文丨吴新竹編集丨李壮政府の働き方報告は、集積回路を六つの新興支柱産業のトップに位置付け、集積回路および関連産業チェーンの各段階における革新をさらに強化することを示している。その中で、材料面の突破は前例のない機会を迎える見込みだ。2026年の全国人民代表大会（全人代）と全国政治協商会議（政協）期間中、多くの全国人大代表や政協委員がAI（人工知能）および集積回路産業の発展について見解を述べ、計算能力基盤施設の強化、集積回路産業のグローバル競争における全面的優位性の確立、半導体材料の革新的発展などを挙げている。統計によると、申万半導体材料指数は最近、半導体業界を上回る上昇を見せており、シリコンウェハーやターゲット材などの重要材料が資本の注目を集めている。AIの応用加速により、世界的なウェハーやチップの生産量が増加しており、これは国内のシリコンウェハーの国産化に新たな機会をもたらすだけでなく、需要側から超高純度金属スパッタリングターゲットの成長も促している。ウェハー受託製造産業の流れの中で、上流・下流の企業は政策と市場の二重の機会を迎えることになる。この画像はAIによって生成された可能性がある。**代表・委員によるAIに関する提言****集積回路産業の地位が顕著に**2026年の政府働き方報告は、「集積回路、航空宇宙、生物医薬、低空経済」など六つの新興支柱産業の創設を提案している。工業情報化部（工信部）の数据显示によると、2025年の中国の集積回路生産量は4843億個で、前年比10.9％増加した。税関総署のデータでは、2025年の中国の集積回路輸入数量は5917億個で、前年同期比7.8％増、輸入金額は4243.3億ドルで前年比10.1％増、輸出数量は3495億個で前年比17.4％増、輸出金額は2019億ドルで前年比26.80％増となっている。総合的に見て、中国の集積回路の輸出増加率は輸入増加率を上回り、国内生産も著しく増加している。全国人大代表・中国科学院院士の郝跃（ハオ・ユエ）は、「第十四五」期は中国の集積回路産業が追随から主導へと転換する重要な節目であり、いくつかの新興分野で国際的リーダーシップを確立する重要な機会だと指摘している。彼は、国内資源と産業基盤を結びつけ、後モア（摩尔定律後）の産業トレンドに沿って、中国の独自の特性を十分に発揮すべきだと述べている。特に、コアな「カ脖子（ネック）」問題に焦点を当て、半導体チップの基盤技術のボトルネックを解消し、すでに国際的に並走または部分的にリードしている分野の優位性を強化し、グローバル産業の先頭に立つことが必要だと強調した。A株の計算能力産業チェーンを見ると、国内の計算能力体系は技術突破とエコシステム構築において一連の実質的な進展を遂げている。ハードウェア面では、国内の先進製造プロセスは引き続き追い上げており、先進パッケージングによりチップの長所を生かしつつ短所を補い、性能、歩留まり、コストのバランスをとっている。これにより、高性能AIチップの大規模展開を支えている。システム統合の面では、「超ノード」などの技術を用いてハードウェアの再構築を行い、計算効率とエネルギー利用効率を桁違いに向上させ、数百億パラメータの大規模モデルの訓練や高並列推論を支援している。全人代期間中、中国移動通信グループ重慶有限公司党委書記・董事長・総経理の夏泳（シャ・ヨン）は、「第十四五」期間において、AIの高品質な発展は計算能力、データ、アルゴリズムの三つの核心に密接に関わる必要があると述べた。**運営事業者として、計算能力の供給、データの流通、技術と応用の革新、サービス運営、さらにはエコシステムの構築など、多方面で協力して推進すべきだ。**全国政協委員・360グループ創始者の周鸿祎（ジョウ・ホンイー）は、大規模モデルはAI能力の出発点に過ぎず、国産推論チップの開発を推進し、産業チェーンの自主性とコントロール能力を高め、スマートエージェントの大規模応用のためのインフラを整える必要があると指摘した。OpenRouterのデータによると、**2023年2月において、国産AI大規模モデルの月間使用量が米国を初めて上回った。