油も100ドルを超え、1.96%上昇し、100.90ドル/バレルとなった。【要点まとめ】**米国、ホルムズ海峡の「護衛連盟」設立を発表か** 中央テレビの報道によると、米国は15日に、いわゆるホルムズ海峡の「護衛連盟」を近く発表する意向だという。米国の関係者によると、いくつかの国がこの国際的な石油輸送の重要航路を通る船舶の護衛に同意したという。これらの関係者は、護衛活動が米国とイスラエルがイランに対する大規模軍事行動を停止する前に始まるかどうかについては議論中だと述べている。**米国第4四半期GDP大幅下方修正、政府閉鎖が経済成長を押し下げ** 米国のGDPは昨年末に予想を下回る伸びとなり、実質成長率は0.7%に大きく下方修正された。輸出、消費支出、政府支出、投資のすべてが同時に下方修正された。BEA（米国経済分析局）の推定によると、2025年10月から11月の連邦政府の一時閉鎖により、その四半期の実質GDP成長率は約1.0ポイント減少した。**米国株Mag7は高値から10%下落、マイクロソフトは年内最悪の下落** 上週金曜日、テクノロジー7巨頭指数は10月の高値から10%以上下落し、テクニカル調整局面に入り、7社の株価は年初から全て下落した。中でもマイクロソフトは18%以上の下落。AIへの巨額投資の収益性に疑問が持たれ、地政学的緊張がリスク志向を抑制し、防御的セクターへ資金が流れている。**Meta、再び大規模な人員削減を計画、AI投資のコスト圧迫で1万人超の削減も** 最新の報道によると、Metaは大規模なリストラを計画しており、その規模は従業員の20%以上に達する可能性がある。これは、AIインフラ投資による巨額コストを相殺し、将来のAI支援による効率向上に備えるためだ。20%の削減は、「効率化の年」再編計画以来最大規模となり、約1万6000人の削減が見込まれる。**マスク、公式に発表：Terafabプロジェクトは7日後に開始** 現地時間土曜日、テスラのイーロン・マスクCEOはX上で、同社のAIチップ「Terafab」プロジェクトが7日後に始動すると発表した。詳細は明らかにされていないが、同チップ工場の具体的な展開については近日中に説明される見込みだ。これは、テスラの電動車事業以外の新たな拡大を示すとともに、多額の資金を投入した大規模プロジェクトの始まりでもある。**米イラン衝突終結、「押し目買い」戦略は停止、米個人投資家は1年以上ぶりに「底値買い」を停止** JPモルガンによると、3月5日から11日の週、個人投資家の買い越し規模は約30%急減し、個人投資家のETF週次純流入も22%減少、個別株の買いも大きく縮小した。方向性としては、個人投資家はAI関連のポジションを増やし、エネルギー、金融、医療などのセクターを売却している。原油オプションの取引量も急増し、債券や低ボラティリティETFへの買いも増えている。**米国プライベートクレジット：壺の嵐か、それとも金融システムのカナリアか？** 華泰証券のレポートによると、2.3兆ドル超の米国プライベートクレジット市場は、高金利、デフォルト増加、AI評価の再構築、リテールの解約など多重のショックに直面し、脆弱性が顕著に高まっている。現状のリスクは「清算段階」にあり、軟着陸シナリオではシステム的な外部波及は制御可能だが、景気後退やAIバブルの崩壊が起これば、「カナリア」の警報は一気に拡大し、システムリスクに発展する可能性がある。**天風証券郭明錤：英偉達次世代Rubinプラットフォームの新素材テスト開始、PCBのアップグレード周期が到来** 天風国際の郭明錤氏によると、英偉達は次世代のM10銅箔基板のテストを開始しており、Rubin UltraやFeynmanプラットフォームの直交バックプレーンやスイッチングカードのメイン基板に適用される予定だ。2027年下半期の量産を目指している。このM10テストには、3つのサプライヤーが関与し、中国の2社も新たに加わることで、サプライチェーンの弾力性向上が期待されている。
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3月16日の報道によると、イラン戦争の激化に伴い原油価格が急騰し、インフレ懸念が高まる中、米国株は再び動揺し、3週間連続の下落となった。これにより、S&P500は過去1年で最長の連続下落週を記録し、Mag7指数は調整局面に入った。今週も市場は中東の戦火の行方に注目し、トランプ氏がホルムズ海峡の「護衛連盟」結成を計画しているとの報道もある。米連邦準備制度理事会（FRB）の議事会も今週開催され、英偉達の年次GTC大会も予定されている。
