FRA、株式市場の流動性向上を目的とした新しい空売り規則を承認

(MENAFN- Daily News Egypt) 金融規制当局（FRA）は、売却目的の証券借入、いわゆる空売りを規制する決定を発表し、市場の効率性向上、流動性と深さの増加、取引の安定性の支援、市場参加者の権利保護を目的としています。

この決定により、中央証券貸付システムは完全な透明性とリアルタイム監視のもとで運用され、実行主体としてエジプト中央清算・保管・登録機関（MCDR）のみが行います。

規制は、貸付リクエストの実行において優先順位を以下の3つの基準で定めています：最も低い貸付金利、最長の貸付期間、システムへのリクエスト入力順。

また、実行前に未決済ポジションの価値の150％に相当する現金担保の提供を義務付けています。これには借りた株式の価値の100％と追加の50％の現金マージンが含まれます。代替の補完保証の形態も、関連規則に従って認められています。

さらに、空売り活動に伴うリスクを管理できるよう、ブローカー企業に対して包括的な要件を設けています。これらの要件は、主に3つの柱に構成されています。

第一の柱は、支払能力と財務能力に関するものです。ブローカーは、単独の空売り活動において最低EGP 500万の自己資本を維持し、マージントレーディングと併用する場合はEGP 1000万に引き上げる必要があります。また、申請前の6か月間に平均流動資本比率が少なくとも15％であることも求められます。

第二の柱は、技術的および運用上の準備状況です。ブローカーは、少なくとも3人の資格を持つ専門スタッフを配置した専門部署を設置し、認定試験と訓練プログラムを完了し、高度な会計システムを維持しなければなりません。さらに、外部監査人から、会計システムが活動の要件を満たしていることを証明する認証を取得し、堅牢な記録管理と内部統制メカニズムを実施する必要があります。

第三の柱は、誠実性と顧客資金の保護に関するものです。申請前の6か月間に、規制や法的に問題のない記録を持ち、裁判所の判決や行政制裁を受けていないことが求められます。また、顧客の証拠金は別口座に預ける義務があり、これらの資金は、顧客の同意を得た上で、固定収益証券にのみ投資可能です。

市場の安定性を確保し、過度な集中を防ぐため、規制は証券の貸付・借入の上限も設定しています。貸出可能な証券の総量は、発行会社のフリー・フロート株式の25％を超えてはなりません。

また、各貸し手とその関連グループのエクスポージャーは、フリー・フロート株式の5％を超えてはならず、借り手とその関連グループについては約2％に制限されています。

さらに、担保の適正性を確保するための監督メカニズムも設けられています。借りた証券とすべての保証は、証券取引所が公表する公式終値に基づき、毎日再評価されます。

担保比率が140％に低下した場合、クライアントは2営業日以内に150％に回復させる必要があります。これに失敗した場合、借りた株式は自動的に返却されます。

また、証券の元の所有者、貸し手の権利を保護し、未決済ポジションの退出メカニズムも規定しています。

規則により、貸付期間中、貸し手は株式所有に伴うすべての金融権利を保持します。これには、配当金、実現利益、増資によるボーナス株、購読権、その他の金融または現物の利益が含まれます。

借りた株式の返却方法についても、借り手の口座に保有する証券を使うか、元の売却収益を用いて市場で買い戻す方法が規定されています。

最後に、規制は、次の3つの状況において借入取引を直ちに終了させる必要があると定めています：取引可能証券リストから除外された場合、予防的差し押さえや処分禁止、投資者の死亡時、合併・買収・公開買付・事業分割・清算などの企業行動が行われる場合。