**国産大規模モデルは技術面から応用面まで急速に進展しており、多くの大規模モデルメーカーが新世代モデルを発表している。Tencent（テンセント）、Alibaba（アリババ）、ByteDance（バイトダンス）などの主要インターネット企業は、元宝（ユアンバオ）、通義千問（トンイ・チーウェン）、豆包（ドウバオ）などのプラットフォームを通じて一連のキャンペーンを展開し、C端の市場シェアを獲得しつつある。AIのB端・C端への浸透率も向上し、産業の進展はさらに加速している。一方、AI応用は受動的な対話から能動的な実行へと進化し、「言うだけでなく行う」段階に跨っている。2023年3月9日時点で、OpenClaw（「養竜虾（ロブスター養殖）」の意）は、開発者協力プラットフォームGitHub上でのスター数が28万を超えた。全国人大代表・有研硅（ユエン・ギ）総経理の張果虎（チャン・グオフー）は、AIの発展速度は想像を超えると述べ、「AIの核心はチップであり、その源は材料である。シリコンウェハー材料は産業の基盤と土台だ」と強調した。材料界は半導体産業に多く貢献したいと考えており、今後AIは材料研究のパラダイムを変革し、研究開発の速度を向上させる可能性が大きいと述べている。**半導体材料指数が上昇率トップ****基礎材料の価値が重視される**申万半導体指数と申万半導体材料指数は、それぞれ2023年1月28日と2月26日に過去最高値を記録し、2026年1月5日から3月10日までの最大上昇率はそれぞれ24％と30.35％に達した。これにより、材料分野への投資家の関心が高まっている。有研新材（600206.SH）や江豊電子（300666.SZ）の株価は、3月2日と3日にそれぞれ史上最高値を更新した。半導体用シリコンウェハー（研磨ウェハーや外延ウェハー）、スパッタリングターゲットなどの細分野の上昇が目立つ。これは産業のアップグレードや国内代替の論理の進展に支えられている。現在、**シリコンウェハーは半導体材料の総コストの30％以上を占めており、12インチウェハーは従来の6インチウェハーと比べて使用面積が約4倍に拡大し、単位チップコストを30％から40％削減できるため、成熟した製造プロセスの方向性として12インチウェハーの製造が進んでいる。** それに伴い、基板としての12インチシリコンウェハーは重要な原材料となる。有研硅（688432.SH）は、早期に12インチウェハーの展開を始めた企業の一つであり、出資先の山東有研艾斯半導体材料有限公司は主に12インチウェハーを生産しているが、現在は生産量の拡大段階にある。業績速報によると、2025年度、有研硅は売上高が10.05億元（約170億円）で前年比0.93％増、純利益は2.09億元（約35億円）で前年比10.14％減となった。全体の毛利率は前年と変わらない水準だ。会社は業績変動の理由について、2025年初に山東有研艾斯半導体材料への出資比率を19.99％から28.11％に引き上げたことにより、当年度の投資損失が前年より1685万元増加したと説明している。また、株式報酬費用も前年同期の636万元から1899万元に増加し、これらの要因が業績の変動をもたらした。張果虎は、12インチウェハーは「第十四五」計画期間中の重点分野であり、引き続き研究開発に投資し、ロジック回路向けのウェハーを主要ターゲットとする方針を示した。資金と人材を大きく投入し、国産ストレージチップの発展を全力で支援するとともに、半導体部品産業への積極的な投資も行う方針だ。現在は集積回路産業の国内化が黄金期を迎えており、国家政策も明確に集積回路の発展を支援している。業界関係者は自信を持ち、機会を捉え、発展を加速させるべきだと述べている。会社は世界市場でのシェア拡大も期待できる。「当社の材料技術は常に進化しており、先進製造プロセスの結晶材料は海外と差がある。**また、材料研究は原材料と装置に依存しており、装置の協調もさらに進める必要がある。**国家レベルでは新興産業に対して制度的優位性を発揮し、材料面の支援も強化される見込みだ」と張果虎は述べた。彼は、山東有研硅は大規模な研究開発投資能力を持ち、国家の優秀エンジニア協力企業であるとし、国家支援を得る一方で、引き続き自主研究開発に依存していると語った。