上証報中国証券網訊（劉禹希 記者徐蔚）从经济学博士到研究所所長，从券商高管到地方金融监管者，再回归资管一线——馮恂的职业生涯里，每一次转身都是一次“归零”。2025年4月，她出任上海証券副総経理、資産管理を担当。新しいチームと市場環境に直面し、彼女は再び出発点に立っている。二十余年の金融の道を、彼女は「登攀」と表現することに慣れている。各経験はまるで山を越えるようで、高い頂に到達した後も、さらに高い峰が待っていると気付く。そして今回は、上海証券資管チームと共に、新たな登攀を始める決意をした。**一年の「基礎構築」**上海証券に加入してほぼ一年、馮恂は「道は阻まれ長く、行けば必ず到達する」と語る。当時、目の前にはいくつかの「必答問題」があった：大集合公募化改造の完了、手数料改革の深化、市場の複雑多様化、規模と収益の伸びの不一致。そして最も難しい課題は、業界のマタイ効果の激化により、中小証券の資管の生存空間が次第に圧迫されていることだった。上海証券に着任した当初、馮恂は「沈下」する方法を選び、資管チームと一つ一つコミュニケーションを取り、コンプライアンス、リスク管理、運営などの部門と何度も焦点を合わせながら、商品構造や投研の流れ、チャネルの配置に存在する課題を整理した。その後、会社の全体戦略の枠組みの中で、彼女とチームは共同で議論と反復を重ね、「五角形戦略」の構想を確立し、固定収益を「舵取り石」、FOFを「成長極」、ABSを「特色化」とした発展の方向性を形成した。彼女の見解では、中小証券の突破の唯一の道は、「百貨店」のような大規模な総合型ではなく、洗練され深みのある「ブティック店」を目指すことだ。中小証券が隙間で生き残る困難に直面し、馮恂が出した答えは「自己反省」だった。産融連携について語る際、彼女は特に百聯集団の産業資源の優位性に言及したが、これはあくまで会社のプラットフォームの優位性であり、個人の資源ではないと強調した。「私とチームは一緒に研究し、産融連携でどうアプローチするか、資産の活性化、資金の配置、カスタマイズされたサービスなどの特色ある事業に力を入れる」と述べた。一方、金融監管部門での経験を活かし、彼女はコンプライアンスとリスク管理のチームに商品創設の初期段階から関与させ、イノベーションがルールの枠内で秩序立って進むように推進し、その結果、後からの修正コストを抑えた。「この一年、私たちは表面的なことはせず、土台をしっかり築いた。チーム全体で基礎を固めたことで、今後は安心して次の階層を築ける」と馮恂は記者に語った。一年を経て、チームの共同努力により、上海証券資管は「金牛賞」などの業界賞を獲得し、低金利環境の中で堅実なリターンコントロールにより顧客の信頼を得て、業界の注目を集めている。**チームを「チーム」として捉える**「私はチームを一つの『チーム』と見る方が好きだ」と馮恂は語った。彼女は、チームの各メンバーがそれぞれの役割とポジションを持ち、共通の目標は勝利にあると説明した。しかし、より重要なのは、監督の役割は選手のプレーを代わることではなく、各人が最も適したポジションで最大の価値を発揮できるようにすることだ。だからこそ、市場の変化や顧客のニーズに応じて柔軟に陣形を調整し、役割分担を明確にして、チームの競争力を維持している。豊富な投研経験を持つ管理者として、馮恂は研究員の不安や投資マネージャーのプレッシャーを深く理解している。彼女は投研の思考を管理に貫き、「三つの貫通」理念を提唱し、チームに実践を促す：研究と投資の壁を取り払い、研究成果を共有し、共同で振り返りと原因分析を行う；戦略と商品間の境界を取り払い、戦略が成熟したら商品化する；経験とデータの壁を取り払い、デジタルシステムを用いて意思決定を支援する。さらに、研究員には市場調査を徹底させ、投資マネージャーには定期的に振り返りを行わせ、実戦の中で「内功」を磨かせている。人材の選抜においては、正直さと粘り強さを最重視している。