ログインして新浪财经アプリで【信披】を検索し、評価レベルを確認してください。 > 株式投資は金麒麟アナリストレポートを参考に。権威があり、専門的で、タイムリーかつ包括的。潜在的なテーマチャンスを見つけるお手伝い！ 公募基金の情報開示新規則が正式に発表されました。 3月13日、証券監督管理委員会は《公開募集証券投資基金情報開示内容とフォーマット基準第2号—定期報告の内容とフォーマット》（以下《基準》）を改訂し、2026年5月1日から施行します。 今回の改訂は、長年使用されてきた年次報告書、半年報告書、四半期報告書の開示ルールを体系的に統合したもので、最大の注目点は、《基準》が初めて「利益投資者比率」（通称「基民利益比」）や株式の回転率の開示を義務付け、業績表示期間を10年に延長したことです。 「基民利益比」の導入 「基金が儲かる一方、基民は儲からない」という業界の痛点に直面し、《基準》は明確に示しています。設立満一周年のアクティブ運用の株式型および混合型基金について、基金管理者は半年報告書と年次報告書で過去1年間の「利益投資者比率」を開示し、明確な計算式を示す必要があります：利益投資者比率＝利益投資者数／投資者総数。 「投資者」とは、計算期間中に基金の持分を保有した投資者を指し、「利益投資者」とは、期間中の純収益がゼロ以上の投資者を指します。 投資者期間中の純収益＝期間中の収益－基金の取引手数料（申購料、解約料、変換料など）。区間収益＝期末時価－期初時価＋（解約・転出・非取引名義変更）－（申購・定投・入金・非取引名義変更入金）＋現金配当です。なお、計算には持ち越し期間が7日未満の取引は除外されます。 簡単に言えば、式中の「投資者期間中の純収益」は、従来の資産価値変動に基づき、さらに申購・解約手数料や変換料などの取引コストを差し引き、持ち越し期間が7日未満の短期取引を除外して、投資者の実質的な手取り収益を反映させるものです。 業界関係者の分析によると、この指標の導入により、規制と市場の焦点は、基金の表面的な「純資産価値増加率」から、保有者の実際の「投資リターン率」へと完全にシフトします。これにより、基金会社の収益能力と投資者の実質的な利益水準が直接結びつき、管理者がより製品の収益体験や保有ルールに関心を持つよう促されることが期待されます。 過去7年・10年の中長期業績開示の新設 新規則の要求により、基金会社は過去3ヶ月、6ヶ月、1年、3年、5年、7年、10年、そして基金契約の発効から現在までの基金シェアの成長率やパフォーマンス比較基準の標準偏差など、多くの指標を定期的に開示する必要があります。その中で、「過去7年」と「過去10年」の業績指標が新たに追加されました。 業界関係者は、これにより、設立満10年の基金は、今後の業績表示において、「過去3年」「過去5年」などの従来の節目だけでなく、経済サイクル全体を通じた投資能力の評価期間に引き伸ばされることを意味すると指摘しています。 「株式の回転率」も新たに開示される指標 一部の基金に見られる頻繁な取引やスタイルの変動などの問題に対応し、《基準》は「株式の回転率」の強制開示を新たに規定しました。今後、アクティブ運用の株式型および混合型基金は、年次報告書で報告期間中の株式取引の回転率を明示する必要があります。 「高い回転率は、取引コストの増加や投資戦略の不安定さを示すことが多い」と業界関係者は述べています。回転率という中立的なデータを公開することは、投資者にとって基金マネージャーの言行一致性を測る「定規」となるものです。長期価値投資を掲げる基金の回転率が長期間高止まりしている場合、投資者はその戦略の安定性に疑問を持つことができるわけです。この措置は、基金の投資行動に関する情報開示を強化し、管理者に長期投資・合理的投資の理念を徹底させ、短期志向や過激な投資傾向を是正することを目的としています。 ターゲットを絞った、個別化された情報開示の要求 上記の三つのポイントに加え、《基準》は既存の情報開示フレームワークも体系的に最適化しています。《基準》は全3章36条から構成され、主な改訂内容は以下の通りです：一つは定期報告の開示内容を統合。年度報告書、中期報告書、四半期報告書で重複または類似の開示事項をまとめ、構造が統一され、階層が明確で、重点が際立つ定期報告の開示体系を構築。 二つは、各報告書の役割に応じた開示重点を明確化。年度報告書、中期報告書、四半期報告書の機能に合わせて、ターゲットを絞った情報開示を求める。 三つは、上位法規や業界の実践に基づき、情報開示の一部を簡素化・調整。海外の成熟市場の経験も参考にしながら、情報開示の負担軽減を図る。 四つは、情報開示の自主規制を明確化。基金業協会は《基準》に基づき、拡張可能なビジネスレポート言語（XBRL）テンプレートを作成し、基金管理者に対してこれに沿った定期報告書の作成と開示を求めています。 澎湃新聞記者 丁欣晴
