現在の原油価格の動向について、私の核心的な見解は次のとおりです。現在、原油価格は89ドル付近にあり、これはあくまで調整段階であり、終点には遠い。歴史的な法則によれば、地政学的衝突が終わった後、原油価格は通常約3ヶ月かけて高値から徐々に下落する傾向がある。これを踏まえると、現在の価格は119ドル、さらにはそれ以上に再び上昇する可能性も残されている。したがって、今夜の動きは非常に重要だ。
史上最大規模のエネルギー救済策が間もなく展開され、国際エネルギー機関（IEA）は調整メカニズムの開始を計画している。国際エネルギー機関の役割は本質的に世界的な調整機関であり、各国間の協議を通じて原油価格の抑制を図るものである。IEA自体は石油備蓄を所有しておらず、小さな国連のように、各国の石油消費量に応じて配分を調整し、投下量を決定する。米国は世界最大の石油消費国であり、中国もまた大きな消費国だ。今夜、私たちも国際エネルギー機関の投票に参加し、一票を投じて国際的な救済に関与する。
歴史を振り返ると、1990年から2021年までに、国際エネルギー機関は合計5回の油価調整と備蓄放出を行ったが、中国はそのうちの一度、2021年のみ参加した。当時、世界は約5000万バレルを放出し、米国は約2000万バレルを放出したが、中国はわずか700万バレルだった。ある意味で、我々の国際的な事案への積極性は高くないといえる。救済はあくまで一時的な措置であり、根本的な解決にはならないと考えている。
国際エネルギー機関は1990年に設立される前、世界的に原油価格が大きく上昇した際には各国が自衛策を取るしかなかった。人類の歴史上、2度の大きな石油危機があった。最初は1973年の第四次中東戦争による石油禁輸で、各国は準備不足のまま、油価は1.7ドルから13ドルへと急騰し、8倍以上の上昇を記録した。次は1979年で、各国は石油備蓄の必要性を認識したが、当時の世界備蓄はわずか53億バレルで、パニック抑制には不十分だった。これらの危機を受けて、1990年に国際エネルギー機関が設立され、各国の備蓄放出を調整する役割を担うことになった。
1990年以降、国際エネルギー機関は5回の介入を行ったが、2011年の失敗を除き、ほぼ成功している。最も近い例は2021年と2022年の2回の介入で、油価が130ドルに達した後に実施され、効果を発揮した。一方、2011年の失敗例は特に警戒すべきだ。当時、油価は114ドルに達し、IEAは28か国と協調して1ヶ月以内に6000万バレルを投下する計画を立てたが、実際には米国の1日の消費量は1200万から1300万バレルに達しており、200万バレルの投下ではまったく追いつかなかった。さらに、サウジアラビアを中心とする湾岸諸国は、自国の財政収入の80％が石油に依存しているため、協力を渋り、結果的に救済は失敗に終わった。
現在、2026年に向けて計画されている投下量は3億から4億バレルと聞こえるが、その規模は非常に大きい。G7諸国の1日の消費量は約3300万から3600万バレルであり、4億バレルは2週間分に相当する。しかし、2週間後に供給が回復できるのかという問題がある。2021年から2022年の時の1億8千万バレルの投下は、1日あたり300万バレルの不足を補うものであったが、今回の不足は1日あたり1400万から1600万バレルと桁違いだ。楽観的に見れば、サウジアラビアやクウェートがパイプラインを通じて一部の油を迂回させる可能性もあるが、最新の研究では、実際に出てくるのは180万バレル以下と見積もられている。過去10日間で、海峡を通過した船はわずか3隻、そのうち中国船、米国護衛船、イランの自船、天然ガス船はゼロだった。したがって、今夜の救済案が成立しても、油価への圧力は一時的なものであり、最大でも75〜80ドルの範囲にとどまり、大きな抑制にはつながりにくい。
中国は国際エネルギー機関の共同救済にはあまり積極的でなく、これまでに参加したのは一度だけだ。その理由は、国内の石油精製企業がすでに過剰生産能力に直面しており、過去7年間は常に瀬戸際に立たされているためだ。三大石油会社は全体としてはやっていけているが、精製部門だけを見ると、一般的に大きな問題を抱えている。したがって、我々は長年にわたり減油と増化を推進し、意識的に精製能力を縮小し、旧式の生産ラインを淘汰し、化学工業へのシフトを進めている。原油の精製過程では、ガソリン、エチレン、プロピレン、ブテン、ベンゼン系列などが順次生産され、産業チェーンは非常に長い。私たちは原油を単なる燃料としてではなく、化学製品の原料として利用したいと考えている。
より深い理由は、油価をコントロールするには根本的な解決策が必要であり、その鍵はドル離れにあると考えていることだ。1990年以降、米国は一方的に資金を大量に供給し続け、世界の資産価格を実質的に高騰させてきた。石油市場も例外ではない。1990年の油価は40ドル未満だったが、現在の高値はドルの過剰発行によるバブルの結果だ。バブルを破裂させなければ、油価を本当に抑えることは難しい。したがって、我々は人民元の国際化を加速させ、商品決済においてドルに代わる役割を果たすことを望んでいる。石油とドルの連動は1976年に始まり、我々も次の史上最大の危機を待ち望んでいる。
今夜の救済案は、G7のメンバー32か国による共同投票が必要となる見込みだ。現時点では意見が一致しておらず、反対票が1票でもあれば救済は成立しない可能性がある。市場もこれを見越しており、そのため化学株は広く上昇している。もし今夜救済案が成立すれば、金属、農薬、肥料、コークス化学、エポキシプロパン、PEEK材料などのセクターは、一時的に大きな変動を経験する覚悟を持つ必要がある。
