中東の紛争情勢は不確定要素が多い中、原油以外に何に投資できるのか？主要な公募投資信託がどのように戦略を立てているのかを見てみよう

財聯社3月10日付（記者 李迪） 近期国際情勢の動揺により、世界の資本市場は激しく揺れ、金などの貴金属価格は顕著に変動し、原油価格もニュースの影響で大きく上下している。しかし、中東の紛争はすでに数日間続いており、依然として明確な緩和の兆しは見られない。

これについて、業界関係者は一般的に、現環境下で投資戦略を立てる際には、中東紛争の長期化を見据えた心理的準備が必要だと指摘している。中東紛争の長期化を背景に、原油関連セクターは比較的投資の確実性が高いが、この種の資産は激しい変動も伴うため、多くの投資家は投資に踏み切れない状況だ。一方、原油以外では、より安定性の高いバリュー株や、長期的に確実性のある自主制御型のセクターにも多くの資金が集まっている。

バリュー株の配置価値を分析する際、業界関係者は、もし中東紛争が長期化すれば、市場外部の混乱がさらに増加し、成長株の振幅も長期的に続く可能性があると指摘している。より堅実な資金は、バリュー株へのシフトを進めるだろう。また、国内経済の回復ペースは外部の動揺によって鈍ることなく、これがバリュー株の堅実なファンダメンタルズを支えている。今年も主要な公募投資信託がバリュー志向のファンドを設定予定であり、堅実な資金の流入を促している。

バリュー株以外では、地政学的紛争が世界のサプライチェーンに影響を与える中、自主制御分野への関心も高まっている。具体的には、石炭、電力設備、希少金属、リチウム電池などの細分野が公募投資機関の重点対象となっている。

バリュー株に投資チャンス到来、公募投資信託が緊急展開

最近の国際情勢は複雑多様で、成長株の振幅も激化している。リスク回避や堅実な資産配分の観点から、投資家のバリュー株への関心が高まっている。

富国基金は、高評価のセクターの変動リスクが継続的に蓄積されていると指摘し、資金は徐々に高弾性・高評価のセクターからシフトし始めているため、バリュー志向の相対的優位性が浮き彫りになっていると分析している。

将来展望として、もし中東紛争が長期化すれば、市場外部の混乱はさらに増加し、成長株の振幅も長期的に続く可能性がある。より堅実な資金は、低評価かつ安全マージンの高いバリュー株に資金を振り向けるだろう。富国基金は、外部の混乱と不確実性が増す中、低評価・高安全性を堅持し、企業の実質的な成長に投資する価値投資こそが、振幅を乗り越える「避難船」になり得ると述べている。

また、外部の動きが激しくても、我が国の経済は依然として良好な成長見通しを持ち、これがバリュー株の堅実なファンダメンタルズを支えている。

富国基金は、基本的な観点から見て、国内経済の回復ペースは外部の動揺によって鈍化していないと強調している。インフレ抑制策後のPPIの黒字化、消費需要の回復、国営企業改革の深化など、多くの好材料が重なり、低評価のバリュー株はファンダメンタルズと評価の両面で修復の機会を迎えている。

投資セクターについては、富国基金は、不動産や大消費などのセクターは、過去の深い調整を経て、業界の競争構造が最適化されており、絶対評価・相対評価ともに歴史的に低水準にあるため、コストパフォーマンスが高いと指摘している。

さらに、バリュー志向の中で、安定した配当性向を持つ公益事業セクターも専門投資家からの支持を集めている。

興銀中証全指公益事業指数ファンドのマネージャー李浩は、紛争の激化により世界のリスク許容度が低下し、資金は高評価の成長株から「高配当・安定したキャッシュフロー」の電力・公益事業など防御的セクターへとシフトしていると述べている。市場の変動が大きくなる中、公益事業セクターへの関心が高まっている。

バリュー株の配置チャンスに対し、公募投資機関も緊急に展開を進めている。今週だけでも、主要な公募投資信託のバリュー志向ファンドが複数開始されており、3月9日には富国のバリュー戦略ファンドが募集開始、これは全市場を対象としたバリュー型ファンドである。3月11日には、汇添富中証全指電力公益事業ETFが募集開始され、これは中証全指電力公益事業指数に連動している。

また、宏利の消費テーマ厳選ミックスA、富国の知享堅実120日ホールド型ミックス（FOF）A、明亜の堅実配置3ヶ月ホールド型（FOF）Aも順次募集を開始し、堅実志向の資金の流入を促している。

地政学的紛争の激化と産業チェーンの安全保障懸念、自主制御の中長期価値

低評価のバリュー株以外にも、中長期的な配置価値を持つ自主制御分野が公募投資信託の重点対象となっている。これらの分野は、油価上昇の直接恩恵を受けるわけではないが、中東紛争による世界の産業チェーンの安全保障再構築の論理に間接的に寄与している。

银河基金の金烨は、長期的に見れば、今回の紛争は「逆グローバリゼーション」傾向の一例とみなせると指摘している。地政学的な不安定性は、各国の産業チェーン安全保障への関心を高め、「再工業化」や戦略資源の国内備蓄を促進する。資源価格の中枢が上昇し、資源ナショナリズムの感情が高まる中、資源国の輸出規制リスクも増大している。この状況下、国内上場の主要資源企業は、「資源自主制御」の評価見直しの恩恵を受ける可能性がある。

具体的には、炭鉱・電力設備・希少金属など、「自主制御」にとって重要な細分分野に対し、専門投資家の注目が集まっている。

嘉実基金の周期産業研究員李嘉禾は、炭鉱は中国のエネルギー安全の「緩衝材」としての地位は、二酸化炭素削減目標による影響を受けていないと指摘し、地政学的紛争の中でエネルギーの自主制御の重要性が一層高まっていると述べている。原油との連動も、炭価の支援要因となっている。

李浩は、紛争の激化により世界のエネルギー安全への懸念が高まり、各国はエネルギー自主制御の推進を加速させているとし、これにより国内の電力網や超高圧、新エネルギーの自主制御に対する期待も高まり、電力設備や電網建設セクターに追い風となると分析している。これらの分野の発展は、国家のエネルギー安全水準を向上させ、外部依存を減らすことに寄与する。

工銀瑞信基金は、米イラン紛争の長期化の可能性を見越し、イランの原油輸出減少やホルムズ海峡の封鎖により、原油や海運が直接恩恵を受けると予測している。希少金属やリチウム電池、伝統的エネルギーも、自主制御の論理強化の背景の中で間接的に恩恵を受けるだろう。（財聯社記者 李迪）