公募信披に新規則が導入、「基民利益比」や株式の回転率などの指標が公表される
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公募基金の情報開示新規則が正式に発表されました。
3月13日、証券監督管理委員会は《公開募集証券投資基金情報開示内容とフォーマット基準第2号—定期報告の内容とフォーマット》（以下《基準》）を改訂し、2026年5月1日から施行します。
今回の改訂は、長年使用されてきた年次報告書、半年報告書、四半期報告書の開示ルールを体系的に統合したもので、最大の注目点は、《基準》が初めて「利益投資者比率」（通称「基民利益比」）や株式の回転率の開示を義務付け、業績表示期間を10年に延長したことです。
「基民利益比」の導入
「基金が儲かる一方、基民は儲からない」という業界の痛点に直面し、《基準》は明確に示しています。設立満一周年のアクティブ運用の株式型および混合型基金について、基金管理者は半年報告書と年次報告書で過去1年間の「利益投資者比率」を開示し、明確な計算式を示す必要があります：利益投資者比率＝利益投資者数／投資者総数。
「投資者」とは、計算期間中に基金の持分を保有した投資者を指し、「利益投資者」とは、期間中の純収益がゼロ以上の投資者を指します。
投資者期間中の純収益＝期間中の収益－基金の取引手数料（申購料、解約料、変換料など）。区間収益＝期末時価－期初時価＋（解約・転出・非取引名義変更）－（申購・定投・入金・非取引名義変更入金）＋現金配当です。なお、計算には持ち越し期間が7日未満の取引は除外されます。
簡単に言えば、式中の「投資者期間中の純収益」は、従来の資産価値変動に基づき、さらに申購・解約手数料や変換料などの取引コストを差し引き、持ち越し期間が7日未満の短期取引を除外して、投資者の実質的な手取り収益を反映させるものです。
業界関係者の分析によると、この指標の導入により、規制と市場の焦点は、基金の表面的な「純資産価値増加率」から、保有者の実際の「投資リターン率」へと完全にシフトします。これにより、基金会社の収益能力と投資者の実質的な利益水準が直接結びつき、管理者がより製品の収益体験や保有ルールに関心を持つよう促されることが期待されます。
過去7年・10年の中長期業績開示の新設
新規則の要求により、基金会社は過去3ヶ月、6ヶ月、1年、3年、5年、7年、10年、そして基金契約の発効から現在までの基金シェアの成長率やパフォーマンス比較基準の標準偏差など、多くの指標を定期的に開示する必要があります。その中で、「過去7年」と「過去10年」の業績指標が新たに追加されました。
業界関係者は、これにより、設立満10年の基金は、今後の業績表示において、「過去3年」「過去5年」などの従来の節目だけでなく、経済サイクル全体を通じた投資能力の評価期間に引き伸ばされることを意味すると指摘しています。
「株式の回転率」も新たに開示される指標
一部の基金に見られる頻繁な取引やスタイルの変動などの問題に対応し、《基準》は「株式の回転率」の強制開示を新たに規定しました。今後、アクティブ運用の株式型および混合型基金は、年次報告書で報告期間中の株式取引の回転率を明示する必要があります。
「高い回転率は、取引コストの増加や投資戦略の不安定さを示すことが多い」と業界関係者は述べています。回転率という中立的なデータを公開することは、投資者にとって基金マネージャーの言行一致性を測る「定規」となるものです。長期価値投資を掲げる基金の回転率が長期間高止まりしている場合、投資者はその戦略の安定性に疑問を持つことができるわけです。この措置は、基金の投資行動に関する情報開示を強化し、管理者に長期投資・合理的投資の理念を徹底させ、短期志向や過激な投資傾向を是正することを目的としています。
ターゲットを絞った、個別化された情報開示の要求
上記の三つのポイントに加え、《基準》は既存の情報開示フレームワークも体系的に最適化しています。《基準》は全3章36条から構成され、主な改訂内容は以下の通りです：一つは定期報告の開示内容を統合。年度報告書、中期報告書、四半期報告書で重複または類似の開示事項をまとめ、構造が統一され、階層が明確で、重点が際立つ定期報告の開示体系を構築。
二つは、各報告書の役割に応じた開示重点を明確化。年度報告書、中期報告書、四半期報告書の機能に合わせて、ターゲットを絞った情報開示を求める。
三つは、上位法規や業界の実践に基づき、情報開示の一部を簡素化・調整。海外の成熟市場の経験も参考にしながら、情報開示の負担軽減を図る。
四つは、情報開示の自主規制を明確化。基金業協会は《基準》に基づき、拡張可能なビジネスレポート言語（XBRL）テンプレートを作成し、基金管理者に対してこれに沿った定期報告書の作成と開示を求めています。
澎湃新聞記者 丁欣晴