_**アーサー・アジゾフ**、B2 Venturesの創設者兼投資家。_* * ***トップのフィンテックニュースやイベントを発見しよう！****FinTech Weeklyのニュースレターに登録****JPモルガン、コインベース、ブラックロック、クラルナなどの経営幹部が読んでいます*** * *長年にわたり、デジタル資産の分野は浮き沈みを経験してきました。流動性は多くの人にとって大きな課題です。デジタル資産が成熟し続ける中、従来の金融と同様に暗号市場の複雑さに対応できるシステムの必要性が高まっています。しかし、従来の市場ではインフラが何十年もかけて確立されてきたのに対し、**暗号はゼロから始めなければなりませんでした**。**アーサー・アジゾフ**、B2 Venturesの創設者は、この変革の中心にいます。FXの経験から、市場の深さと流動性がしっかりと確立されていた時代から、暗号の世界に転向した彼は、変動の激しい市場に耐えうるスケーラブルで信頼性の高いインフラを構築する上での課題と機会を直接見てきました。このインタビューでは、アーサーが自身の経験を掘り下げ、FXの専門知識がどのように暗号市場向けのソリューション構築に役立ったか、学んだ教訓、そしてデジタル資産の流動性の未来について語ります。イノベーションと安定性の微妙なバランスに触れながら、私たちがどれだけ進歩してきたか、そして今後どれだけ進む必要があるかについて新たな視点を提供します。**デジタル資産の流動性課題をどう克服し、信頼を築くために何が必要か気になっているならば、**アーサーの洞察はきっと多くの示唆をもたらすでしょう。ぜひ、全文インタビューをお楽しみください！* * ***1. あなたのキャリアはFXから始まり、その後暗号へと拡大しました。ご自身の経験から、FXでの経験がデジタル資産の流動性課題へのアプローチにどのように影響しましたか？**FXの経験は、流動性インフラがどう機能すべきか、そしてどこが壊れやすいかを深く理解させてくれました。暗号の初期段階では、流動性は断片的で非効率的でした。標準的な規格もなく、自分たちで一から構築する必要がありました。私はFXの経験を大いに活かし、複数のソースから流動性を集約し、カウンターパーティリスクを管理し、迅速かつ信頼性の高い執行を可能にするシステムを設計しました。**最も重要な教訓は、**技術的な堅牢性だけでなく、金融面でもレジリエンスの重要性です。変動の激しい市場では、何かがすぐに壊れることもあります。FXでは、予期せぬ事態に備え、リアルタイムで適応できるシステムを構築することを学びました。その考え方は、変動性が常態であり、ルールがまだ形成途中の暗号市場において非常に役立ちました。もう一つの教訓は信頼の価値です。FXでは、OTC取引や関係性が重要であり、カウンターパーティはあなたのシステムとリスク管理を信じる必要があります。これは、機関投資家向けの製品を構築する際にも同じです。**2. 伝統的な市場とデジタル市場を行き来する中で、市場の深さや安定性に対する理解はどのように変化しましたか？**伝統的なFX市場では、市場の深さと安定性は、長年の流動性提供者、FIXのような機関向けAPI、そして堅牢な規制によって支えられています。暗号市場に入ったとき、その風景はまったく異なっていました。初期の取引所は基本的なREST APIに頼り、標準化もなく、深さも浅かったです。時間とともに、私たちは、実際の深さは注文板の厚さだけでなく、ストレス下での振る舞いにあることを学びました。そこで、深さを模擬するためのアグリゲーションエンジンを構築し、断片化された取引所を結びつけ、FX市場のレジリエンスに匹敵するシステムに適応させる必要がありました。**3. インフラをゼロから構築するのは複雑な作業です。振り返って、流動性エコシステムを作る上で最も難しかった教訓は何ですか？**最も難しかったのは、**技術だけでは流動性は生まれず、信頼こそが鍵だ**ということに気づいたことです。初期はホワイトラベルやアグリゲーションシステムの構築に集中しましたが、信頼性、透明性、継続性に対する市場参加者の依存度を過小評価していました。私たちは、単なる技術ベンダー以上の存在になり、信頼できるカウンターパーティになる必要がありました。**もう一つの厳しい教訓は、「はい」と言いすぎてリソースを分散させてしまったことです。