重要なポイント-------------* 米国株は、イランとの戦争により原油価格、経済成長、インフレの見通しが乱れたため、週末にかけて下落しました。* しかし、その損失はやや抑えられており、モーニングスター米国市場指数は今週1.6％未満の下落、戦争開始以来4.2％の下落にとどまっています。* 素早い解決への期待から下落した後、週末に向けて原油価格は急騰しました。米国とイランの戦争が2週目に入る中、金融市場は高いボラティリティと不確実性の増大、相反する見出しにもかかわらず、堅調さを維持しています。月曜日と火曜日に、米国大統領ドナルド・トランプの迅速な紛争終結を示唆するコメントを受けて反発した後、モーニングスター米国市場指数は週末に1.6％下落しました。2月末に戦争が始まって以来、株価は約4.2％下落しています。これらの下落に伴い、原油価格も大きく動きました。重要な油の輸送路であるホルムズ海峡をめぐる紛争の中心にあるため、世界経済が供給網の深刻な混乱に対応しようとする中、原油価格は急騰しています。ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）の基準価格は、戦争前の約65ドルから週末には98ドルまで上昇しました。トランプのコメント後、週初には原油価格は下落しましたが、その後の紛争の激化に伴い、価格は劇的に上昇し続けました。債券市場では、米国10年国債の利回りは月曜日の4.198％から金曜日の4.286％へ上昇し、投資家は新たな地政学的・経済的リスクに直面しています。株式損失は限定的、ボラティリティは今後も続く見込み--------------------------------------------------アナリストは、ボラティリティと不確実性の増大にもかかわらず、株価の損失は驚くほど抑えられていると指摘しています。「市場は非常に堅調です」と、アメリカプライズ・ファイナンシャルのチーフ・マーケットストラテジスト、アンソニー・サグリムベーネは述べます。彼は、その堅調さは紛争開始前の堅固な基礎的要因に起因すると考えています。「企業の利益は増加しています」「経済の成長はかなり堅調です」「インフレは徐々に緩和しています」「雇用状況も堅実です。私たちはこの不確実な時期に良好な状態で入りました。」しかし、戦争の拡大と原油市場への最終的な影響が不明なため、アナリストは短期的にはボラティリティが続くと予想しています。「供給の混乱の期間について見通しが立つまでは、市場のバイアスは下向きだと考えています」と、クリアブリッジ・インベストメンツのエコノミック・マーケット戦略責任者ジェフ・シュルツは述べます。彼は、成長期待の低下、インフレ期待の高まり、そして、油価格の混乱が経済データにどのように影響するかについての追加データを待つ連邦準備制度の現状を指摘します。「今後数週間は、多少の乱高下が続くでしょう。」原油価格が市場のダイナミクスとセクターの分散を促進---------------------------------------------------この乱高下の大部分はエネルギー価格に起因しています。シティ・ウェルスのチーフ・インベストメント・オフィスのポートフォリオ構築責任者、オラオル・アガンガは、「過去2週間の市場への戦争の影響は『直接的に原油に関連しています』」と説明します。エネルギー株は今週最も好調なセクターで、週次で1.88％、紛争開始以来3.23％上昇しました。一方、最も不調だったのは金融サービスセクターで、3.37％下落しました。市場の反応は全体的にはやや抑えられているように見えますが、アガンガは「実態を見ると、セクター内での分散はより大きい」と述べています。長期的な見通しは安定化の可能性---------------------------------しかし、ウォール街の多くの投資家にとって、長期的な見通しは依然として安定しています。これまで株式を安定させてきた要因—堅調な企業収益や持続的な経済成長など—は今後も市場を支える可能性があります。「我々の基本的な見解は、地政学的リスクの市場への影響は時間とともに薄れるだろうというものです」と、シティ・ウェルスのアガンガは述べます。彼女は、これが過去の類似したショックに対する市場の反応と一致していると指摘します。ただし、課題は、どれだけ長引くかを誰も予測できないことです。「長引けば長引くほど、悪影響は大きくなるでしょう」と彼女は言います。「米国経済は今年かなり強いと見込んでおり、原油価格が高止まりしても、投資家は最終的にこれを乗り越えると考えています」と、クリアブリッジのシュルツも付け加えます。