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和讯投顾許駿：油価は引き続き反発！世界的な救済策は失敗に終わるのか？
現在の原油価格の動向について、私の核心的な見解は次のとおりです。現在、原油価格は89ドル付近にあり、これはあくまで調整段階であり、終点には遠い。歴史的な法則によれば、地政学的衝突が終わった後、原油価格は通常約3ヶ月かけて高値から徐々に下落する傾向がある。これを踏まえると、現在の価格は119ドル、さらにはそれ以上に再び上昇する可能性も残されている。したがって、今夜の動きは非常に重要だ。
史上最大規模のエネルギー救済策が間もなく展開され、国際エネルギー機関（IEA）は調整メカニズムの開始を計画している。国際エネルギー機関の役割は本質的に世界的な調整機関であり、各国間の協議を通じて原油価格の抑制を図るものである。IEA自体は石油備蓄を所有しておらず、小さな国連のように、各国の石油消費量に応じて配分を調整し、投下量を決定する。米国は世界最大の石油消費国であり、中国もまた大きな消費国だ。今夜、私たちも国際エネルギー機関の投票に参加し、一票を投じて国際的な救済に関与する。
歴史を振り返ると、1990年から2021年までに、国際エネルギー機関は合計5回の油価調整と備蓄放出を行ったが、中国はそのうちの一度、2021年のみ参加した。当時、世界は約5000万バレルを放出し、米国は約2000万バレルを放出したが、中国はわずか700万バレルだった。ある意味で、我々の国際的な事案への積極性は高くないといえる。救済はあくまで一時的な措置であり、根本的な解決にはならないと考えている。
国際エネルギー機関は1990年に設立される前、世界的に原油価格が大きく上昇した際には各国が自衛策を取るしかなかった。人類の歴史上、2度の大きな石油危機があった。最初は1973年の第四次中東戦争による石油禁輸で、各国は準備不足のまま、油価は1.7ドルから13ドルへと急騰し、8倍以上の上昇を記録した。次は1979年で、各国は石油備蓄の必要性を認識したが、当時の世界備蓄はわずか53億バレルで、パニック抑制には不十分だった。これらの危機を受けて、1990年に国際エネルギー機関が設立され、各国の備蓄放出を調整する役割を担うことになった。
1990年以降、国際エネルギー機関は5回の介入を行ったが、2011年の失敗を除き、ほぼ成功している。最も近い例は2021年と2022年の2回の介入で、油価が130ドルに達した後に実施され、効果を発揮した。一方、2011年の失敗例は特に警戒すべきだ。当時、油価は114ドルに達し、IEAは28か国と協調して1ヶ月以内に6000万バレルを投下する計画を立てたが、実際には米国の1日の消費量は1200万から1300万バレルに達しており、200万バレルの投下ではまったく追いつかなかった。さらに、サウジアラビアを中心とする湾岸諸国は、自国の財政収入の80％が石油に依存しているため、協力を渋り、結果的に救済は失敗に終わった。
現在、2026年に向けて計画されている投下量は3億から4億バレルと聞こえるが、その規模は非常に大きい。G7諸国の1日の消費量は約3300万から3600万バレルであり、4億バレルは2週間分に相当する。しかし、2週間後に供給が回復できるのかという問題がある。2021年から2022年の時の1億8千万バレルの投下は、1日あたり300万バレルの不足を補うものであったが、今回の不足は1日あたり1400万から1600万バレルと桁違いだ。楽観的に見れば、サウジアラビアやクウェートがパイプラインを通じて一部の油を迂回させる可能性もあるが、最新の研究では、実際に出てくるのは180万バレル以下と見積もられている。過去10日間で、海峡を通過した船はわずか3隻、そのうち中国船、米国護衛船、イランの自船、天然ガス船はゼロだった。したがって、今夜の救済案が成立しても、油価への圧力は一時的なものであり、最大でも75〜80ドルの範囲にとどまり、大きな抑制にはつながりにくい。
中国は国際エネルギー機関の共同救済にはあまり積極的でなく、これまでに参加したのは一度だけだ。その理由は、国内の石油精製企業がすでに過剰生産能力に直面しており、過去7年間は常に瀬戸際に立たされているためだ。三大石油会社は全体としてはやっていけているが、精製部門だけを見ると、一般的に大きな問題を抱えている。したがって、我々は長年にわたり減油と増化を推進し、意識的に精製能力を縮小し、旧式の生産ラインを淘汰し、化学工業へのシフトを進めている。原油の精製過程では、ガソリン、エチレン、プロピレン、ブテン、ベンゼン系列などが順次生産され、産業チェーンは非常に長い。私たちは原油を単なる燃料としてではなく、化学製品の原料として利用したいと考えている。
より深い理由は、油価をコントロールするには根本的な解決策が必要であり、その鍵はドル離れにあると考えていることだ。1990年以降、米国は一方的に資金を大量に供給し続け、世界の資産価格を実質的に高騰させてきた。石油市場も例外ではない。1990年の油価は40ドル未満だったが、現在の高値はドルの過剰発行によるバブルの結果だ。バブルを破裂させなければ、油価を本当に抑えることは難しい。したがって、我々は人民元の国際化を加速させ、商品決済においてドルに代わる役割を果たすことを望んでいる。石油とドルの連動は1976年に始まり、我々も次の史上最大の危機を待ち望んでいる。
今夜の救済案は、G7のメンバー32か国による共同投票が必要となる見込みだ。現時点では意見が一致しておらず、反対票が1票でもあれば救済は成立しない可能性がある。市場もこれを見越しており、そのため化学株は広く上昇している。もし今夜救済案が成立すれば、金属、農薬、肥料、コークス化学、エポキシプロパン、PEEK材料などのセクターは、一時的に大きな変動を経験する覚悟を持つ必要がある。