「専門性は育てられるし、経験も積めるが、正直さは土台だ」とし、職場に入ったばかりの若者には素朴ながら深いアドバイスを送る。「まず専門を深め、根をしっかり張ること。結果を重視し、実績で語ること。内面に従い、歩みを止めないこと」と述べた。**冷静に愛する**2021年に証券会社を離れ、地方金融監督局に赴任したことは、馮恂のキャリアの中で最も特異な転機だった。「監督される側」から「監督者」へと変わり、初めて監督の視点から業界の発展を見たことで、リスク防止や秩序維持の背後にある論理を理解した。「立場を変えると、目が開ける。監督の視点で見えるリスクは、市場の中では感知しにくいものだ」と語る。この経験は彼女に独特の視点をもたらし、市場の実務と監督の視点の両方を持つ認識を深め、その後の資管分野への復帰に重要な土台となった。彼女を突き動かすのは、好奇心と責任感の二つだ。好奇心は未知の領域に踏み込み、「できる」と言える勇気を与え、責任感は信頼を裏切らないようにと彼女に促す。チームの成長や顧客の資産預託に対しても、彼女は決して甘えず、真剣に向き合う。この金融業界の「標準」とも言えるプレッシャーの中で、馮恂は自分なりの心法を持つ。「今を生きること、自然体でいることだ。未来はまだ来ていないから過度に心配しない。過去のことは良くも悪くも執着しない」と語る。「仕事と生活を切り離せないなら、融合を追求し、効率を上げて余裕を作りながら、世界への好奇心を持ち続ける。世界に対する好奇心を失った人の職業生命は止まる」とも。「世界の現実を認識しつつも、それを愛し続ける。悲観的な人は正しいことも多いが、楽観的な人の方が成功しやすい」と笑う。二十余年、彼女は常に「ゼロに戻り」ながら「登攀」し続けている。国際女性デーを迎えるこの時期、職場の女性たちに向けて、「自分に制限を設けず、依存せず、内なる声に従い、学びと成長の歩みを止めないでほしい。時間が最良の答えをくれる」と願っている。
上海証券冯恂：’リセット’後の登攀
上証報中国証券網訊（劉禹希 記者徐蔚）从经济学博士到研究所所長，从券商高管到地方金融监管者，再回归资管一线——馮恂的职业生涯里，每一次转身都是一次“归零”。2025年4月，她出任上海証券副総経理、資産管理を担当。新しいチームと市場環境に直面し、彼女は再び出発点に立っている。
二十余年の金融の道を、彼女は「登攀」と表現することに慣れている。各経験はまるで山を越えるようで、高い頂に到達した後も、さらに高い峰が待っていると気付く。そして今回は、上海証券資管チームと共に、新たな登攀を始める決意をした。
一年の「基礎構築」
上海証券に加入してほぼ一年、馮恂は「道は阻まれ長く、行けば必ず到達する」と語る。当時、目の前にはいくつかの「必答問題」があった：大集合公募化改造の完了、手数料改革の深化、市場の複雑多様化、規模と収益の伸びの不一致。そして最も難しい課題は、業界のマタイ効果の激化により、中小証券の資管の生存空間が次第に圧迫されていることだった。
上海証券に着任した当初、馮恂は「沈下」する方法を選び、資管チームと一つ一つコミュニケーションを取り、コンプライアンス、リスク管理、運営などの部門と何度も焦点を合わせながら、商品構造や投研の流れ、チャネルの配置に存在する課題を整理した。その後、会社の全体戦略の枠組みの中で、彼女とチームは共同で議論と反復を重ね、「五角形戦略」の構想を確立し、固定収益を「舵取り石」、FOFを「成長極」、ABSを「特色化」とした発展の方向性を形成した。彼女の見解では、中小証券の突破の唯一の道は、「百貨店」のような大規模な総合型ではなく、洗練され深みのある「ブティック店」を目指すことだ。
