華泰証券リサーチレポートによると、2026年の国内設置容量は引き続き高い景気を維持し、洋上風力の寄与度が向上する見込みです。2025年の風車入札量が高水準を維持し、約9GWの洋上風力プロジェクトが着工済み未接続段階にあることを考慮すると、2026年の国内新規設置容量は130GWに達し、その内訳は陸上風力120GW、洋上風力10GWと予測されます。今後は、グリーン電力の直結や古い設備の更新など新たな需要を背景に、遠洋海域の段階的拡大と相まって、「第十四五」期間中の国内風力発電の設置容量は安定的に増加すると見込まれます。全文は以下の通り**華泰 | 電力新エネルギー：2025年の風力需要は予想を超え、2026年の高景気が持続期待****核心見解**2025年の振り返り：陸上風力の設置容量が予想を上回り、風車の海外展開が加速陸上風力の設置容量は年初予測を超え、洋上風力の需要は今後の解放待ちです。CWEA「2025年中国風力発電吊装容量統計簡報」によると、2025年の国内新規設置容量は130.8GWで、前年比49.9%増加、内訳は陸上125.2GW（前年比53.4%増）と高水準で、年初のCWEA予測（95-100GW）を上回っています。これは、風力発電の機械電気価格が高く、オーナーの新エネルギープロジェクト開発がこれに傾いているためです。一方、洋上風力は5.6GWで前年比横ばい、年初予測の10-15GWには届きませんでした。これは一部プロジェクトの着工遅れによるものです。大型風車の導入は引き続き進行し、2025年の国内新規設置平均単機容量は7.2MW（前年比18.3%増）で、その内訳は陸上7.1MW（前年比20.1%増）、大規模基地プロジェクトの規模拡大により10MW以上の機種比率は24.8%（前年比19.6ポイント増）となっています。洋上風力は10.1MW（前年比1.4%増）です。風車の競争構造は引き続き最適化されています。2025年、国内の風車メーカーは10社で、前年より3社減少し、CR7（上位7社の市場占有率）は91.8%、前年比1.9ポイント増です。シナリオ別に見ると、陸上風力のトップ企業集中度は高まり、CR7は92.2%、前年比1.2ポイント増です。洋上風力は「二超多強」構造で、金風科技が2.1GWの新規設置を達成し、市場シェアは37.3%、前年比17.7ポイント増、これは三峡大豊や国信大豊の吊装・接続によるものです。明陽智能は1.4GWを新規設置し、市場シェアは24.4%、前年比6.9ポイント減です。三一重能は洋上風車の出荷を突破し、0.16GWの新規設置を実現しました。海外展開も加速し、海外生産が重要な選択肢となっています。2025年、中国の風車の輸出は7.7GWで、前年比48.9%増加しました。金風科技と遠景能源の輸出はそれぞれ3.9GWと2.1GWで、市場シェアは49.9%、27.6%です。海外拠点は風車の海外展開の要となり、遠景能源はインド、三一重能もインド、金風科技はブラジルでそれぞれ2.7GW、0.2GW、0.1GWを生産しています。2026年の展望：高水準の設置景気は続き、総合メーカー、洋上風力の海外展開、コア部品に期待2026年の国内設置容量は引き続き高水準を維持し、洋上風力の寄与も増加すると見られます。2025年の風車入札量が高水準を維持し、約9GWの洋上風力プロジェクトが着工済み未接続段階にあることを踏まえ、2026年の新規設置容量は130GWと予測され、その内訳は陸上120GW、洋上10GWです。今後は、グリーン電力の直結や古い設備の更新といった新たな需要を背景に、遠洋海域の段階的拡大と相まって、「第十四五」期間中の国内風力発電の設置容量は安定的に増加すると見込まれます。我々は引き続き、総合メーカーの収益回復、洋上風力の海外展開、コア部品メーカーの経営レバレッジ解放に期待しています。1. 総合メーカーの収益回復：国内の陸上風力の価格上昇に伴う受注比率の増加と、洋上風力や海外展開の比率向上により、収益の回復が期待されます。水素・アンモニア事業も第二の成長曲線を描き始めています。2. 洋上風力の海外展開：最近の地政学的対立により欧州のエネルギー供給が妨げられる中、洋上風力は国内の優良資源として、政府の補助金支援を受けて需要が加速すると見られます。欧州の管桩生産能力不足もあり、需要は国内メーカーに波及し続ける可能性があります。3. コア部品メーカーの経営レバレッジ解放：主軸軸受や鋳造主軸などの供給需給関係は逼迫しており、主要部品企業の生産能力拡大が業績の持続的向上を支えます。リスク提示：風力需要が予想を下回ること、海外市場の展開が遅れること、市場競争の激化など。（出典：第一财经）