【米国株価指数】
先週金曜日の終値時点で、S&P500指数は0.61%下落し、6632.19ポイント。ダウ平均は0.26%下落し、46558.47ポイント。ナスダック指数は0.93%下落し、22105.36ポイント。
週次では、ダウ平均は1.99%の下落、ナスダックは1.26%、S&P500は1.60%の下落となった。
イラン戦争の継続により原油価格が高騰し、インフレ懸念が強まる中、アナリストは、エネルギー市場の最近の変動は、暗号通貨の歴史上のいかなる2週間の激しい変動ともほぼ同等と指摘している。そのため、この変動がファンダメンタルズによるものかどうかは判断が難しい。
現在、市場のセンチメントは非常に高く、このような環境下では取引も投資も合理的な判断を下すのは困難だ。より良い方法は一時的に様子を見て、状況の展開と安定を待つことだ。この過程には数週間かかる可能性がある。先週金曜日の終値時点で、WTI原油は100ドルをしっかりと超えている。
この状況を踏まえ、今週は米連邦準備制度理事会（FRB）の会合が開催される。ほぼ動かずに終わる見込みだが、市場はFRB内部が今回の戦争とエネルギーショックがインフレと経済成長に与える影響をどう評価するかに注目している。また、FRBはドットチャートや経済予測も公表し、投資家は今後の金利動向を垣間見ることになるだろう。パウエル議長の発言も焦点となる。彼の任期満了まであと2か月を切っている。
アナリストは、現在の市場ではFRBが注目の的になると指摘している。特に、既に利下げ期待が明確に後退している中、市場は激しく揺れ動いており、トレーダーはイラン紛争に関するいかなるニュース—好材料でも悪材料でも—に対しても迅速に反応している。先週金曜日の連邦基金先物金利の価格設定によると、市場は12月までに利下げを1回未満と見込んでいる。戦争勃発前の2月末には、今年は2回の利下げを予想していた。
また、欧州中央銀行（日銀）、カナダ銀行、オーストラリア準備銀行、英国銀行も金利決定を発表予定だ。
さらに、今週はテクノロジーの祭典も開催される。英偉達（NVIDIA）の年次GTC大会が行われ、人工知能（AI）テーマの取引に再び焦点が当たる見込みだ。報道によると、英偉達はGTC大会で、AI向け最適化された新しいCPUの詳細を発表する準備を進めており、純粋なCPUラックも展示される可能性が高い。黄仁勋CEOも現地時間月曜日（日本時間火曜日早朝）に基調講演を行う。
【米国債】
先週金曜日、米国債の利回りは引き続き上昇し、基準の10年物国債利回りは4.282%、FRBの政策金利に敏感な2年物国債は3.734%で終えた。
【注目の米国株】
先週金曜日、注目の米国株では、英偉達が1.58%下落、アップルが2.21%下落、グーグルAが0.42%下落、グーグルCが0.58%下落、マイクロソフトが1.57%下落、アマゾンが0.89%下落、TSMCが0.48%上昇、Metaが3.83%下落、テスラが0.96%下落、ウエスタンデジタルが2.20%下落、インテルが1.15%上昇した。
重要なニュースとして、現地時間土曜日、テスラのイーロン・マスクCEOはX（旧Twitter）上で、同社のAIチップ「Terafab」プロジェクトが7日後に開始されると発表した。
Metaは大規模な人員削減を計画しており、AIインフラ投資のコストを相殺し、将来のAI支援社員のための準備を進める狙いだと見られる。
【世界指数】
先週金曜日、ヨーロッパ株式市場では、英国のFTSE100指数が0.43%下落し、10261ポイント。フランスCAC40指数は0.91%下落し、7912ポイント。ドイツDAX指数は0.60%下落し、23447ポイントだった。
アジア株式市場では、ハンセン指数が0.98%下落し、25466ポイント。国有企業指数は0.32%下落し、8671ポイント。日経225指数は1.16%下落し、53820ポイント。
【中国指数】
3月13日、夜間のハンセンテクノロジー指数先物は1.23%下落、ナスダック中国ゴールデンドラゴン指数は0.76%上昇、FTSE中国A50指数は0.04%下落した。
【中国概念株】
先週金曜日、注目の中国概念株では、テンセントホールディングス（香港株）が0.18%上昇、アリババが0.75%上昇、ピンドゥオドゥオが1.01%上昇、网易が1.07%上昇、百度が0.74%上昇、携程が0.40%下落、小鵬汽車が0.05%下落、理想汽車が2.80%下落、蔚来が5.59%上昇した。
【外国為替・商品市場】
