最近ASTERが各界の大物たちによって持ち上げられ、まるで乗り遅れることが階級を超えるチャンスを失うかのように感じられる。しかし、私は常に逆張り思考を好む性格で、大物たちが次々と買いシグナルを出すほど、逆に背筋が寒くなる思いがする。

まずデータを見てみよう。今のところロック解除は半分にも満たない。これは何を意味するのか？頭上に巨大なダモクレスの剣が吊るされている状態だ。現在のコイン価格は堅調に見えるが、これは単にトークンがまだロック期間中で、流通量が少なく、コントロールしやすいからに過ぎない。しかし、その後毎月解禁される量が増えていくことは、まるで温水に徐々に入れられるカエルのようなものだ。トークンが細い流れのように市場に流入し、最終的には海のような規模になる。

多くの人が夢見るシナリオは、数年の横ばいを経て、大きなブルマーケットに突入し、時価総額を300億円にまで引き上げ、皆で儲けることだ。しかし、現実はしばしば残酷だ。実際にその位置に到達したとき、あるいは単に弱気相場が続いているときに、残された半分以上のトークンが一度解禁されると、それはまるで時価総額100億円超の「核弾頭」が市場に直撃するようなものだ。その時、そんなに大量の買い支えをしてくれる投資家はいるだろうか？大口投資家の保有コインのコストは非常に低いため、売り浴びせてもまばたき一つせずに売り抜ける。

私が最も懸念しているのは、実は弱気相場での生き残りルールだ。今のプロジェクトのうち、何が技術的に死んでいるのか？ほとんどはキャッシュフローの断絶によって死んでいる。一度深い弱気相場に突入すると、コインの価格は下落を続け、プロジェクト側は給料も払えなくなる。手元には未解禁の大量のトークンが残っているため、市場価値が縮小していくのを見ながら、彼らの唯一の選択肢は――売却して現金化することだ。解禁されるたびに売りが増え、コインの価格はどんどん下がる。価格が下がるほどチームの運営は困難になり、最終的には悪循環に陥り、閉鎖して逃げ出すしかなくなる。

ASTERが弱気相場を生き延びられるかどうかは、技術だけではなく、この巨大な売り圧力にどう対処するかにかかっている。この業界では、他人が何を言ったかを見るだけでなく、他人が何をしようとしているのかを見極める必要がある。大物たちが退場するときの買い支え役になってはいけない。そうなれば、残るのは鶏毛だけだ。$ASTER