**スクラッチから構築する際には、どのAPIをサポートするか、どのコインを統合するかなど、すべての決定が重要です。最終的には、クライアントの需要と長期的な市場の持続性に基づいて優先順位をつけることを学びました。**4. FXと暗号市場の両方の成長過程を見てきた中で、迅速な変化や高い変動性の環境に直面したとき、意思決定のプロセスはどのように進化しましたか？**最初は反応的に決定し、早く行動してチャンスをつかもうとしました。クライアントから「これを統合できますか？」と聞かれ、「はい」と答え、その後に調整するというやり方です。その考え方は、早期の生存とイノベーションには役立ちましたが、持続可能ではありませんでした。ビジネスが成熟するにつれ、より構造化されたプロセスを確立しました。今では、新しい取り組みはすべて、クライアントの需要、技術的実現可能性、スケーラビリティ、長期的ROIに基づいて評価します。変動性は依然として存在しますが、私たちの対応はより慎重です。例えば、すべてのトークンやチェーンに飛びつくのではなく、ファンダメンタルズ、採用の可能性、コンプライアンスリスクを評価します。スピードと規律のバランスを取ることが重要です。**5. 金融インフラの統合には隠れたリスクを予測する必要があります。複雑なクロスマーケットモデルに取り組む際、リスク評価と軽減にはどのようにアプローチしていますか？**私のアプローチは実用的かつ層状です。まず、カウンターパーティリスクを評価します — 相手側が変動の激しい状況下でも履行できるかどうか。次に、技術インフラを評価します — APIの信頼性、遅延、注文の執行速度です。さらに、ストレステストを行い、実際の市場イベントをシミュレーションして流動性の耐性を確認します。そしてもちろん、規制の側面も重要です。伝統的金融と暗号を橋渡しする際には、見落としがちなコンプライアンスの詳細が大きな問題を引き起こすこともあります。そのため、早期に法務アドバイザーと連携し、各国の規制に柔軟に対応できるモデルを構築します。最終的に、リスクは完全に排除できませんが、失敗シナリオに備えることで、壊れにくいインフラを作ることが可能です。**6. 流動性の幻想という概念が注目されています。あなたの経験から、成長市場をナビゲートする際に、リーダーはどのようにして本物の流動性と人工的な流動性を見分けるべきでしょうか？****流動性の幻想**は、特に暗号の世界で最も危険な罠の一つです。マーケットメーカーは実際の深さなしに取引量を作り出すことができるからです。最初のフィルターは行動です。大きな注文に対して、実際の流動性は吸収しますが、偽の流動性は消えます。私たちは取引所間で実行シミュレーションを行い、スリッページ、スプレッドの耐性、一貫した埋め合わせを観察します。また、注文と取引の比率に異常がないかも確認します。多くの注文がキャンセルされている場合、それは赤信号です。リーダーはダッシュボードだけでなく、「もしクライアントが今、100万ドルの注文を出したら、きちんと実行できるか？」と問いかける必要があります。答えが明確でなければ、その流動性は人工的な可能性が高いです。**7. 伝統的金融とデジタル資産の交差点でキャリアを築きたい専門家に、どのようなマインドセットや実践的スキルを身につけるべきだとアドバイスしますか？**まず、「拡大はフィンテックにおいて選択肢ではなく、仕事だ」というマインドセットを持つことです。しかし、確立されたハブを超えると、状況は一変します。規制のハードルは増え、顧客の行動も予測不能です。国内でうまくいったことが海外では通用しないこともあります。そこでAIが戦略的なコパイロットとして役立ちます。タイムラインを短縮し、顧客の旅路をシミュレートし、早期にコンプライアンス問題を発見します。ただし、鋭い人間の判断なしにAIは高価な推測マシンに過ぎません。また、好奇心と適応力を持ち続けることも重要です。この分野はあまりにも速く進化しているため、硬直した思考は通用しません。曖昧さに慣れ、決断を下す必要があります。技術的には、APIの理解、市場のマイクロストラクチャの理解、FIXやブロックチェーンノードの操作に慣れることです。それ以上に、レジリエンスを養うことも大切です。規制の不確実性、技術の失敗、市場の混乱に直面します。成功するプロフェッショナルは、俯瞰し、冷静さを保ち、常にクライアントのために解決策を模索し続ける人です。
