女性創業者へのベンチャー資金は昨年、記録的な$73 十億ドルに倍増したが、AnthropicとScale AIがデータを歪めている

AIブームは単にテクノロジーを再形成しているだけでなく、すでに脆弱な女性創業者のエコシステムを歪めています。Pitchbookの最新レポート「US All In: Female Founders in the VC Ecosystem」によると、昨年、米国のベンチャー資金の3分の2が女性創業のスタートアップに流れ、そのうちほぼ半分がAIに投資されました。そのAI資金のほぼ半分は、AnthropicとScale AIの2社に集中しています。一方、OpenAIの元CTOであるミラ・ムラティは、2025年7月にAIスタートアップのThinking Machines Labのために史上最大のシードラウンドで20億ドルを調達し、未製品の企業としては史上最大の資金調達となり、評価額は120億ドルに達しました。

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新しいPitchBookレポートによると、2025年には少なくとも一人の女性創業者を持つスタートアップが史上最高の736億ドルを調達し、わずか2年前の447億ドルのほぼ倍増となりました。しかし、この勝利は、長年積み重ねられてきたより複雑な現実を隠しています。

女性創業企業の取引数は4年連続で減少しており、これは2021年のピーク以降始まった縮小傾向で、まだ反転していません。資金は増加していますが、それは上層部に集中し、パイプライン全体に広がっていません。

この集中傾向はAIブーム以前から続いています。2022年、女性創業企業（混合性別チームを含む）は米国VC資本の約18.4%を占めており、全女性チームは総資金のわずか2%を獲得していました。2023年には取引額のシェアは約22.8%に上昇しましたが、取引数は縮小し続けており、投資家が広く分散させるのではなく、集中させている兆候が早期に見られました。

2025年、その傾向は新たな極限に達しました。AIは女性創業企業に投資されたベンチャー資金の3分の2を飲み込みました。AnthropicとScale AIだけで300億ドル以上を獲得し、カテゴリー全体のAI資金の40%以上を占めました。これらの企業の評価額はそれぞれ1830億ドルと741億ドルであり、女性創業企業の総取引額の25%以上を初めて超えました。これら2社を除けば、記録は消えます。

この痛みは、全女性創業チームに最も重くのしかかり、取引額と取引数の両方で混合性別のチームよりも大きく減少し、数年にわたる乖離を続けています。

しかし、一定の成果も否定できません。Daniela Amodeiが共同設立したAnthropicや、Lucy Guoが共同設立したScale AIは、現在国内で最も価値のあるVC支援企業の一つとなっています。

ただし、AIやバイオテクノロジーなどの一部の堅調なセクターを除き、取引活動は停滞または縮小しており、特に初期段階で顕著です。後期段階や成長ラウンドでは、2025年に女性創業者への資金供給が過剰に集中しました。

背景として、歴史的に女性創業のスタートアップは、より資本効率が高く（投資1ドルあたりの収益は男性創業企業の2倍以上）、中央値の燃焼率も低く、最近まで早期の退出も早かったことが挙げられます。2025年、その優位性は縮小しつつあります。女性創業企業は最初のラウンド後の進展はやや強いものの、その差は縮まっています。

一方、資金配分を担うゲートキーパーは圧倒的に男性が多いままです。米国のVC企業で資産管理額が5000万ドル以上の決定権者の82%が男性であり、大手企業のほぼ90%はチェック執行レベルで男性が多数を占めています。

結局のところ、データは両面を示しています。一方では、女性は今世紀を代表する技術の波に乗っています。彼女たちはその中で最も価値のある企業の共同創業者となっています。しかし、進展はますます少数のAI巨人の運命に結びついています。AIの評価額が揺らぐか、投資家が巨大な後期段階のラウンドから離れると、女性創業者の成果はあっという間に消えてしまう可能性があります。

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