マイケル・セイラーが語るビットコインの「絶望の谷」... 45%調整後の回復戦略

マイケル・セイラーは最近のビットコインの45％下落を単なる市場調整ではなく、すべての成功した技術投資が通過しなければならない必須の通過儀礼と評価している。マイクロストラテジー（MicroStrategy）CEOであり、ビットコインの最大個人保有者の一人である彼は、現在の弱気相場が実は長期的な成功の始まりかもしれないと主張している。

技術革新の必須過程…マイケル・セイラーがアップルの例で説明する理由

マイケル・セイラーが頻繁に引き合いに出す比較対象は、まさにアップルだ。2013年、アップルの株価はピークから45％急落し、株価収益率（PER）は10以下で取引され、「未来のない衰退したキャッシュフロー企業」と烙印を押された。当時、iPhoneはすでに10億人以上の必須デバイスだったが、市場の信頼は追いつかなかった。

「成功した技術投資の中で、45％の下落を耐え、絶望の谷を通過しなかった例は本当にありません」とマイケル・セイラーはポッドキャストで述べた。アップルが以前の高評価から完全に回復するまでには、カル・アイカンやウォーレン・バフェットといった大手投資家の支援の下、7年を要した。現在のビットコインは、史上最高値の約125,000ドルから約67,380ドル（2026年3月時点）まで調整されている。

マイケル・セイラーは、この調整期間がどれくらい続くか予測が難しいとし、「現時点では137日が経過したが、2年かかることも、3年かかることも、最悪の場合7年かかることもあり得る」と説明した。

デリバティブ市場の構造変化がビットコインの変動性を抑制している

マイケル・セイラーは、今回のサイクルが過去と異なる理由を構造的な市場変化に見出している。デリバティブ取引が海外の店頭市場から米国の規制された市場へ移行することで、変動性が両方向とも圧縮されていると分析している。

過去にはビットコインが最悪の場合80％の下落をする可能性もあったが、現在の構造的制約の下では40〜50％の調整が最悪シナリオと評価されている。同時に、伝統的な銀行がビットコイン保有分に対する信用供与を拒否していることから、一部の投資家がシャドウファイナンスや再担保構造に流入している点も注目に値する。これはストレス時に人工的な売り圧力を引き起こす構造的リスク要因だ。

マイケル・セイラーの分析によると、2月5日の1日でビットコインが70,000ドルから60,000ドルに急落した際、ブロックチェーンデータ分析会社のグラスノードは32億ドルの単一日損失を記録した。これはテラ・ルナ崩壊時を除き、ビットコイン史上最大の単一日損失事件だった。

量子コンピュータは市場の恐怖に過ぎない…マイケル・セイラーのFUD評価

最近、ビットコインのセキュリティに対する懸念が、量子コンピュータの脅威や特定の開発者に関する過去の論争として表現されている。しかし、マイケル・セイラーはこれを繰り返される「恐怖、不確実性、疑念（FUD）」の変形と評価している。

彼によると、量子コンピュータは短期的な脅威ではなく、実質的なリスクをもたらすまでに最低でも10年以上かかるという。その時点に達したときには、政府や金融、消費者、防衛システムがすでにポスト量子暗号に移行している可能性が高い。

マイケル・セイラーは、ビットコインのソフトウェアもこれに合わせて進化し、必要ならノード運営者や取引所、ハードウェア提供者が広範なグローバル合意を通じてアップグレードを行うと予想している。「信頼できる量子革新は、ビットコインだけでなく、世界中のすべてのデジタルシステムにおいて協調的なアップグレードを必要とするだろう」と強調した。

結局、マイケル・セイラーが強調するメッセージは明確だ。今の45％調整は、すべての革新的技術が通過すべき「絶望の谷」であり、過去の繰り返される恐怖論に揺さぶられないことが長期投資家の役割だという立場である。