近年は自主投資を増やし、研究開発チームは毎年大学から新卒者を採用し、継続的に研究力を補充している。「济南（ジナン）と德州（デジョウ）を国家集積回路産業の配置に含めるべきだ」と張は提言した。国内の集積回路産業は南部が強く北部が弱い状況にあり、山東省は経済規模で全国第三位、産業基盤と企業も整っている。新興産業において一定の役割を果たすべきだと考えている。山東は人材も豊富でコスト面でも優位性があり、経済規模も支えとなるため、北京以外の北方地域で最も集積回路の発展に適した地域だ。ターゲット材については、スパッタリングターゲットは半導体集積回路、平面ディスプレイ、太陽電池などの分野で用いられ、専用装置を用いて物理気相成長（PVD）技術により基材上に薄膜（コーティング）を形成する原材料を指す。ターゲットは高速荷電粒子の衝突対象となる材料であり、希土類元素のドーピングは半導体ターゲットの性能向上に重要な手法だ。薄膜の構造や電気特性、磁気特性、光触媒特性などを改善できる。一方、地政学的変動は半導体材料市場に継続的な影響を与えている。公開情報によると、2026年第1四半期には、電子ターゲット企業は一斉に価格引き上げを開始し、**一般的なターゲットの価格は20％の上昇、特殊な少金属ターゲットは60％から70％の上昇を見せている。**供給側では、世界の高級ターゲット市場は長らくJX金属（日系鉱山）、ホニウェルなど海外大手が支配しており、JX金属は2025年11月11日の業績説明会で、銅などの材料価格高騰により収益見通しを上方修正したと明らかにしている。東興証券の分析によると、現状の需給関係から、国内ターゲット産業は景気拡大期を迎える見込みで、関連企業はこの価格上昇の恩恵を受ける可能性が高い。**ウェハー受託製造産業の流れとターゲットの好調**ウェハー受託製造（ファウンドリー）業界を見ると、海外の大手半導体メーカーは8インチウェハーの利益が薄いため市場から撤退し、中国企業に新たな機会が訪れている。中国企業は規模の拡大とサプライチェーンの国内化を進め、コストを削減し、市場優位性を強化している。成熟した製造プロセスのチップや車載規格のデバイスの需要は8インチウェハーの市場規模を維持しつつ、**特にAIチップや高端処理装置などの分野では12インチウェハーの需要が引き続き増加している。**成熟プロセスは、28nm以上の線幅を持つ半導体製造工程を指し、先進プロセスと比べて性能や消費電力の面では劣るものの、コストが低く歩留まりが高く技術的に安定しているため、コスト重視かつ性能要求が中程度の多くの用途に適している。これらの製品は、コンシューマエレクトロニクス、自動車電子、産業用IoTなどの分野で広く使われている。中芯国際（SMIC）、華虹集成電路（HHGrace）などが代表的な企業であり、SMICは2025年第4四半期に、1.6万枚の12インチウェハー増産に基づき、稼働率を95.7％に維持している。**8インチの稼働率は全体的に超満載、12インチもほぼ満載に近い状態だ。**これは産業チェーンの切り替えと進化の効果が継続しているためだ。年末の月産能力は8インチ標準ロジックで約105.9万枚となり、前年末比で11.1万枚増加している。華虹集成電路は、2025年第4四半期の業績説明会で、AIや関連製品の需要増により、国内の消費需要も回復し、同社の生産能力は高水準を維持していると述べた。年間平均稼働率は106.1％に達した。無錫の第2の12インチライン（FAB9）の第1段階の生産能力は予想以上に完成し、上海の12インチ製造拠点（FAB5）の買収も順調に進んでいる。この買収により、華虹は月産約4万枚の増産を実現した。集邦産業調査によると、2026年にはAIサーバーやエッジAIなどの端末アプリケーションにおいて計算能力と消費電力の向上が続き、電源管理用チップの需要が増加し、8インチの稼働率維持に寄与すると予測される。2026年の世界の8インチ平均稼働率は85％から90％に上昇し、2025年の75％から80％を上回る見込みだ。