グローバル週間展望：価格上昇圧力がパイプラインに控える

欧州中央銀行（ECB）は、記録的なインフレに対抗するため、7月と9月に金利を引き上げると発表しました。

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米国の政治戦略家ジェームズ・キャビルは、「債券市場に生まれ変わりたい」と有名に語り、「誰もを脅かすことができる」と述べました。だから、債券利回りが問題を示し始めると、市場全体がそれに耳を傾けます。

中東戦争に関するエスカレートするレトリックは、ドイツ銀行が「今年これまでで最もタカ派的な中央銀行の価格設定」と呼ぶ状況を招いています。

先週、国債は全面的に売り込まれ、ヨーロッパがその中心となりました。10年物ドイツ連邦債は2023年10月以来の最高水準に達し、フランスの10年物OAT利回りは2011年の欧州債務危機以来の高値に上昇しました。英国のギルトも同じ道をたどり、10年物利回りは少なくとも6ヶ月ぶりの高水準に達し、市場は今年の英銀行（Bank of England）の利上げ確率を82％と見込むようになりました。そうです、利上げです！

大西洋を越え、連邦準備制度（Fed）の利下げ予測は大きく後退し、年末までにわずか20ベーシスポイントの利下げが織り込まれています。これは、ドイツ銀行によると、2026年のFedの利下げが初めて完全に織り込まれなくなったことを意味します。

State Street Investment ManagementのAltaf KassamはCNBCに対し、「中央銀行は一時的なエネルギーショックを見過ごすことができるが、持続的なインフレリスクは緩和を遅らせるだろう」と述べ、極端なショックがあった場合には再び引き締めの姿勢に戻る可能性があると付け加えました。

まずは、Fed

ドナルド・トランプ大統領は、再び連邦準備制度を攻撃し、「ジェローム・“遅すぎる”・パウエル連邦準備制度理事長はどこにいるのか？今すぐ金利を引き下げるべきだ」とTruth Socialに投稿しました。

しかし、最近ではトレーダーはFedの緩和期待を見限り、今年の利下げの可能性は低下しています。EYパルテノンのチーフエコノミスト、グレゴリー・ダコは最近のメモで、「現在の市場状況を考えると、パウエル氏は5月以降もFOMCをリードし続ける可能性が高い」と述べています。Fedは火曜日から2日間の会合を開始します。

ライブ映像では、ジェローム・パウエル米連邦準備制度理事会（Fed）議長が、2026年1月28日水曜日にニューヨーク証券取引所（NYSE）で開催された連邦公開市場委員会（FOMC）後の会見で話す様子が映し出されています。

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ECBは様子見か？

ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁は、フランス2に対し、「インフレショックを吸収できるほど欧州経済は良い位置にある」と述べ、「インフレをコントロール下に置くために必要な措置はすべて行う」と語りました。

アナリストの間では懐疑的な見方もあり、BNPパリバはイランに関する不確実性が「ECBの『良い状態』の物語を揺るがす」と指摘しています。市場のコンセンサスは、木曜日に金利を据え置くと予想していますが、最近のブルームバーグのインタビューで、理事会メンバーのピーター・カジミールは、政策当局者が予想より早く利上げを選択する可能性を示唆しました。

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ヨーロッパは「もう一つのエネルギーショック」に備えていなかった：エコノミスト

Squawk Box Europe

つまらなく続けよう、BOE

イングランド銀行は、木曜日の会合で金利を3.75％に据え置くと予想されています。オックスフォード・エコノミクスは、最悪の場合、原油価格が1バレル140ドルに上昇し、インフレがさらに高まり、英国経済が穏やかなリセッションに陥る可能性があると指摘しています。

ロンドンのイングランド銀行の建物付近を歩く人が雨を避けている様子（2025年12月18日）。

Toby Melville | Reuters

今週の世界の中央銀行会合

月曜日：オーストラリア準備銀行第1日目

火曜日：オーストラリア準備銀行第2日目、連邦準備制度FOMC第1日目

水曜日：FOMC第2日目、カナダ銀行

木曜日：イングランド銀行、欧州中央銀行、スイス国立銀行、スウェーデンリクスバンク

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