1. 3月13日(金)の米国株式市場前の動きは、主要3指数先物が揃って上昇しています。執筆時点で、ダウ先物は0.36%、S&P500先物も0.36%、ナスダック先物も0.36%上昇しています。2. 執筆時点で、ドイツDAX指数は0.05%上昇、イギリスFTSE100指数は0.14%上昇、フランスCAC40指数は0.02%上昇、ヨーロッパSTOXX50指数は0.13%上昇しています。3. 執筆時点で、WTI原油は2.27%下落し、93.56ドル/バレルとなっています。ブレント原油は1.42%下落し、99.03ドル/バレルです。**市場のニュース**今夜、PCE物価指数は数十年ぶりの異常値を示す可能性があり、米連邦準備制度の利下げ路線に新たな障害となるかもしれません。日本時間金曜日夜8時30分に、米国は1月のPCE物価指数を発表します。市場予想では、PCEは前年比2.9%上昇、前回と同じ水準、月次では0.3%の上昇と見られ、先月の0.4%からやや鈍化しています。コア部分では、前年比3.1%の上昇と予測され、2024年4月以来の最大増加となる見込みです。トランプ大統領は必要に応じてホルムズ海峡の護送を行うと表明し、イランへの攻撃の脅威を強めています。米国は、必要に応じて船舶を護送し、ホルムズ海峡を通過させるとしつつ、米国主導の戦争行動の円滑な推進を望むと述べ、今後一週間以内にイランに対して非常に激しい攻撃を行うと誓いました。米連邦準備制度の利下げ期待は外れ、6月が新たな分水嶺となる可能性があります。調査によると、経済学者は次回の利下げ予想を3月から6月に延期しましたが、年末までに2回の25ベーシスポイントの利下げを予想しています。46人の経済学者の予測は、先物市場の価格よりも速いペースでの利下げを示しており、2026年の利下げ回数もFRB当局の予測より多い見込みです。約3分の1の経済学者は、トランプ大統領が指名した次期FRB議長候補のケビン・ウォッシュに懸念を示しています。彼がFRBの2%インフレ目標に向けて努力すると信じるかどうかについては、13%が「不確か」、18%が「いいえ」と答えています。原油価格の高騰は供給緩和の兆しを見せています。ホルムズ海峡の封鎖により、ロシア産原油が救済の役割を果たしています。米国が一時的な免除措置を設け、他国が海上航行中に積み込まれたロシアのエネルギー資源を購入できるようになったことで、アジア水域の約30隻の油船に積まれたロシア原油や燃料が、国際的な買い手に積極的に取引されています。アナリストは、中東の地政学的緊張がロシアの石油の限界価格設定と財政収入に大きく寄与しており、今月だけで数十億ドルの追加収入が見込まれると指摘しています。ただし、免除されたロシア油の供給不足だけでは、現在の国際油価の持続的な下落を十分に促すには至っていません。米国、日本、欧州は重要鉱物の貿易協定推進に向けて動いています。関係筋によると、今後数週間以内にこれらの国々が協定の枠組みを発表し、基準価格や関税の最低ラインを設定する計画です。米国通商代表部（USTR）は、欧州連合や日本との交渉を主導し、引き続き協議をリードします。この協定は、中国からの市場行動に対応するため、重要資源の価格底値と関税を設定することを目的としています。2023年2月の報告によると、米国は重要鉱物の価格底値メカニズムを開発し、同盟国に展開しています。トランプ政権と50か国以上は、これらの資源の供給依存を減らすことを目指しています。トップクラスのファンドが中国のテクノロジー株に高い期待を寄せています。アリババやテンセントの買い増しを進め、中国のAI応用の恩恵に賭けています。新興市場のパフォーマンスが良好なファンドは、米国の巨大IT企業よりも中国の大規模AI企業の方が価値があると考えています。Pzena Investment ManagementのCEOキャロライン・蔡は、同社の39億ドル規模のファンドがテンセントやアリババなどのデジタルプラットフォーム企業を増やしていると述べています。これらの企業は評価が低いものの、日常生活を変える潜在力を持ち、今後の上昇余地が大きいと見ています。蔡はニューヨークでのインタビューで、「AIによる生産性向上の可能性に高額なコストをかける必要はありません」と語っています。**個別銘柄の動き**Q1の業績は予想を上回るも、AIへの不安は拭えず：Adobe（ADBE.US）のCEOが18年のリーダーシップを辞任。AI時代におけるリーダーシップの持続性に疑問が高まる中、AdobeのCEO山塔努・ナラヤンは辞任を表明しました。同日、同社は第1四半期の決算を発表し、売上高と業績は市場予想を上回りました。