イランでの戦争の中で株式市場が強固さを保った理由
重要なポイント
米国とイランの戦争が2週目に入る中、金融市場は高いボラティリティと不確実性の増大、相反する見出しにもかかわらず、堅調さを維持しています。
月曜日と火曜日に、米国大統領ドナルド・トランプの迅速な紛争終結を示唆するコメントを受けて反発した後、モーニングスター米国市場指数は週末に1.6％下落しました。2月末に戦争が始まって以来、株価は約4.2％下落しています。
これらの下落に伴い、原油価格も大きく動きました。重要な油の輸送路であるホルムズ海峡をめぐる紛争の中心にあるため、世界経済が供給網の深刻な混乱に対応しようとする中、原油価格は急騰しています。
ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）の基準価格は、戦争前の約65ドルから週末には98ドルまで上昇しました。トランプのコメント後、週初には原油価格は下落しましたが、その後の紛争の激化に伴い、価格は劇的に上昇し続けました。
債券市場では、米国10年国債の利回りは月曜日の4.198％から金曜日の4.286％へ上昇し、投資家は新たな地政学的・経済的リスクに直面しています。
株式損失は限定的、ボラティリティは今後も続く見込み
アナリストは、ボラティリティと不確実性の増大にもかかわらず、株価の損失は驚くほど抑えられていると指摘しています。
「市場は非常に堅調です」と、アメリカプライズ・ファイナンシャルのチーフ・マーケットストラテジスト、アンソニー・サグリムベーネは述べます。彼は、その堅調さは紛争開始前の堅固な基礎的要因に起因すると考えています。「企業の利益は増加しています」「経済の成長はかなり堅調です」「インフレは徐々に緩和しています」「雇用状況も堅実です。私たちはこの不確実な時期に良好な状態で入りました。」
しかし、戦争の拡大と原油市場への最終的な影響が不明なため、アナリストは短期的にはボラティリティが続くと予想しています。
「供給の混乱の期間について見通しが立つまでは、市場のバイアスは下向きだと考えています」と、クリアブリッジ・インベストメンツのエコノミック・マーケット戦略責任者ジェフ・シュルツは述べます。
彼は、成長期待の低下、インフレ期待の高まり、そして、油価格の混乱が経済データにどのように影響するかについての追加データを待つ連邦準備制度の現状を指摘します。「今後数週間は、多少の乱高下が続くでしょう。」
原油価格が市場のダイナミクスとセクターの分散を促進
この乱高下の大部分はエネルギー価格に起因しています。シティ・ウェルスのチーフ・インベストメント・オフィスのポートフォリオ構築責任者、オラオル・アガンガは、「過去2週間の市場への戦争の影響は『直接的に原油に関連しています』」と説明します。
エネルギー株は今週最も好調なセクターで、週次で1.88％、紛争開始以来3.23％上昇しました。一方、最も不調だったのは金融サービスセクターで、3.37％下落しました。
市場の反応は全体的にはやや抑えられているように見えますが、アガンガは「実態を見ると、セクター内での分散はより大きい」と述べています。
長期的な見通しは安定化の可能性
しかし、ウォール街の多くの投資家にとって、長期的な見通しは依然として安定しています。これまで株式を安定させてきた要因—堅調な企業収益や持続的な経済成長など—は今後も市場を支える可能性があります。
「我々の基本的な見解は、地政学的リスクの市場への影響は時間とともに薄れるだろうというものです」と、シティ・ウェルスのアガンガは述べます。
彼女は、これが過去の類似したショックに対する市場の反応と一致していると指摘します。ただし、課題は、どれだけ長引くかを誰も予測できないことです。「長引けば長引くほど、悪影響は大きくなるでしょう」と彼女は言います。
「米国経済は今年かなり強いと見込んでおり、原油価格が高止まりしても、投資家は最終的にこれを乗り越えると考えています」と、クリアブリッジのシュルツも付け加えます。