世界のウェハーとチップの生産量は増加し、先進製造プロセスへの移行も進むことで、シリコンウェハーの国産化の機会を創出し、需要側から超高純度金属スパッタリングターゲットの成長も促進している。フロスト・サリバンは、**2027年までに世界の半導体スパッタリングターゲット市場は251億元（約4,300億円）に達し、パネル用スパッタリングターゲット市場は399億元（約6,800億円）に拡大すると予測している。**一方、TECTCETは、金属コストの大幅な上昇により、世界のスパッタリングターゲットの収入は販売量の増加を大きく上回ると予測している。ターゲット産業のファンダメンタルズは良好であり、江豊電子は2025年に売上高が46.05億元（約780億円）で前年同期比27.75％増、純利益は4.81億元（約81億円）で20.15％増となった。非経常利益は1.26億元（約21億円）だった。業績変動の理由について、2025年度は、AI、5G通信、クラウドコンピューティング、ロボット、交通輸送などの下流需要の継続的な拡大により、世界のウェハーとチップの生産量が増加し、先進製造プロセスへの移行も進んだことが、超高純度金属スパッタリングターゲットの収益増に寄与したと説明している。また、長年の展開により、半導体精密部品の基地が次々と稼働し、製品ラインも拡大している。さらに、サプライチェーンの国内化の加速により、半導体精密部品の第二の成長曲線も拡大している。加えて、戦略的投資の株式の公正価値変動や、合弁企業の一部株式譲渡、政府補助金なども非経常利益の増加に寄与している。なお、A株のシリコンウェハー企業の株価は、2024年第4四半期以降に波動的に反発し、2025年第4四半期から段階的に高値圏に達しているものの、一部企業は研究開発や減価償却の圧力が依然として大きく、2025年も黒字化していない。（本稿は2023年3月14日に『証券市場週刊』に掲載されたものである。記事中の個別銘柄はあくまで例示・分析のためであり、投資勧誘を目的としたものではない。）
代表委員が集積回路について熱く議論、材料の突破が急務
文丨吴新竹
編集丨李壮
政府の働き方報告は、集積回路を六つの新興支柱産業のトップに位置付け、集積回路および関連産業チェーンの各段階における革新をさらに強化することを示している。その中で、材料面の突破は前例のない機会を迎える見込みだ。
2026年の全国人民代表大会（全人代）と全国政治協商会議（政協）期間中、多くの全国人大代表や政協委員がAI（人工知能）および集積回路産業の発展について見解を述べ、計算能力基盤施設の強化、集積回路産業のグローバル競争における全面的優位性の確立、半導体材料の革新的発展などを挙げている。
統計によると、申万半導体材料指数は最近、半導体業界を上回る上昇を見せており、シリコンウェハーやターゲット材などの重要材料が資本の注目を集めている。AIの応用加速により、世界的なウェハーやチップの生産量が増加しており、これは国内のシリコンウェハーの国産化に新たな機会をもたらすだけでなく、需要側から超高純度金属スパッタリングターゲットの成長も促している。ウェハー受託製造産業の流れの中で、上流・下流の企業は政策と市場の二重の機会を迎えることになる。
この画像はAIによって生成された可能性がある。
代表・委員によるAIに関する提言
集積回路産業の地位が顕著に
2026年の政府働き方報告は、「集積回路、航空宇宙、生物医薬、低空経済」など六つの新興支柱産業の創設を提案している。工業情報化部（工信部）の数据显示によると、2025年の中国の集積回路生産量は4843億個で、前年比10.9％増加した。税関総署のデータでは、2025年の中国の集積回路輸入数量は5917億個で、前年同期比7.8％増、輸入金額は4243.3億ドルで前年比10.1％増、輸出数量は3495億個で前年比17.4％増、輸出金額は2019億ドルで前年比26.80％増となっている。総合的に見て、中国の集積回路の輸出増加率は輸入増加率を上回り、国内生産も著しく増加している。
