イラン戦争が供給を混乱させる中、カナダ王立銀行は目標株価を50％引き上げ、ネステの株価は5％超急騰

Investing.com — Neste Oyjの株価は木曜日に5%以上急騰し、カナダ王立銀行キャピタルマーケットはこのフィンランドの石油精製業者の格付けを「セクター・ホールド」から「アウトパフォーム」に引き上げ、目標株価も€20から大幅に50%上昇し€30に設定した。イラン戦争により精製品価格が急騰する中、同社は石油および再生燃料事業の両面で有利な立場にあり、この機会を十分に活かせると見ている。

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アナリストのAdnan Dhananiはレポートで次のように述べている。「持続時間が重要だが、この紛争が1日でも長引くほど、Nesteの短期的な収益見通しはより魅力的になる。」

カナダ王立銀行は2026年のグループEBITDA予想を23%引き上げて24.46億ユーロとし、石油製品のEBITDA予測は44%増の7.66億ユーロ、再生可能製品のEBITDA予測は16%増の15.72億ユーロとなった。いずれもVisible Alphaの一致予想を上回る。

カナダ王立銀行キャピタルマーケットのデータによると、2026年の比較可能な1株当たり利益予想は、以前の€0.90から50%引き上げて€1.35となった。

ヨーロッパのディーゼル価格は紛争前の1トンあたり700ドルから約1,100ドルに急騰し、再生可能ディーゼル価格は約150ドル上昇している。

Nesteは、再生可能製品の利益率が1トンあたり50ドル変動するごとに、営業利益が2.8億ドル敏感に変動すると指摘している。

2026年の販売の約60%が既に契約済みであることを踏まえ、経営陣は2025年第4四半期の電話会議で、契約によるプレミアムは「昨年よりも顕著に高い」と述べた。カナダ王立銀行はレポートで、第2・第3四半期の比較可能な販売利益率は10%〜15%引き上げられる見込みと予想している。

2026年第1四半期の再生可能製品の販売利益率は、カナダ王立銀行の予測で1トンあたり644ドル、前四半期の479ドル、一致予想の599ドルを上回り、これによりこのセクターのEBITDAは3.47億ユーロに達し、予想より8%高くなる。

石油製品については、ディーゼルの裂解差は年初の約20ドル/バレルから50ドル/バレル超に反発している。カナダ王立銀行は2026年の精製利益率を、第1四半期は18ドル/バレル、第2四半期は16.50ドル、第3四半期は14ドル、第4四半期は12ドルと予測している。

カナダ王立銀行キャピタルマーケットのデータによると、第1四半期の石油製品EBITDA予想は2.82億ユーロで、予想より40%高く、これにより第1四半期のグループ総EBITDAは6.53億ユーロに達し、予想の5.64億ユーロを上回る。

また、カナダ王立銀行はNesteの業績改善計画にも言及しており、2025年に年次運用EBITDAを3.76億ユーロ増加させ、当初の3.5億ユーロの目標を超過達成したと述べている。経営陣は「今後もこの数字をさらに向上させる潜力が大きい」と指摘している。

カナダ王立銀行は、国際エネルギー機関が放出した4億バレルの戦略備蓄（ブルームバーグ推定でホルムズ海峡の断流約20日分をカバー）について、「供給構造に実質的な変化はない」と述べている。

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