年内に500億元を超える資金が港股ETFに純流入

記者 彭衍菘

最近、A株と香港株市場のテクノロジー成長セクターは著しい回復を見せており、AIを主軸としたテクノロジー関連銘柄が引き続き活発です。同時に、資金はETFを通じて香港株市場に大規模に投資しており、低評価の優位性と産業変革の恩恵が香港株市場の主要な投資魅力を構成しています。

Wind情報によると、3月10日現在、今年に入って香港株市場へのETFの純流入額は504.49億元に達し、昨年同期の純流出210.33億元と比べて資金の流れは大きく逆転しています。

恒生科技テーマETFは資金吸引の主力となっています。華泰柏瑞基金傘下の恒生科技ETFは年内の純流入額が最も多く、141.94億元に達しています。恒生科技指数ETF、恒生科技ETF易方達、恒生科技ETF天弘、恒生インターネットETFなど4つの香港株ETFも年内の純流入額が60億元を超えています。

公募基金の発行状況から見ると、市場の香港株テクノロジーセクターへの関心は衰えていません。3月11日現在、工銀中証香港株通インターネットETF、興業中証香港株通インターネットETFなど、香港株市場に投資する12本のファンドが新規発行中で、また、テクノロジーをテーマにしたファンドも10本以上が発行待ちです。

「今回の資金集中流入は、‘評価修復の確実性’と‘産業変革の成長性’による価値の共鳴に起因している」と南開大学金融学教授の田利輝は述べています。これは、市場がAIによるテクノロジー成長への信頼を反映しています。

評価面から見ると、恒生科技指数は2025年10月の高値から20%以上調整されており、動的PERは約20倍に低下しています。田利輝は、中長期的な資金にとって、香港株市場の大幅調整はリスクが十分に解放されたことを意味し、南向き資金の年内逆行純流入は合理的な価値判断に基づいていると指摘します。

産業変革の観点から、添翼デジタル経済シンクタンクの上級研究員・呉婉莹は、「今回のAIブームは、根底の論理から香港株のテクノロジー大手の成長路線を再構築しており、評価面では、市場は過去の‘トラフィック依存’から徐々に脱却し、関連セクターや銘柄に‘技術駆動’の評価プレミアムを付与し始めている」と述べています。

恒生前海香港株通バリュー混合ファンドマネージャーの邢程は、「恒生科技指数は最近調整を経て、現在の絶対評価は歴史的な低水準に近づいており、より高い安全余裕を持つ可能性がある」と指摘し、今後の展望として、希少性の高い香港株のテクノロジーセクターは上昇余地が大きいとし、インターネットテクノロジー、医薬品、新消費を代表とする広義の成長セクターへの投資機会に注目すべきだと提言しています。