全国人大代表・中国科学院院士の郝跃（ハオ・ユエ）は、「第十四五」期は中国の集積回路産業が追随から主導へと転換する重要な節目であり、いくつかの新興分野で国際的リーダーシップを確立する重要な機会だと指摘している。彼は、国内資源と産業基盤を結びつけ、後モア（摩尔定律後）の産業トレンドに沿って、中国の独自の特性を十分に発揮すべきだと述べている。特に、コアな「カ脖子（ネック）」問題に焦点を当て、半導体チップの基盤技術のボトルネックを解消し、すでに国際的に並走または部分的にリードしている分野の優位性を強化し、グローバル産業の先頭に立つことが必要だと強調した。
A株の計算能力産業チェーンを見ると、国内の計算能力体系は技術突破とエコシステム構築において一連の実質的な進展を遂げている。ハードウェア面では、国内の先進製造プロセスは引き続き追い上げており、先進パッケージングによりチップの長所を生かしつつ短所を補い、性能、歩留まり、コストのバランスをとっている。これにより、高性能AIチップの大規模展開を支えている。システム統合の面では、「超ノード」などの技術を用いてハードウェアの再構築を行い、計算効率とエネルギー利用効率を桁違いに向上させ、数百億パラメータの大規模モデルの訓練や高並列推論を支援している。
全人代期間中、中国移動通信グループ重慶有限公司党委書記・董事長・総経理の夏泳（シャ・ヨン）は、「第十四五」期間において、AIの高品質な発展は計算能力、データ、アルゴリズムの三つの核心に密接に関わる必要があると述べた。**運営事業者として、計算能力の供給、データの流通、技術と応用の革新、サービス運営、さらにはエコシステムの構築など、多方面で協力して推進すべきだ。**全国政協委員・360グループ創始者の周鸿祎（ジョウ・ホンイー）は、大規模モデルはAI能力の出発点に過ぎず、国産推論チップの開発を推進し、産業チェーンの自主性とコントロール能力を高め、スマートエージェントの大規模応用のためのインフラを整える必要があると指摘した。
OpenRouterのデータによると、**2023年2月において、国産AI大規模モデルの月間使用量が米国を初めて上回った。**国産大規模モデルは技術面から応用面まで急速に進展しており、多くの大規模モデルメーカーが新世代モデルを発表している。Tencent（テンセント）、Alibaba（アリババ）、ByteDance（バイトダンス）などの主要インターネット企業は、元宝（ユアンバオ）、通義千問（トンイ・チーウェン）、豆包（ドウバオ）などのプラットフォームを通じて一連のキャンペーンを展開し、C端の市場シェアを獲得しつつある。AIのB端・C端への浸透率も向上し、産業の進展はさらに加速している。一方、AI応用は受動的な対話から能動的な実行へと進化し、「言うだけでなく行う」段階に跨っている。2023年3月9日時点で、OpenClaw（「養竜虾（ロブスター養殖）」の意）は、開発者協力プラットフォームGitHub上でのスター数が28万を超えた。
全国人大代表・有研硅（ユエン・ギ）総経理の張果虎（チャン・グオフー）は、AIの発展速度は想像を超えると述べ、「AIの核心はチップであり、その源は材料である。シリコンウェハー材料は産業の基盤と土台だ」と強調した。材料界は半導体産業に多く貢献したいと考えており、今後AIは材料研究のパラダイムを変革し、研究開発の速度を向上させる可能性が大きいと述べている。
半導体材料指数が上昇率トップ
基礎材料の価値が重視される
申万半導体指数と申万半導体材料指数は、それぞれ2023年1月28日と2月26日に過去最高値を記録し、2026年1月5日から3月10日までの最大上昇率はそれぞれ24％と30.35％に達した。これにより、材料分野への投資家の関心が高まっている。有研新材（600206.SH）や江豊電子（300666.SZ）の株価は、3月2日と3日にそれぞれ史上最高値を更新した。半導体用シリコンウェハー（研磨ウェハーや外延ウェハー）、スパッタリングターゲットなどの細分野の上昇が目立つ。これは産業のアップグレードや国内代替の論理の進展に支えられている。
