コモディティ・フィード：米国が石油価格を抑制しようと慌てている

（MENAFN- ING）
エネルギー - 精製品のボラティリティ

ICEブレント原油は昨日、85ドル/バレルを超えて引け、4.9％上昇し、中東紛争開始以来の最高値で取引を終えました。市場は中東での緊張緩和の兆しが少なく、地域のエネルギー流通の再開も見られないことから、引き続き堅調です。明らかに、流通再開までの日数が経つほど、石油市場は失われた供給量を再評価し、価格がさらに上昇する余地を残しています。

しかし、今日のアジア早朝の取引では、昨日の上昇分の一部を返す動きが見られました。これは、米国がロシア産石油のインド向け販売を30日間許可すると発表したことによります。この免除により、3月5日以前に積載されたロシア原油および製品のインドへの販売が認められ、4月4日まで有効です。これにより、浮いているロシア油がインドに届くことが実質的に可能となります。ブルームバーグによると、アジアの海域には少なくとも950万バレルのロシア油が浮いているとされています。これが市場に即時的な下押し圧力をかける可能性はありますが、決定的な変化ではありません。価格を持続的に下げる唯一の方法は、ホルムズ海峡を通じた石油流通の再開です。

この米国の措置は、石油価格を抑制しようとする政権の計画の一環です。米国はまた、現在4億1500万バレルの戦略的石油備蓄（SPR）を引き出すことも検討しています。もし米国政府が2023年の水準までSPRを引き下げることに自信を持てば、約6800万バレルの放出が見込まれます。

ペルシャ湾の混乱により、精製品市場は依然として不安定です。ジェット燃料のクラックスは、地域の供給懸念から最も大きな動きを見せています。世界の海上輸送されるジェット燃料の約23％がホルムズ海峡を通過しています。さらに、他地域の精製所も原油供給の混乱に直面し、稼働率を削減せざるを得なくなるため、ジェット燃料や広範な精製品市場はさらに逼迫します。ホルムズ海峡を通じた流通の再開が差し迫った兆候が見られるまで、クラックスの高水準とボラティリティは収まりにくいでしょう。

中国は、供給懸念の中、昨日、精製品のクラックスを支援するために、ディーゼルとガソリンの輸出停止を指示しました。中国は2025年に8百万トンのガソリンと6.7百万トンのディーゼルを輸出しています。リスクは、他国も同様の措置を取る可能性があることです。インドも、供給懸念時に保護主義的措置を取る傾向があるため、同様の動きを見せることは不自然ではありません（ただし、これは主に食品や農産物市場においてです）。これにより、ミドルディストレートの価格上昇圧力がさらに高まるでしょう。

金属 - 銅、在庫急増で下落

銅価格は木曜日、取引所在庫の急増により軟化しました。これは供給が需要を上回っているとの懸念を強めています。LME銅は約1.2％下落し、1トンあたり12,900ドル付近で引けました。一方、取引所が追跡する在庫は、その日だけでほぼ8％増加し、16か月ぶりの高水準となっています。

この在庫増は、地域の価格インセンティブの変化によるLME倉庫への流入が強まったことを反映しています。LME銅は、昨年の構造を逆転させ、米国倉庫への流入を促した構造から、コメックスとのプレミアムが狭まる方向に取引されています。これらの価格シグナルが正常化するにつれ、銅は世界の取引所在庫に再び流れ込む傾向が強まっています。

在庫の急増は、短期的な価格の下押し要因となります。注視すべきポイントは、LME在庫がこのペースで増え続けるかどうか、LMEとコメックスのスプレッドの動向、そして価格圧力が緩和された際の中国の再在庫動向です。これらが、銅の価格が安定するか、さらなる調整に向かうかを左右します。