先週金曜日、イラン戦争の不確実性によりドルが避難通貨として買われ、ドル指数は上昇し、昨年11月以来初めて100ポイントを超え、最終的に0.62%上昇し、100.362となった。これで3日連続の上昇となる。
ドル高とともに、世界の中央銀行の利下げ期待が後退したため、現物金は日中に下落し、ロンドン金は最終的に1.56%下落し、5017.93ドル/オンスで終えた。銀も金に追随し、一時80ドルの節目を割ったが、最終的には4.09%下落し、80.57ドル/オンスとなった。
ホルムズ海峡の封鎖が続くため、原油は上昇を続けている。WTI原油は欧州アジア時間帯に震荡しつつも、米国時間帯に上昇を続け、100ドルに迫った。最終的に3.04%上昇し、99.29ドル/バレル。ブレント原油も100ドルを超え、1.96%上昇し、100.90ドル/バレルとなった。
【要点まとめ】
米国、ホルムズ海峡の「護衛連盟」設立を発表か
中央テレビの報道によると、米国は15日に、いわゆるホルムズ海峡の「護衛連盟」を近く発表する意向だという。米国の関係者によると、いくつかの国がこの国際的な石油輸送の重要航路を通る船舶の護衛に同意したという。これらの関係者は、護衛活動が米国とイスラエルがイランに対する大規模軍事行動を停止する前に始まるかどうかについては議論中だと述べている。
米国第4四半期GDP大幅下方修正、政府閉鎖が経済成長を押し下げ
米国のGDPは昨年末に予想を下回る伸びとなり、実質成長率は0.7%に大きく下方修正された。輸出、消費支出、政府支出、投資のすべてが同時に下方修正された。BEA（米国経済分析局）の推定によると、2025年10月から11月の連邦政府の一時閉鎖により、その四半期の実質GDP成長率は約1.0ポイント減少した。
米国株Mag7は高値から10%下落、マイクロソフトは年内最悪の下落
上週金曜日、テクノロジー7巨頭指数は10月の高値から10%以上下落し、テクニカル調整局面に入り、7社の株価は年初から全て下落した。中でもマイクロソフトは18%以上の下落。AIへの巨額投資の収益性に疑問が持たれ、地政学的緊張がリスク志向を抑制し、防御的セクターへ資金が流れている。
Meta、再び大規模な人員削減を計画、AI投資のコスト圧迫で1万人超の削減も
最新の報道によると、Metaは大規模なリストラを計画しており、その規模は従業員の20%以上に達する可能性がある。これは、AIインフラ投資による巨額コストを相殺し、将来のAI支援による効率向上に備えるためだ。20%の削減は、「効率化の年」再編計画以来最大規模となり、約1万6000人の削減が見込まれる。
マスク、公式に発表：Terafabプロジェクトは7日後に開始
現地時間土曜日、テスラのイーロン・マスクCEOはX上で、同社のAIチップ「Terafab」プロジェクトが7日後に始動すると発表した。詳細は明らかにされていないが、同チップ工場の具体的な展開については近日中に説明される見込みだ。これは、テスラの電動車事業以外の新たな拡大を示すとともに、多額の資金を投入した大規模プロジェクトの始まりでもある。
米イラン衝突終結、「押し目買い」戦略は停止、米個人投資家は1年以上ぶりに「底値買い」を停止
JPモルガンによると、3月5日から11日の週、個人投資家の買い越し規模は約30%急減し、個人投資家のETF週次純流入も22%減少、個別株の買いも大きく縮小した。方向性としては、個人投資家はAI関連のポジションを増やし、エネルギー、金融、医療などのセクターを売却している。原油オプションの取引量も急増し、債券や低ボラティリティETFへの買いも増えている。
米国プライベートクレジット：壺の嵐か、それとも金融システムのカナリアか？
華泰証券のレポートによると、2.3兆ドル超の米国プライベートクレジット市場は、高金利、デフォルト増加、AI評価の再構築、リテールの解約など多重のショックに直面し、脆弱性が顕著に高まっている。現状のリスクは「清算段階」にあり、軟着陸シナリオではシステム的な外部波及は制御可能だが、景気後退やAIバブルの崩壊が起これば、「カナリア」の警報は一気に拡大し、システムリスクに発展する可能性がある。
天風証券郭明錤：英偉達次世代Rubinプラットフォームの新素材テスト開始、PCBのアップグレード周期が到来
天風国際の郭明錤氏によると、英偉達は次世代のM10銅箔基板のテストを開始しており、Rubin UltraやFeynmanプラットフォームの直交バックプレーンやスイッチングカードのメイン基板に適用される予定だ。2027年下半期の量産を目指している。このM10テストには、3つのサプライヤーが関与し、中国の2社も新たに加わることで、サプライチェーンの弾力性向上が期待されている。