現在、シリコンウェハーは半導体材料の総コストの30％以上を占めており、12インチウェハーは従来の6インチウェハーと比べて使用面積が約4倍に拡大し、単位チップコストを30％から40％削減できるため、成熟した製造プロセスの方向性として12インチウェハーの製造が進んでいる。 それに伴い、基板としての12インチシリコンウェハーは重要な原材料となる。有研硅（688432.SH）は、早期に12インチウェハーの展開を始めた企業の一つであり、出資先の山東有研艾斯半導体材料有限公司は主に12インチウェハーを生産しているが、現在は生産量の拡大段階にある。
業績速報によると、2025年度、有研硅は売上高が10.05億元（約170億円）で前年比0.93％増、純利益は2.09億元（約35億円）で前年比10.14％減となった。全体の毛利率は前年と変わらない水準だ。会社は業績変動の理由について、2025年初に山東有研艾斯半導体材料への出資比率を19.99％から28.11％に引き上げたことにより、当年度の投資損失が前年より1685万元増加したと説明している。また、株式報酬費用も前年同期の636万元から1899万元に増加し、これらの要因が業績の変動をもたらした。
張果虎は、12インチウェハーは「第十四五」計画期間中の重点分野であり、引き続き研究開発に投資し、ロジック回路向けのウェハーを主要ターゲットとする方針を示した。資金と人材を大きく投入し、国産ストレージチップの発展を全力で支援するとともに、半導体部品産業への積極的な投資も行う方針だ。現在は集積回路産業の国内化が黄金期を迎えており、国家政策も明確に集積回路の発展を支援している。業界関係者は自信を持ち、機会を捉え、発展を加速させるべきだと述べている。会社は世界市場でのシェア拡大も期待できる。
「当社の材料技術は常に進化しており、先進製造プロセスの結晶材料は海外と差がある。**また、材料研究は原材料と装置に依存しており、装置の協調もさらに進める必要がある。**国家レベルでは新興産業に対して制度的優位性を発揮し、材料面の支援も強化される見込みだ」と張果虎は述べた。
彼は、山東有研硅は大規模な研究開発投資能力を持ち、国家の優秀エンジニア協力企業であるとし、国家支援を得る一方で、引き続き自主研究開発に依存していると語った。近年は自主投資を増やし、研究開発チームは毎年大学から新卒者を採用し、継続的に研究力を補充している。
「济南（ジナン）と德州（デジョウ）を国家集積回路産業の配置に含めるべきだ」と張は提言した。国内の集積回路産業は南部が強く北部が弱い状況にあり、山東省は経済規模で全国第三位、産業基盤と企業も整っている。新興産業において一定の役割を果たすべきだと考えている。山東は人材も豊富でコスト面でも優位性があり、経済規模も支えとなるため、北京以外の北方地域で最も集積回路の発展に適した地域だ。
ターゲット材については、スパッタリングターゲットは半導体集積回路、平面ディスプレイ、太陽電池などの分野で用いられ、専用装置を用いて物理気相成長（PVD）技術により基材上に薄膜（コーティング）を形成する原材料を指す。ターゲットは高速荷電粒子の衝突対象となる材料であり、希土類元素のドーピングは半導体ターゲットの性能向上に重要な手法だ。薄膜の構造や電気特性、磁気特性、光触媒特性などを改善できる。一方、地政学的変動は半導体材料市場に継続的な影響を与えている。
公開情報によると、2026年第1四半期には、電子ターゲット企業は一斉に価格引き上げを開始し、**一般的なターゲットの価格は20％の上昇、特殊な少金属ターゲットは60％から70％の上昇を見せている。**供給側では、世界の高級ターゲット市場は長らくJX金属（日系鉱山）、ホニウェルなど海外大手が支配しており、JX金属は2025年11月11日の業績説明会で、銅などの材料価格高騰により収益見通しを上方修正したと明らかにしている。東興証券の分析によると、現状の需給関係から、国内ターゲット産業は景気拡大期を迎える見込みで、関連企業はこの価格上昇の恩恵を受ける可能性が高い。
ウェハー受託製造産業の流れとターゲットの好調