中小証券が隙間で生き残る困難に直面し、馮恂が出した答えは「自己反省」だった。産融連携について語る際、彼女は特に百聯集団の産業資源の優位性に言及したが、これはあくまで会社のプラットフォームの優位性であり、個人の資源ではないと強調した。「私とチームは一緒に研究し、産融連携でどうアプローチするか、資産の活性化、資金の配置、カスタマイズされたサービスなどの特色ある事業に力を入れる」と述べた。一方、金融監管部門での経験を活かし、彼女はコンプライアンスとリスク管理のチームに商品創設の初期段階から関与させ、イノベーションがルールの枠内で秩序立って進むように推進し、その結果、後からの修正コストを抑えた。
「この一年、私たちは表面的なことはせず、土台をしっかり築いた。チーム全体で基礎を固めたことで、今後は安心して次の階層を築ける」と馮恂は記者に語った。一年を経て、チームの共同努力により、上海証券資管は「金牛賞」などの業界賞を獲得し、低金利環境の中で堅実なリターンコントロールにより顧客の信頼を得て、業界の注目を集めている。
チームを「チーム」として捉える
「私はチームを一つの『チーム』と見る方が好きだ」と馮恂は語った。彼女は、チームの各メンバーがそれぞれの役割とポジションを持ち、共通の目標は勝利にあると説明した。しかし、より重要なのは、監督の役割は選手のプレーを代わることではなく、各人が最も適したポジションで最大の価値を発揮できるようにすることだ。だからこそ、市場の変化や顧客のニーズに応じて柔軟に陣形を調整し、役割分担を明確にして、チームの競争力を維持している。
豊富な投研経験を持つ管理者として、馮恂は研究員の不安や投資マネージャーのプレッシャーを深く理解している。彼女は投研の思考を管理に貫き、「三つの貫通」理念を提唱し、チームに実践を促す：研究と投資の壁を取り払い、研究成果を共有し、共同で振り返りと原因分析を行う；戦略と商品間の境界を取り払い、戦略が成熟したら商品化する；経験とデータの壁を取り払い、デジタルシステムを用いて意思決定を支援する。さらに、研究員には市場調査を徹底させ、投資マネージャーには定期的に振り返りを行わせ、実戦の中で「内功」を磨かせている。
人材の選抜においては、正直さと粘り強さを最重視している。「専門性は育てられるし、経験も積めるが、正直さは土台だ」とし、職場に入ったばかりの若者には素朴ながら深いアドバイスを送る。「まず専門を深め、根をしっかり張ること。結果を重視し、実績で語ること。内面に従い、歩みを止めないこと」と述べた。
冷静に愛する
2021年に証券会社を離れ、地方金融監督局に赴任したことは、馮恂のキャリアの中で最も特異な転機だった。「監督される側」から「監督者」へと変わり、初めて監督の視点から業界の発展を見たことで、リスク防止や秩序維持の背後にある論理を理解した。「立場を変えると、目が開ける。監督の視点で見えるリスクは、市場の中では感知しにくいものだ」と語る。この経験は彼女に独特の視点をもたらし、市場の実務と監督の視点の両方を持つ認識を深め、その後の資管分野への復帰に重要な土台となった。
彼女を突き動かすのは、好奇心と責任感の二つだ。好奇心は未知の領域に踏み込み、「できる」と言える勇気を与え、責任感は信頼を裏切らないようにと彼女に促す。チームの成長や顧客の資産預託に対しても、彼女は決して甘えず、真剣に向き合う。
この金融業界の「標準」とも言えるプレッシャーの中で、馮恂は自分なりの心法を持つ。「今を生きること、自然体でいることだ。未来はまだ来ていないから過度に心配しない。過去のことは良くも悪くも執着しない」と語る。「仕事と生活を切り離せないなら、融合を追求し、効率を上げて余裕を作りながら、世界への好奇心を持ち続ける。世界に対する好奇心を失った人の職業生命は止まる」とも。
「世界の現実を認識しつつも、それを愛し続ける。悲観的な人は正しいことも多いが、楽観的な人の方が成功しやすい」と笑う。二十余年、彼女は常に「ゼロに戻り」ながら「登攀」し続けている。国際女性デーを迎えるこの時期、職場の女性たちに向けて、「自分に制限を設けず、依存せず、内なる声に従い、学びと成長の歩みを止めないでほしい。時間が最良の答えをくれる」と願っている。