デジタル資産分野における流動性、信頼、リスク：アーサー・アジゾフとのインタビュー
アーサー・アジゾフ、B2 Venturesの創設者兼投資家。
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JPモルガン、コインベース、ブラックロック、クラルナなどの経営幹部が読んでいます
長年にわたり、デジタル資産の分野は浮き沈みを経験してきました。流動性は多くの人にとって大きな課題です。デジタル資産が成熟し続ける中、従来の金融と同様に暗号市場の複雑さに対応できるシステムの必要性が高まっています。しかし、従来の市場ではインフラが何十年もかけて確立されてきたのに対し、暗号はゼロから始めなければなりませんでした。
アーサー・アジゾフ、B2 Venturesの創設者は、この変革の中心にいます。FXの経験から、市場の深さと流動性がしっかりと確立されていた時代から、暗号の世界に転向した彼は、変動の激しい市場に耐えうるスケーラブルで信頼性の高いインフラを構築する上での課題と機会を直接見てきました。
このインタビューでは、アーサーが自身の経験を掘り下げ、FXの専門知識がどのように暗号市場向けのソリューション構築に役立ったか、学んだ教訓、そしてデジタル資産の流動性の未来について語ります。イノベーションと安定性の微妙なバランスに触れながら、私たちがどれだけ進歩してきたか、そして今後どれだけ進む必要があるかについて新たな視点を提供します。
**デジタル資産の流動性課題をどう克服し、信頼を築くために何が必要か気になっているならば、**アーサーの洞察はきっと多くの示唆をもたらすでしょう。
ぜひ、全文インタビューをお楽しみください！
1. あなたのキャリアはFXから始まり、その後暗号へと拡大しました。ご自身の経験から、FXでの経験がデジタル資産の流動性課題へのアプローチにどのように影響しましたか？
FXの経験は、流動性インフラがどう機能すべきか、そしてどこが壊れやすいかを深く理解させてくれました。暗号の初期段階では、流動性は断片的で非効率的でした。標準的な規格もなく、自分たちで一から構築する必要がありました。私はFXの経験を大いに活かし、複数のソースから流動性を集約し、カウンターパーティリスクを管理し、迅速かつ信頼性の高い執行を可能にするシステムを設計しました。
**最も重要な教訓は、**技術的な堅牢性だけでなく、金融面でもレジリエンスの重要性です。変動の激しい市場では、何かがすぐに壊れることもあります。FXでは、予期せぬ事態に備え、リアルタイムで適応できるシステムを構築することを学びました。その考え方は、変動性が常態であり、ルールがまだ形成途中の暗号市場において非常に役立ちました。もう一つの教訓は信頼の価値です。FXでは、OTC取引や関係性が重要であり、カウンターパーティはあなたのシステムとリスク管理を信じる必要があります。これは、機関投資家向けの製品を構築する際にも同じです。
2. 伝統的な市場とデジタル市場を行き来する中で、市場の深さや安定性に対する理解はどのように変化しましたか？
伝統的なFX市場では、市場の深さと安定性は、長年の流動性提供者、FIXのような機関向けAPI、そして堅牢な規制によって支えられています。暗号市場に入ったとき、その風景はまったく異なっていました。初期の取引所は基本的なREST APIに頼り、標準化もなく、深さも浅かったです。時間とともに、私たちは、実際の深さは注文板の厚さだけでなく、ストレス下での振る舞いにあることを学びました。そこで、深さを模擬するためのアグリゲーションエンジンを構築し、断片化された取引所を結びつけ、FX市場のレジリエンスに匹敵するシステムに適応させる必要がありました。
3. インフラをゼロから構築するのは複雑な作業です。振り返って、流動性エコシステムを作る上で最も難しかった教訓は何ですか？
最も難しかったのは、技術だけでは流動性は生まれず、信頼こそが鍵だということに気づいたことです。初期はホワイトラベルやアグリゲーションシステムの構築に集中しましたが、信頼性、透明性、継続性に対する市場参加者の依存度を過小評価していました。私たちは、単なる技術ベンダー以上の存在になり、信頼できるカウンターパーティになる必要がありました。