ウェハー受託製造（ファウンドリー）業界を見ると、海外の大手半導体メーカーは8インチウェハーの利益が薄いため市場から撤退し、中国企業に新たな機会が訪れている。中国企業は規模の拡大とサプライチェーンの国内化を進め、コストを削減し、市場優位性を強化している。成熟した製造プロセスのチップや車載規格のデバイスの需要は8インチウェハーの市場規模を維持しつつ、特にAIチップや高端処理装置などの分野では12インチウェハーの需要が引き続き増加している。
成熟プロセスは、28nm以上の線幅を持つ半導体製造工程を指し、先進プロセスと比べて性能や消費電力の面では劣るものの、コストが低く歩留まりが高く技術的に安定しているため、コスト重視かつ性能要求が中程度の多くの用途に適している。これらの製品は、コンシューマエレクトロニクス、自動車電子、産業用IoTなどの分野で広く使われている。中芯国際（SMIC）、華虹集成電路（HHGrace）などが代表的な企業であり、SMICは2025年第4四半期に、1.6万枚の12インチウェハー増産に基づき、稼働率を95.7％に維持している。**8インチの稼働率は全体的に超満載、12インチもほぼ満載に近い状態だ。**これは産業チェーンの切り替えと進化の効果が継続しているためだ。年末の月産能力は8インチ標準ロジックで約105.9万枚となり、前年末比で11.1万枚増加している。
華虹集成電路は、2025年第4四半期の業績説明会で、AIや関連製品の需要増により、国内の消費需要も回復し、同社の生産能力は高水準を維持していると述べた。年間平均稼働率は106.1％に達した。無錫の第2の12インチライン（FAB9）の第1段階の生産能力は予想以上に完成し、上海の12インチ製造拠点（FAB5）の買収も順調に進んでいる。この買収により、華虹は月産約4万枚の増産を実現した。
集邦産業調査によると、2026年にはAIサーバーやエッジAIなどの端末アプリケーションにおいて計算能力と消費電力の向上が続き、電源管理用チップの需要が増加し、8インチの稼働率維持に寄与すると予測される。2026年の世界の8インチ平均稼働率は85％から90％に上昇し、2025年の75％から80％を上回る見込みだ。
世界のウェハーとチップの生産量は増加し、先進製造プロセスへの移行も進むことで、シリコンウェハーの国産化の機会を創出し、需要側から超高純度金属スパッタリングターゲットの成長も促進している。フロスト・サリバンは、**2027年までに世界の半導体スパッタリングターゲット市場は251億元（約4,300億円）に達し、パネル用スパッタリングターゲット市場は399億元（約6,800億円）に拡大すると予測している。**一方、TECTCETは、金属コストの大幅な上昇により、世界のスパッタリングターゲットの収入は販売量の増加を大きく上回ると予測している。
ターゲット産業のファンダメンタルズは良好であり、江豊電子は2025年に売上高が46.05億元（約780億円）で前年同期比27.75％増、純利益は4.81億元（約81億円）で20.15％増となった。非経常利益は1.26億元（約21億円）だった。業績変動の理由について、2025年度は、AI、5G通信、クラウドコンピューティング、ロボット、交通輸送などの下流需要の継続的な拡大により、世界のウェハーとチップの生産量が増加し、先進製造プロセスへの移行も進んだことが、超高純度金属スパッタリングターゲットの収益増に寄与したと説明している。また、長年の展開により、半導体精密部品の基地が次々と稼働し、製品ラインも拡大している。さらに、サプライチェーンの国内化の加速により、半導体精密部品の第二の成長曲線も拡大している。加えて、戦略的投資の株式の公正価値変動や、合弁企業の一部株式譲渡、政府補助金なども非経常利益の増加に寄与している。
なお、A株のシリコンウェハー企業の株価は、2024年第4四半期以降に波動的に反発し、2025年第4四半期から段階的に高値圏に達しているものの、一部企業は研究開発や減価償却の圧力が依然として大きく、2025年も黒字化していない。
（本稿は2023年3月14日に『証券市場週刊』に掲載されたものである。記事中の個別銘柄はあくまで例示・分析のためであり、投資勧誘を目的としたものではない。）