SECとCFTCが縄張り争いを終わらせ、暗号資産の調整に関する共同協定に署名

米国証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）は、デジタル資産の監督を調整するための正式な覚書に署名し、長年続いた管轄権の対立を終わらせました。これにより、暗号企業は競合する規制要件を同時に満たす必要がなくなります。

この合意は、以下の6つの優先分野を確立しています：共通の暗号資産分類体系、調整された執行決定、共同規制検査、政策策定の整合性、新たな調和ウェブサイトによる同時機関入力、そして両機関間の秘密の監督データ共有。

両機関はまた、製品分類、規制報告、清算・証拠金システム、クロスマーケット監視に取り組むための共同調和イニシアチブも開始しました。

実務的な結果として、両機関に規制される企業は、もはや矛盾する要件の間で振り回されることはありません。

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SEC-CFTC覚書が実際に確立したもの

この覚書は、政策策定、監督活動、執行、規制検査に関する拘束力のある手順を設定しています。

特に重要なのは、両機関が特定の規制定義を整合させることにコミットしている点であり、これによりトークン発行者や取引所が証券、商品、またはその両方かどうかの分類の不確実性を解消します。

共同調和イニシアチブは、二重規制企業の製品申請に対する共同検査、重複するコンプライアンス負担を軽減するための調整計画、そして企業が申請を提出し、両機関から同時に意見を受け取れる専用の調和ウェブサイトを含みます。

SECのポール・アトキンス委員長は今年初めに次のように述べました：「長い間、市場参加者は不明確な規制境界をナビゲートせざるを得ませんでした…この取り組みは、アメリカの土壌でイノベーションが根付くよう、私たちの広範な調和努力を強化します。」

SEC-CFTCの合意が暗号取引所、トークン、保管に与える影響

取引所にとっての即時のメリットは、トークンの上場に関する管轄権の明確化です。共有の暗号資産分類体系により、分類決定は両機関に同時に影響します。

保管サービス提供者や二重規制企業は、矛盾する結果をもたらす逐次検査ではなく、単一の監督経路を得ることができます。米国市場をターゲットとするトークン発行者は、もはや推測ゲームではなく、明確に定義された枠組みで関与できます。

この合意はまた、SECまたはCFTCの管轄下に入る可能性のあるステーブルコイン発行者にも直接的な影響を与えます。これは、調和イニシアチブが対象とする曖昧さの一例です。

この合意は、2025年7月に可決された下院法案のCLARITY法とは独立して進行します。同法案はCFTCに現物市場の主要権限を付与しますが、銀行と業界間のステーブルコインの利回りやトークン化資産に関する争いにより、上院で停滞しています。

もしCLARITY法が上院を通過すれば、覚書の枠組みは法律に組み込まれます。さらに進展しなければ、覚書は運用上の調整を提供し続けますが、法的根拠はありません。

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米国規制は到来か？次のステップは…

調和ウェブサイトの立ち上げは、最初の具体的なマイルストーンであり、二重規制企業が新しい共同申請経路にどれだけ早くアクセスできるかを決定します。

また、覚書に基づく最初の調整された執行措置にも注目してください。これにより、両機関が本当に分類を整合させているのか、それとも並行して運用しているだけなのかが明らかになります。

民主党はすでに暗号関連市場への圧力を継続する意向を示しており、覚書の予測市場や永久先物の枠組みは、その文脈で精査されるでしょう。

もしCLARITY法が2026年に上院を通過すれば、覚書は完全な法定枠組みの下にある運用層となり、米国は世界で最も体系的な暗号規制環境を持つ国となります。