**もう一つの厳しい教訓は、「はい」と言いすぎてリソースを分散させてしまったことです。**スクラッチから構築する際には、どのAPIをサポートするか、どのコインを統合するかなど、すべての決定が重要です。最終的には、クライアントの需要と長期的な市場の持続性に基づいて優先順位をつけることを学びました。
4. FXと暗号市場の両方の成長過程を見てきた中で、迅速な変化や高い変動性の環境に直面したとき、意思決定のプロセスはどのように進化しましたか？
最初は反応的に決定し、早く行動してチャンスをつかもうとしました。クライアントから「これを統合できますか？」と聞かれ、「はい」と答え、その後に調整するというやり方です。その考え方は、早期の生存とイノベーションには役立ちましたが、持続可能ではありませんでした。
ビジネスが成熟するにつれ、より構造化されたプロセスを確立しました。今では、新しい取り組みはすべて、クライアントの需要、技術的実現可能性、スケーラビリティ、長期的ROIに基づいて評価します。変動性は依然として存在しますが、私たちの対応はより慎重です。例えば、すべてのトークンやチェーンに飛びつくのではなく、ファンダメンタルズ、採用の可能性、コンプライアンスリスクを評価します。
スピードと規律のバランスを取ることが重要です。
5. 金融インフラの統合には隠れたリスクを予測する必要があります。複雑なクロスマーケットモデルに取り組む際、リスク評価と軽減にはどのようにアプローチしていますか？
私のアプローチは実用的かつ層状です。まず、カウンターパーティリスクを評価します — 相手側が変動の激しい状況下でも履行できるかどうか。次に、技術インフラを評価します — APIの信頼性、遅延、注文の執行速度です。さらに、ストレステストを行い、実際の市場イベントをシミュレーションして流動性の耐性を確認します。そしてもちろん、規制の側面も重要です。伝統的金融と暗号を橋渡しする際には、見落としがちなコンプライアンスの詳細が大きな問題を引き起こすこともあります。
そのため、早期に法務アドバイザーと連携し、各国の規制に柔軟に対応できるモデルを構築します。最終的に、リスクは完全に排除できませんが、失敗シナリオに備えることで、壊れにくいインフラを作ることが可能です。
6. 流動性の幻想という概念が注目されています。あなたの経験から、成長市場をナビゲートする際に、リーダーはどのようにして本物の流動性と人工的な流動性を見分けるべきでしょうか？
流動性の幻想は、特に暗号の世界で最も危険な罠の一つです。マーケットメーカーは実際の深さなしに取引量を作り出すことができるからです。
最初のフィルターは行動です。大きな注文に対して、実際の流動性は吸収しますが、偽の流動性は消えます。私たちは取引所間で実行シミュレーションを行い、スリッページ、スプレッドの耐性、一貫した埋め合わせを観察します。
また、注文と取引の比率に異常がないかも確認します。多くの注文がキャンセルされている場合、それは赤信号です。リーダーはダッシュボードだけでなく、「もしクライアントが今、100万ドルの注文を出したら、きちんと実行できるか？」と問いかける必要があります。答えが明確でなければ、その流動性は人工的な可能性が高いです。
7. 伝統的金融とデジタル資産の交差点でキャリアを築きたい専門家に、どのようなマインドセットや実践的スキルを身につけるべきだとアドバイスしますか？
まず、「拡大はフィンテックにおいて選択肢ではなく、仕事だ」というマインドセットを持つことです。しかし、確立されたハブを超えると、状況は一変します。規制のハードルは増え、顧客の行動も予測不能です。国内でうまくいったことが海外では通用しないこともあります。そこでAIが戦略的なコパイロットとして役立ちます。タイムラインを短縮し、顧客の旅路をシミュレートし、早期にコンプライアンス問題を発見します。ただし、鋭い人間の判断なしにAIは高価な推測マシンに過ぎません。
また、好奇心と適応力を持ち続けることも重要です。この分野はあまりにも速く進化しているため、硬直した思考は通用しません。曖昧さに慣れ、決断を下す必要があります。技術的には、APIの理解、市場のマイクロストラクチャの理解、FIXやブロックチェーンノードの操作に慣れることです。それ以上に、レジリエンスを養うことも大切です。規制の不確実性、技術の失敗、市場の混乱に直面します。
成功するプロフェッショナルは、俯瞰し、冷静さを保ち、常にクライアントのために解決策を模索し続ける人です。