Adobeは、5月末までの四半期の売上高を64.3億ドルから64.8億ドルと見込み、アナリストの予想平均は64.3億ドルです。調整後の一株利益は5.80ドルから5.85ドルと予測され、予想平均は5.70ドルです。第1四半期の売上高は前年同期比12%増の64億ドルで、アナリスト予想の62.8億ドルを上回っています。調整後の一株利益は6.06ドルで、予想の5.88ドルを超えました。中東の戦火が米国の化粧品小売業にも波及：インフレ懸念が消費予算を圧迫し、Ulta Beauty（ULTA.US）の今年の業績見通しは期待外れに。第4四半期は、Beauty Unleashed戦略の成功、既存店売上高の増加、Space NKの買収により、売上高は好調に推移し、前年比11.8%増の39億ドルとなりました。既存店売上高は5.8%増加し、2024年第4四半期の1.5%増を上回り、予想の4.25%増も超えました。ただし、一株利益は8.01ドルで、前年同期の8.46ドルを下回り、ウォール街予想の2ドル差で低調です。同社は今年の業績見通しも市場予想を下回っています。声明によると、既存店売上高は今年2.5%から3.5%の範囲で増加すると見込まれ、中央値は3.5%の予想を下回っています。Apple（AAPL.US）は中国のアプリストアの手数料率を引き下げると発表。中国の規制当局との協議により、Appleは中国のアプリストア内のスマホ・タブレット向けOSの手数料率を引き下げます。App内課金と有料アプリの標準手数料率は30%から25%に、条件付きの小規模開発者プログラムやミニプログラムの手数料率は15%から12%に引き下げられます。この変更は2026年3月15日から施行され、開発者の再契約は不要です。Appleは、すべての開発者に対して公平かつ透明な条件を維持し、中国で配信されるアプリの開発者に対しても競争力のある手数料を提供するとしています。ストライキと企業ガバナンスの危機が、スターバックス（SBUX.US）の株主価値を脅かす可能性。米国内の主要株主代理機関が、同社の労使紛争が財務や評判にリスクをもたらし、長期的な株主価値の成長を妨げる恐れを指摘しています。これは、同社と米国の労働組合（コーヒーショップのバリスタが結成）との契約交渉が破綻してから1年以上経過した時点での警告です。ISSの分析者は、「労使紛争に関する争議は続いており、取締役会が経営陣の労使関係の管理を十分に監督しているかどうかは不明」と述べています。3月25日の年次株主総会も間近です。Microsoft（MSFT.US）はAI医療分野に本格参入：Copilot Healthを発表し、「医療スーパーインテリジェンス」を目指す。Microsoftは、AIを活用した消費者向け健康製品ラインを拡大し、Copilot Healthを導入します。このサービスは、ウェアラブルデバイスや健康記録、検査結果など複数の情報源からデータを取得し、「医療インテリジェンス」を提供します。Microsoftは、この新機能が「医療スーパーインテリジェンス」への道を開くと考えています。定義は、「一般医の広範な知識と専門医の深い専門知識を融合させた健康AI」としています。Copilot Healthは段階的に展開され、最初は米国の18歳以上のユーザー向けに英語版を提供します。Fitbit、Oura、Apple Healthなど50以上のウェアラブルデバイスからデータを収集します。競争とコスト圧力に対応し、STマイクロエレクトロニクス（STM.US）はヒューマノイドロボットを導入し工場のスマート化を推進。欧州の半導体大手STマイクロエレクトロニクスは、木曜日に変革計画を発表し、従業員の再教育と古い工場へのロボット導入を進め、業界の課題に対応し、工場閉鎖を回避します。ポーランドのソポトで開催された半導体会議で、同社の製造責任者トーマス・モーゲンシュテルンは、硅ウェーハ搬送用ロボットの映像を披露しました。彼は、「これが最初のロボットです」と述べ、「今後数年間で、工場内に100台以上のヒューマノイドロボットを配置し、さまざまな作業を担わせる予定です」と語っています。**重要な経済指標とイベントの予告**北京时间20:30：米国1月個人支出月率、1月PCE物価指数年率、2023年第4四半期実質GDP年化季率修正値、1月耐久財受注月率速報値。北京时间22:00：米国3月ミシガン大学消費者信頼感指数速報値、1月JOLTs求人倍率。次日凌晨01:00：米国全米掘削リグ数（3月13日週）。次日凌晨03:30：CFTC週次ポジション報告。
