A subsidiary acquired over a year ago was named and shamed on the "3·15" evening gala! Multifluor steps on a landmine, equity relations surprisingly originated from related-party transactions

一年前、多氟多（002407）は2,800万元を超える資金を投入し、河南亿丰电子新材料有限公司（以下“亿丰电子”）の株式54％を取得し、同社の大株主となった。驚くべきことに、現在、亿丰电子は中央テレビの「3・15」晩会に登場し、名指し企業となった。そして、より深く考えるべきことは、多氟多が当時受け取ったこの54％の株式は関連取引であり、取引相手は多氟多グループそのものであり、多氟多の実質的な支配株主である李世江の傘下企業であったことである。

3月15日の夜、中央テレビの「3・15」晩会は漂白鶏爪の問題を暴露し、過酸化水素を鶏爪の加工や器具の消毒に使用していることに触れた。また、亿丰电子も無表示の食品添加物を違法に提供したことや危険化学品の管理規則に違反したとして一緒に調査された。株式関係を調査した結果、北京商報の記者はすぐに、亿丰电子が多氟多の子会社であることを発見した。

天眼查の工商情報によると、多氟多、河南星图企業管理咨询合伙企業（有限合伙）、孫晓峰、河南聚氟兴新材料科技有限公司、崔社保はそれぞれ亿丰电子の株式を54％、25.6％、14.4％、4％、2％保有している。

多氟多の過去の公告を調べると、その持つ亿丰电子の株式保有期間はそれほど長くないことがわかる。

時は2025年1月22日に遡る。多氟多は買収公告を発表し、亿丰电子の54％の株式を買収する意向を示した。当時、多氟多は、亿丰电子は微電子産業向けの超純化学材料やその他の精密化学品を製造・販売する企業であると述べた。自社資金2,845.8万元を投入し、亿丰电子の54％の株式を取得することで、電子化学品事業の製品構成を充実させることができるとした。

当時の買収価格を基に、資産基礎法で評価したところ、基準日2024年10月31日時点で、亿丰电子の純資産帳簿価値は4,004.24万元、株主全体の権益価値は4,270.16万元であり、増値率は6.64％だった。

指摘すべきは、多氟多の亿丰电子への出資は関連買収であるという点だ。多氟多が取得した亿丰电子の54％の株式は、もともと多氟多グループの資産であり、その取引相手である多氟多グループの実控は李世江であり、多氟多の実質的な支配株主である。

関連買収であり、わずかにプレミアムが付いているにもかかわらず、わずか一年余りの間に、亿丰电子は「3・15」晩会に名指しされ、多氟多のこの取引も市場の注目を集めることは間違いない。

さらに、多氟多が2025年1月に公開した買収公告によると、亿丰电子の業績は楽観的ではなく、2024年1月から10月までの期間も赤字状態が続いている。具体的には、2024年10月31日時点で、亿丰电子の総資産は6,481.75万元、純資産は4,004.24万元、2024年1月から10月の営業収入は3,626.15万元、純利益は-18.01万元だった。2023年の財務データを見ると、2023年12月31日時点で、亿丰电子の総資産は5,393.88万元、純資産は3,252.25万元、2023年度の営業収入は5,397.82万元、純利益は29.56万元だった。

一方、多氟多はA株の六フッ化リン酸リチウムの主要企業であり、高性能無機フッ化物、電子化学品、リチウムイオン電池および材料の研究開発、製造、販売を主な事業としている。

基本的な状況を見ると、2024年、多氟多の営業収入は約82.07億元で前年同期比31.25％減少し、純利益は約-3.08億元で黒字から赤字に転じた。しかし、2025年は通年で業績の「回復」が見込まれている。2025年の業績予告によると、通年の純利益は2億～2.8億元で、黒字転換を見込んでいる。

二次市場では、3月13日の終値時点で、多氟多の株価は30.85元/株、時価総額は367.2億元となっている。この事件の今後の展開についても、北京商報の記者は引き続き注視していく予定である。

（出典：北京商報）