Solana ETFは「本格的な投資家層」を築き、ビットコインを上回る

ソラナ（SOL）のETFは、2025年7月の開始以来、過酷な市場メカニズムに逆らってきました。同期間中にトークンの価格は約57％下落した一方で、ファンド自体には14億5000万ドルの純流入がありました。

この極端な乖離は、「真剣な投資家層」が retailの資金流出にもかかわらず大量に蓄積していることを示しています。

通常、これほど急落した資産は新たな流動性を引き付けるのが難しいですが、ソラナETFは逆の動きを見せており、資本を吸収しています。これは、機関投資家の需要と現物価格の動きが実質的に乖離していることを意味します。時価総額で調整すると、その買い圧力はほぼ前例のない規模です。

数字を比較すると、ソラナの流入データは規模を考慮するとビットコインよりも強力と言えます。

ブルームバーグ・インテリジェンスのアナリスト、エリック・バルチュナスは、市場資本の差を調整した場合、ソラナの14億5000万ドルの流入はビットコインにとっては540億ドルの純新規流入に相当し、同段階のビットコインETFの実績のほぼ2倍にあたると指摘しています。

ビットコインは強いETF流入の中で68,000ドルを超えたまま推移していますが、ソラナの50％超の暴落中の蓄積は、異なるタイプの確信を示しています。

バルチュナスはX（旧Twitter）上で、「価格の暴落に対して最も不運なタイミングの一つ」と述べつつ、「資金を蓄積し続け、ほとんど手放していない」とも付け加えています。

「14億5000万ドルの流入を蓄積しながら、それをほとんど手放さなかったことは、将来にとって非常に良い兆候です。」

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SOLの価格はETFの取引量に追いつくのか？

これらの流入の回復力は、買い手のプロフィールが一般的なリテールトレーダーとは大きく異なることを示唆しています。

13F報告書によると、ソラナETFの大半の保有者は、機関投資家、ヘッジファンド、年金基金、資産運用会社であり、彼らは通常、数年単位の長期的な視野で運用しています。彼らは、週次のキャンドルではなく、投資の本質を買っているのです。

この暴落にもかかわらず、15億ドルがソラナETFに流入していることから、スマートマネーは現在の価格帯（約85ドル）を深い価値のゾーンと見なしていることがわかります。これらの投資家が300ドルからの急落時に売却を拒否した場合、実質的に高い確信を持った底値を設定したことになります。

この行動は、「ダイヤモンドハンド」のダイナミクスを生み出し、多くの浮動供給がコールドストレージに移動している状態を作り出しています。

バルチュナスはこの状況を次のように明確に表現しています：「ソラナとビットコインの時価総額を調整すると、14億5000万ドルの純新規流入に相当します。」

アクティブトレーダーにとって、この指標は先行指標です。取引量はしばしば価格に先行し、このケースでは、カストディアルボリュームが強気の乖離を示しており、チャートは弱気に見える一方で、強気の兆候を示しています。

機関投資家のソラナETFによる蓄積は供給ショックを引き起こす可能性があるか？

この背景にあるより広い意味は、供給逼迫の可能性です。価格が下落している一方で、保有量が増加している場合、その資産は売り側での流動性が低下し、流動性不足に陥る可能性があります。

市場の他の部分でも同様のダイナミクスが見られ、ビットコインは取引所から消失しつつあり、供給ショックの兆候を示しています。

ソラナの場合、市場資本の差がさらに大きいため、現在の価格を買いの好機と見なす投資家は、FTX時代の巻き戻しや市場全体の調整による売り圧力を吸収しています。

もし市場のセンチメントが中立または強気に変われば、流動性の乏しい供給が急激な価格上昇を引き起こす可能性があります。

注目すべきレベルは100ドルです。ETFの流入が現在のペースを維持すれば、この心理的なレベルを取り戻すことで、下落を見越して空売りしていた投資家に対してショートスクイーズが発生する可能性があります。

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