華泰証券：2025年の風力発電需要は予想を上回り、2026年の高い景気が継続する見込み
華泰証券リサーチレポートによると、2026年の国内設置容量は引き続き高い景気を維持し、洋上風力の寄与度が向上する見込みです。2025年の風車入札量が高水準を維持し、約9GWの洋上風力プロジェクトが着工済み未接続段階にあることを考慮すると、2026年の国内新規設置容量は130GWに達し、その内訳は陸上風力120GW、洋上風力10GWと予測されます。今後は、グリーン電力の直結や古い設備の更新など新たな需要を背景に、遠洋海域の段階的拡大と相まって、「第十四五」期間中の国内風力発電の設置容量は安定的に増加すると見込まれます。
全文は以下の通り
華泰 | 電力新エネルギー：2025年の風力需要は予想を超え、2026年の高景気が持続期待
核心見解
2025年の振り返り：陸上風力の設置容量が予想を上回り、風車の海外展開が加速
陸上風力の設置容量は年初予測を超え、洋上風力の需要は今後の解放待ちです。CWEA「2025年中国風力発電吊装容量統計簡報」によると、2025年の国内新規設置容量は130.8GWで、前年比49.9%増加、内訳は陸上125.2GW（前年比53.4%増）と高水準で、年初のCWEA予測（95-100GW）を上回っています。これは、風力発電の機械電気価格が高く、オーナーの新エネルギープロジェクト開発がこれに傾いているためです。一方、洋上風力は5.6GWで前年比横ばい、年初予測の10-15GWには届きませんでした。これは一部プロジェクトの着工遅れによるものです。大型風車の導入は引き続き進行し、2025年の国内新規設置平均単機容量は7.2MW（前年比18.3%増）で、その内訳は陸上7.1MW（前年比20.1%増）、大規模基地プロジェクトの規模拡大により10MW以上の機種比率は24.8%（前年比19.6ポイント増）となっています。洋上風力は10.1MW（前年比1.4%増）です。
風車の競争構造は引き続き最適化されています。2025年、国内の風車メーカーは10社で、前年より3社減少し、CR7（上位7社の市場占有率）は91.8%、前年比1.9ポイント増です。シナリオ別に見ると、陸上風力のトップ企業集中度は高まり、CR7は92.2%、前年比1.2ポイント増です。洋上風力は「二超多強」構造で、金風科技が2.1GWの新規設置を達成し、市場シェアは37.3%、前年比17.7ポイント増、これは三峡大豊や国信大豊の吊装・接続によるものです。明陽智能は1.4GWを新規設置し、市場シェアは24.4%、前年比6.9ポイント減です。三一重能は洋上風車の出荷を突破し、0.16GWの新規設置を実現しました。
海外展開も加速し、海外生産が重要な選択肢となっています。2025年、中国の風車の輸出は7.7GWで、前年比48.9%増加しました。金風科技と遠景能源の輸出はそれぞれ3.9GWと2.1GWで、市場シェアは49.9%、27.6%です。海外拠点は風車の海外展開の要となり、遠景能源はインド、三一重能もインド、金風科技はブラジルでそれぞれ2.7GW、0.2GW、0.1GWを生産しています。
2026年の展望：高水準の設置景気は続き、総合メーカー、洋上風力の海外展開、コア部品に期待
2026年の国内設置容量は引き続き高水準を維持し、洋上風力の寄与も増加すると見られます。2025年の風車入札量が高水準を維持し、約9GWの洋上風力プロジェクトが着工済み未接続段階にあることを踏まえ、2026年の新規設置容量は130GWと予測され、その内訳は陸上120GW、洋上10GWです。今後は、グリーン電力の直結や古い設備の更新といった新たな需要を背景に、遠洋海域の段階的拡大と相まって、「第十四五」期間中の国内風力発電の設置容量は安定的に増加すると見込まれます。
我々は引き続き、総合メーカーの収益回復、洋上風力の海外展開、コア部品メーカーの経営レバレッジ解放に期待しています。
総合メーカーの収益回復：国内の陸上風力の価格上昇に伴う受注比率の増加と、洋上風力や海外展開の比率向上により、収益の回復が期待されます。水素・アンモニア事業も第二の成長曲線を描き始めています。
洋上風力の海外展開：最近の地政学的対立により欧州のエネルギー供給が妨げられる中、洋上風力は国内の優良資源として、政府の補助金支援を受けて需要が加速すると見られます。欧州の管桩生産能力不足もあり、需要は国内メーカーに波及し続ける可能性があります。
コア部品メーカーの経営レバレッジ解放：主軸軸受や鋳造主軸などの供給需給関係は逼迫しており、主要部品企業の生産能力拡大が業績の持続的向上を支えます。
リスク提示：風力需要が予想を下回ること、海外市場の展開が遅れること、市場競争の激化など。
（出典：第一财经）