三大株価指数先物が同時に上昇、1月のPCEデータは今夜発表予定
3月13日(金)の米国株式市場前の動きは、主要3指数先物が揃って上昇しています。執筆時点で、ダウ先物は0.36%、S&P500先物も0.36%、ナスダック先物も0.36%上昇しています。
執筆時点で、ドイツDAX指数は0.05%上昇、イギリスFTSE100指数は0.14%上昇、フランスCAC40指数は0.02%上昇、ヨーロッパSTOXX50指数は0.13%上昇しています。
執筆時点で、WTI原油は2.27%下落し、93.56ドル/バレルとなっています。ブレント原油は1.42%下落し、99.03ドル/バレルです。
市場のニュース
今夜、PCE物価指数は数十年ぶりの異常値を示す可能性があり、米連邦準備制度の利下げ路線に新たな障害となるかもしれません。日本時間金曜日夜8時30分に、米国は1月のPCE物価指数を発表します。市場予想では、PCEは前年比2.9%上昇、前回と同じ水準、月次では0.3%の上昇と見られ、先月の0.4%からやや鈍化しています。コア部分では、前年比3.1%の上昇と予測され、2024年4月以来の最大増加となる見込みです。
トランプ大統領は必要に応じてホルムズ海峡の護送を行うと表明し、イランへの攻撃の脅威を強めています。米国は、必要に応じて船舶を護送し、ホルムズ海峡を通過させるとしつつ、米国主導の戦争行動の円滑な推進を望むと述べ、今後一週間以内にイランに対して非常に激しい攻撃を行うと誓いました。
米連邦準備制度の利下げ期待は外れ、6月が新たな分水嶺となる可能性があります。調査によると、経済学者は次回の利下げ予想を3月から6月に延期しましたが、年末までに2回の25ベーシスポイントの利下げを予想しています。46人の経済学者の予測は、先物市場の価格よりも速いペースでの利下げを示しており、2026年の利下げ回数もFRB当局の予測より多い見込みです。約3分の1の経済学者は、トランプ大統領が指名した次期FRB議長候補のケビン・ウォッシュに懸念を示しています。彼がFRBの2%インフレ目標に向けて努力すると信じるかどうかについては、13%が「不確か」、18%が「いいえ」と答えています。
原油価格の高騰は供給緩和の兆しを見せています。ホルムズ海峡の封鎖により、ロシア産原油が救済の役割を果たしています。米国が一時的な免除措置を設け、他国が海上航行中に積み込まれたロシアのエネルギー資源を購入できるようになったことで、アジア水域の約30隻の油船に積まれたロシア原油や燃料が、国際的な買い手に積極的に取引されています。アナリストは、中東の地政学的緊張がロシアの石油の限界価格設定と財政収入に大きく寄与しており、今月だけで数十億ドルの追加収入が見込まれると指摘しています。ただし、免除されたロシア油の供給不足だけでは、現在の国際油価の持続的な下落を十分に促すには至っていません。
米国、日本、欧州は重要鉱物の貿易協定推進に向けて動いています。関係筋によると、今後数週間以内にこれらの国々が協定の枠組みを発表し、基準価格や関税の最低ラインを設定する計画です。米国通商代表部（USTR）は、欧州連合や日本との交渉を主導し、引き続き協議をリードします。この協定は、中国からの市場行動に対応するため、重要資源の価格底値と関税を設定することを目的としています。2023年2月の報告によると、米国は重要鉱物の価格底値メカニズムを開発し、同盟国に展開しています。トランプ政権と50か国以上は、これらの資源の供給依存を減らすことを目指しています。
トップクラスのファンドが中国のテクノロジー株に高い期待を寄せています。アリババやテンセントの買い増しを進め、中国のAI応用の恩恵に賭けています。新興市場のパフォーマンスが良好なファンドは、米国の巨大IT企業よりも中国の大規模AI企業の方が価値があると考えています。Pzena Investment ManagementのCEOキャロライン・蔡は、同社の39億ドル規模のファンドがテンセントやアリババなどのデジタルプラットフォーム企業を増やしていると述べています。これらの企業は評価が低いものの、日常生活を変える潜在力を持ち、今後の上昇余地が大きいと見ています。蔡はニューヨークでのインタビューで、「AIによる生産性向上の可能性に高額なコストをかける必要はありません」と語っています。
個別銘柄の動き
Q1の業績は予想を上回るも、AIへの不安は拭えず：Adobe（ADBE.US）のCEOが18年のリーダーシップを辞任。AI時代におけるリーダーシップの持続性に疑問が高まる中、AdobeのCEO山塔努・ナラヤンは辞任を表明しました。同日、同社は第1四半期の決算を発表し、売上高と業績は市場予想を上回りました。Adobeは、5月末までの四半期の売上高を64.3億ドルから64.8億ドルと見込み、アナリストの予想平均は64.3億ドルです。調整後の一株利益は5.80ドルから5.85ドルと予測され、予想平均は5.70ドルです。第1四半期の売上高は前年同期比12%増の64億ドルで、アナリスト予想の62.8億ドルを上回っています。調整後の一株利益は6.06ドルで、予想の5.88ドルを超えました。
中東の戦火が米国の化粧品小売業にも波及：インフレ懸念が消費予算を圧迫し、Ulta Beauty（ULTA.US）の今年の業績見通しは期待外れに。第4四半期は、Beauty Unleashed戦略の成功、既存店売上高の増加、Space NKの買収により、売上高は好調に推移し、前年比11.8%増の39億ドルとなりました。既存店売上高は5.8%増加し、2024年第4四半期の1.5%増を上回り、予想の4.25%増も超えました。ただし、一株利益は8.01ドルで、前年同期の8.46ドルを下回り、ウォール街予想の2ドル差で低調です。同社は今年の業績見通しも市場予想を下回っています。声明によると、既存店売上高は今年2.5%から3.5%の範囲で増加すると見込まれ、中央値は3.5%の予想を下回っています。
Apple（AAPL.US）は中国のアプリストアの手数料率を引き下げると発表。中国の規制当局との協議により、Appleは中国のアプリストア内のスマホ・タブレット向けOSの手数料率を引き下げます。App内課金と有料アプリの標準手数料率は30%から25%に、条件付きの小規模開発者プログラムやミニプログラムの手数料率は15%から12%に引き下げられます。この変更は2026年3月15日から施行され、開発者の再契約は不要です。Appleは、すべての開発者に対して公平かつ透明な条件を維持し、中国で配信されるアプリの開発者に対しても競争力のある手数料を提供するとしています。
ストライキと企業ガバナンスの危機が、スターバックス（SBUX.US）の株主価値を脅かす可能性。米国内の主要株主代理機関が、同社の労使紛争が財務や評判にリスクをもたらし、長期的な株主価値の成長を妨げる恐れを指摘しています。これは、同社と米国の労働組合（コーヒーショップのバリスタが結成）との契約交渉が破綻してから1年以上経過した時点での警告です。ISSの分析者は、「労使紛争に関する争議は続いており、取締役会が経営陣の労使関係の管理を十分に監督しているかどうかは不明」と述べています。3月25日の年次株主総会も間近です。
Microsoft（MSFT.US）はAI医療分野に本格参入：Copilot Healthを発表し、「医療スーパーインテリジェンス」を目指す。Microsoftは、AIを活用した消費者向け健康製品ラインを拡大し、Copilot Healthを導入します。このサービスは、ウェアラブルデバイスや健康記録、検査結果など複数の情報源からデータを取得し、「医療インテリジェンス」を提供します。Microsoftは、この新機能が「医療スーパーインテリジェンス」への道を開くと考えています。定義は、「一般医の広範な知識と専門医の深い専門知識を融合させた健康AI」としています。Copilot Healthは段階的に展開され、最初は米国の18歳以上のユーザー向けに英語版を提供します。Fitbit、Oura、Apple Healthなど50以上のウェアラブルデバイスからデータを収集します。
競争とコスト圧力に対応し、STマイクロエレクトロニクス（STM.US）はヒューマノイドロボットを導入し工場のスマート化を推進。欧州の半導体大手STマイクロエレクトロニクスは、木曜日に変革計画を発表し、従業員の再教育と古い工場へのロボット導入を進め、業界の課題に対応し、工場閉鎖を回避します。ポーランドのソポトで開催された半導体会議で、同社の製造責任者トーマス・モーゲンシュテルンは、硅ウェーハ搬送用ロボットの映像を披露しました。彼は、「これが最初のロボットです」と述べ、「今後数年間で、工場内に100台以上のヒューマノイドロボットを配置し、さまざまな作業を担わせる予定です」と語っています。
重要な経済指標とイベントの予告
北京时间20:30：米国1月個人支出月率、1月PCE物価指数年率、2023年第4四半期実質GDP年化季率修正値、1月耐久財受注月率速報値。
北京时间22:00：米国3月ミシガン大学消費者信頼感指数速報値、1月JOLTs求人倍率。
次日凌晨01:00：米国全米掘削リグ数（3月13日週）。
次日凌晨03:30：CFTC週次ポジション報告。